人民币国际化尚处于萌芽阶段 四大难题有待破解

　　2008年底，国务院常务会议作出决定，对广东和长江三角洲地区与港澳地区、广西和云南与东盟的货物贸易进行人民币结算试点。之前不久，中韩两国又达成货币互换的协议。这些举动，引发了人们对人民币国际化的关注。所谓人民币国际化，是指人民币越过我国国界，在世界范围内的自由兑换、交易和流通。

　　衡量一国货币国际化程度的标准有很多，大致可归纳为三方面，即一国货币贸易结算功能的国际化、金融交易职能的国际化、价值储备职能的国际化。通俗来讲，一国货币要实现国际化，就必须在国际范围内的商品、劳务和金融交易中被普遍运用，而且对他国民众来说具有贮藏和获利的价值。

　　货币国际化的经济、政治基础

　　一国货币走向国际化，须有经济和政治两方面的基础。一则，一国应具有完备的内外经济条件，其中内部经济条件包括保持经济增长、价格稳定、国际经济贸易规模上的相对优势、经济货币的独立性以及发达的金融市场，外部经济条件包括维持可兑换信心、合理的流动性比率和健康的国际收支及其结构等。二则，一国在政治上应具有公认的稳定性，在国际上具有强大的政治话语权。

　　纵观各国货币发展历史，货币国际化虽然给所在国带来一定风险，但却远远低于带来的好处。从老百姓的角度看，本国货币的国际化程度高，就意味着在出国旅游、消费、留学的过程中，可以较为便利地用本币进行支付，不必经过繁琐的汇兑程序。从政府的角度看，国际货币发行国可通过发行本国货币为国际赤字融资，相当于对别的国家征收了“铸币税”，其中的好处不言而喻。

　　因此，许多国家的货币都“争先恐后”地走向国际化。这一过程中，各国采取了不同的模式，所走道路各有特色。例如，英镑和美元是通过国际货币制度的中心货币演变为国际货币，其国际化首先是由内部经济实力所决定，然后凭借大国在政治经济上的优势，以国际协议的形式确定下来。再比如，欧元模式的典型特点，是在推动区域经济金融一体化的基础上，有计划地培养区域内货币，然后发展为国际货币。日元模式则是通过渐进式的货币可兑换成为国际货币。目前，许多新兴市场国家正在通过这一途径使本币走向国际化。

　　无论采取何种模式，一国货币国际化过程中有两个基本特点是不变的：其一，首先要创造国内基础，然后走向区域化，最终迈向全球化。其二，政府政策推动与市场选择同时并进。

　　人民币国际化尚处于萌芽阶段

　　回到人民币。我们知道，自从2005年汇率体制改革以来，人民币国际化的问题就开始得到更多关注。现在，美国次贷危机引发全球货币金融体系动荡，美元的衰落似乎不可避免，人们对人民币国际化的热情进一步迸发出来。此时，我们更需要清醒和理性地认识这一问题，避免走入政策误区。

　　首先要明确的是，长远来看，人民币国际化肯定利大于弊。这不仅能提升我国国际地位，增加经济金融领域的“话语权”，全面增强我国对世界经济的影响力，而且也可以减少汇率波动风险，促进我国国际贸易和投资的发展，另外也能够加入享受“国际铸币税”的“强国俱乐部”。当然，短期来看，人民币国际化也带来某些风险，可能会对经济金融稳定产生更多冲击，并增加宏观调控的难度。作为面临转轨与发展双重任务的中国，对此必须予以充分重视。

　　近期人们之所以热衷于谈论人民币国际化，确实是因为近年来人民币开始真正“走出国门”，使国人感受到前所未有的“新鲜”和振奋。

　　具体而言，从贸易结算功能来看，周边经济体在边境贸易中使用人民币结算量正不断增加，即使在人民币未完全实现可自由兑换的情况下，也愿意接受人民币作为计价货币，成为区域性“硬通货”。从金融交易功能看，2002年以来，境外人民币金融衍生品不断出现，交易逐渐活跃，内地在香港开始发行人民币债券，同时资本市场对外开放度不断提高。

　　从以上迹象来看，人民币国际化已有种种“突破”，但其规模，都还微乎其微。从根本上讲，影响货币国际化的经济和政治条件，我们大多还没有具备。因此，目前只能说人民币国际化处于萌芽阶段，这是我们必须清醒认识到的。

　　四大难题有待破解

　　事实上，一国货币争取国际化的过程，就是参与激烈的货币竞争的过程。直观来看，在一定时期内，一国货币的国际化崛起，必然伴随其他货币竞争力的下降与衰落。因此，当一国货币走上国际化道路之后，将会面临他国货币的强烈反击。

　　从当前国际货币格局来看，美元虽然颓势明显，但未来较长时期内霸主地位仍难动摇，同时随着欧洲区域经济金融一体化的提高，欧元的地位将更加稳固，而日元国际化近年来有所倒退。

　　人民币走向国际化，前进的道路上首先要破解四大难题。

　　第一，贸易逆差是对外输出本币的主要途径，这依赖于强大的内部需求，尤其是消费需求，我国短期内显然难以达到。

　　第二，对一国货币的需要也与其相关的金融交易活跃程度相关，我国金融自由化程度较低，缺乏具备本币国际化的基本支撑条件，除了资本项目尚未实现可兑换之外，金融市场对外联系程度已落后于整个改革开放进程，而且也缺乏支持交易活跃的金融工具。

　　第三，政府的政策选择和战略思路还需明晰。一方面，目前人民币的国际化趋势仍然主要是由市场自发形成的，政府推动人民币国际化的政策思路尚不明晰，如加快金融自由化改革、推动人民币金融产品创新、加快人民币境外结算的发展、积极参与国际金融竞争等。另一方面，政府的金融管理能力还需不断提高，控制人民币国际化伴随的风险并非易事。

　　第四，政治因素仍然是最大的障碍之一，虽然目前我国政治体制改革已经取得重大成就，但在政府透明度、公共政策选择合理性等方面还有所不足，对于试图持有人民币的一些外国人来说，这也是担心的因素。

　　总之，当前的国际金融动荡是一把“双刃剑”，虽然为人民币国际化提供了曙光，但也增添了许多困难，例如推动金融自由化改革面临更大风险，而这又是本币国际化的核心要素之一。应该说，人民币国际化在较长时间内将仍处于准备阶段，还未到确定“时间表”的时候。未来我们一方面要“练好内功”，针对困难不断创造人民币国际化的前提条件；另一方面把重点首先放在亚洲，不断增强人民币的竞争力。(中国社科院金融所杨涛) (来源：半月谈)