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CPI和PPI对市场影响中性偏正 股市反弹格局确立

  10日公布的1月份CPI同比涨幅高于预期,而PPI同比降幅也高于预期。分析人士认为,上述数据出乎市场预期的主要原因在于春节因素,总的来看,其对于股市和债市的影响中性偏正。专家认为,股市反弹格局基本确立,PPI数据超预期下降将有助于债市心态的稳定。


  股市:反弹格局基本确立

  10日,A股市场开盘后便反复震荡,但收盘前表现强劲,上证综指收盘上涨1.82%。业内人士认为,股市反弹格局基本确立。

  海通证券策略分析师张冬云在接受中国证券报记者采访时称,通胀数据对股市影响偏中性,PPI加速回落,刺激需求的压力还是很大;近期股市将延续反弹趋势,主要原因在于流动性持续改善。市场人士认为,经济数据的回暖以及刺激经济政策的推进,对恢复投资信心作用明显。

  长江证券认为,上周五的大阳线完全覆盖了周四的阴线,尤其是争夺发生在2100点这个重要的整数关口附近,基本上多方已经确立了优势,对于大盘中线趋势仍持谨慎乐观态度,在操作上建议转变思路,在保持仓位的前提下进行一定的小波段的运作。

  中投证券策略分析师许应涛认为,通胀数据基本在市场预期之内,对市场短期影响并不明显,A股反弹格局仍然完好,但一旦资金持续流入的意愿减弱,成交量大幅萎缩,要谨防回调的风险。

  长江证券也认为,10日尾盘的上涨拉升过快,有浓厚的挤空味道,但这部分筹码并不坚定,同时巨大的换手也提示短线仍存在较大震荡可能。

  债市:PPI下降有利稳定心态

  10日,交易所债市涨跌不一,国债继续小幅下跌,而企业债继续小涨,银行间市场上债券收益率波动不大,均在5BP以内。

  申万研究所固定收益分析师张磊认为,2月份公布的经济数据并不多,市场可能会把注意力放在通胀上,1月份通胀数据基本符合市场预期,对债市的影响偏正面,未来进一步的通缩压力会对长债产生利好刺激。

  中信建投证券分析师田红勤也表示,PPI数据超预期下降将有助于债市心态的稳定,虽然CPI可能略高于市场预期值,但无大碍。

  通胀的走势也关系到市场对未来货币政策放松的预期,而货币政策的实际放松力度将直接影响到债市投资者的信心。张冬云认为,鉴于CPI在2月份与3月份还将继续回落,甚至出现负数,因此央行降息的时间点应该在3月中旬与4月中旬。

  招商证券分析师薛华、胡鲁滨发布的研究报告认为,今年出现短期通缩是大概率事件,但仍有80-100BP左右的降息空间,因为降低实际利率、强化企业盈利、刺激有效信贷需求仍是最核心的因素。摩根大通的分析师也认为,当前的通缩风险高于通胀风险,不断强化的通缩预期将会影响国内信心,CPI的下降导致真实利率显著上升,延缓家庭消费和资本投资,所以利率和存款准备金率还有下调空间。

  不过,也有分析人士认为,市场对本轮通缩压力有所夸大,当前央行已经投放了大量的流动性,只不过货币乘数滑落加快,如果未来经济趋稳、信心好转,则货币流通加快,并引致通胀压力。果真如此的话,将对债市形成负面影响。此前有基金经理向记者表示,未来通胀预期是近期债市大幅震荡的原因之一。

  但张磊认为,在经济没有全面复苏的环境下,物价很难有上升的压力,即使经济进入复苏阶段,通胀也是滞后的。而2009年是经济探底阶段,通胀的可能性不大。 (来源:中国证券报)
(责任编辑:黄芳)

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