龚方雄：股市反弹表现与经济层面基本吻合

　　最近A股表现不错，从2009年的表现来看，A股在全球主要股市当中表现最好，大幅跑赢全球其他的股市。3月初两会马上要召开，对中国政经形势到底怎么看，A股的反弹也好，反转也好，到底可持续性有多大，中国经济短期、中期、长期的走势会是怎么样？

　　对此，摩根大通中国首席经济学家龚方雄昨日对本报记者称，从环比角度来看，中国经济在去年第四季度已经见底，而未来经济可能会继续复苏下去，但是如果我们因此自满，刺激性政策不能延续的话，中国经济将会再次探底。

　　龚方雄认为，“这就反映在股市的表现上。A股在1600点、1700点的地方，也是本轮熊市的底，那可能是大底，跌破的可能性不太大。”

　　龚方雄说：“A股最近的表现跟中国的经济层面基本吻合，而且A股对经济的预测能力和跟经济的相关性在最近几年都有所改善。A股反映国内的流动性比H股和红筹股要好，因为H股和红筹股反映的是全球的流动性和经济金融情况，不单单反映中国经济金融的情况。A股受全球的干扰比较小，主要还是反映国内流动性的趋势，现在基本层面在改善，流动性也在改善，这跟股市的上涨也是吻合的。”

　　中国消费者消费信心仍较强

　　从消费这个层面来看，中国的消费者其实受经济放缓的影响不大，经济增长从12%到6.8%，在大幅放缓的情况下，老百姓的消费欲望和消费信心相对来讲比较强，这就是支撑中国经济和这一轮股市反弹的主要因素。

　　“中国经济的希望就在内需，现在如果我们自满，觉得经济已经开始复苏了，比想象的情况要好，我们不对经济作进一步的刺激了，有这种想法是对未来中国经济持续复苏和中国股市最主要的风险。”龚方雄表示。

　　目前，对美国经济的基本看法是：美国全年经济衰退1.8%，第一季度是5.5%的衰退，第二季度是0.5%~1%的衰退，从第三季度开始复苏，经济会恢复到1.5%的成长，第四季度会恢复到2.5%的成长。

　　摩根大通做了一个测试：如果美国经济下半年不复苏，对中国经济的影响会有多大？

　　内部需求决定增长速度

　　龚方雄说：“按照美国现在这种复苏方式，我们对中国全年经济增长的预测现在是7.2%，按照目前的态势保8%是很难的，7.2%做得到，假如美国第三、第四季度没有1.5%和2.5%的成长，假如美国的成长是0，那么，中国的经济增长全年则只有6.8%，如果美国经济第三季度、第四季度是-1%的成长，中国全年经济增长就只有6.5%，其实这个下滑幅度不太大，如果美国经济下半年从成长变成衰退的话，中国经济也不过从7.2%放缓到6.5%。”

　　“现在很多市场人士说我们经济成长可能只有3%~4%，在5%以下，这种风险来自哪里？这种风险只能来自国内，就是我们内部的需求突然不行了。”

　　龚方雄还表示，“中国的根本问题就是要刺激内需，刺激内需的话有两方面因素，一是避免通缩预期，二是刺激房地产的成交量。”(记者陈海玲) (来源：广州日报)