大盘进入横向整理期 要有所为有所不为

　　近两个交易日市场大幅波动，不少个股的振幅超过10%，投资者持股的信心面临严峻的考验。笔者认为，经过2月5日的强力洗盘后，股指先后突破了2100点、2200点以及2300点，目前市场已累积了大量的获利盘，短期内需要有一个消化的过程，这也意味着1月份以来的上涨行情已进入收尾期，收尾期不排除指数还会创新高，但总体上将呈现横向整理的趋势。

　　横向整理成最好选择

　　本轮行情自1月份上涨以来，投资者最直观的印象是，关键时刻总会有大盘指标股奋力拉升，引领其他指标股跟风上涨，中国铝业、中国南车、中国石油等先后充当了这样的角色。于是，上证指数很轻松地穿越2000点成交密集区，并轻松突破了2100点乃至2200点。与此同时，各路资金蜂拥而至，市场热点全面开花，资金推动型的行情最终演变成短期繁荣。在过去一周中，形成了大盘股拉升、指数上涨、随意买股就能赚钱的投资心理，甚至有人鼓励投资者放开胆子买股票，不少投资者出现了卖股之后又追涨、生怕资金闲置的浮躁心理。时间到了2月11日，大盘出现大幅震荡，不少个股留下长长的上影线，追高买进的投资者开始焦虑，因为终于有人意识到，不少个股的上影线开始套人了。进入2月12日，指数受权重股的拖累一度下跌，个股尽现跳水态势，包括基金重仓股在内，近期资金堆积越多的个股，杀跌的幅度越大，市场恐惧心理一览无遗。笔者认为，短短一个多月的时间里，指数上涨也就200多点，市场预期变化却是如此之大，说明资金推动下的上涨存在很大的信心漏洞。既然如此，指数选择横向整理也就顺理成章了。

　　资金拳头开始收缩

　　银行股保险股从本周一起就开始调整，基建、铁路、证券、煤炭等板块内部也出现了分化，其中的大盘股已出现调整，中小盘股依然较活跃。有色金属股在金属期货走弱的情况下，巨量换手暴露出隐患。从目前的资金流向看，资金再次流向大本营，那就是水泥板块；部分资金流向弱周期或非周期性行业，如医药、食品饮料、商业、环保、军工板块；部分短线资金更是流向权证市场，使得市场短期投机气氛更加浓烈。

　　投资者一定会注意到，凡是有行业振兴规划审议通过的信息，相关的个股就会上涨。事实上，2009年以来行情反弹的政策主线是行业振兴，随着行业振兴规划的陆续出台，市场的预期逐步变为现实。但值得注意的是，包括九大行业在内，行业现状和企业生存情况依然未明显改变，只依靠这条主线，注定了行情难有大的上涨空间，特别是影响指数的权重板块出现调整的时候，行业振兴只能在局部产生热点效应，对于指数的拉动效应并不明显。

　　要有所为有所不为

　　随着指数的大起大落，投资者的情绪波动也在加剧，板块及个股的分化愈加明显，在这种情况下，投资者应一改随意买股、盲目追高的思路，淡化所谓的只要买股就能赚钱的财富观念，应当把精力重点放在个股的选择和甄别上。操作上适当收敛，主动退出一些没有把握或者单靠信心支撑的品种，对于保证资产的安全是大有帮助的。

　　在机会的把握上，笔者倾向于防御型品种，如军工、新能源、农业、环保、医药板块等。淡化指数涨跌，把握个股节奏，波段操作仍是今后较务实的策略。（山东神光金融研究所刘海杰）

　　（声明：本版文章内容纯属作者个人观点，仅供投资者参考，不代表本网观点，不构成投资建议。投资者据此操作，风险请自担。） (来源：上海证券报)