人民币国际化提速 为货币互换提供“资金出口”

　　中广网北京4月24日消息 国务院常务会议4月8日决定，将在上海市和广东省广州、深圳、珠海、东莞4城市开展跨境贸易人民币结算试点。专家指出，此项制度安排近期内将惠及外贸进出口企业，而联系到此前半年内6500亿元货币互换协议的签订，也可以看出，我国人民币国际化正在提速。

　　相关措施将惠及外贸企业

　　金融危机以来，全球外汇市场波动剧烈，投资者基于避险需求的考虑，美元买盘增加，美元对主要货币大幅升值。由于美元是全球进出口贸易的主要结算货币，因此，美元汇率的剧烈波动，给各国原本萎靡的进出口贸易带来更多不可测影响。

　　“在美元和欧元汇率剧烈波动中，中国企业和贸易伙伴国企业普遍希望使用币值相对稳定的人民币进行计价和结算，从而规避使用美元和欧元结算的汇率风险。”中国社科院世界经济与政治研究所国际金融室副主任张斌接受记者采访时指出，正是基于这样的考虑，跨境贸易人民币结算的制度安排开始提速。

　　专家认为，企业将是跨境贸易人民币结算的直接受益者，跨境贸易人民币结算将有利于企业有效规避汇率风险。“我国与东南亚等国的贸易通常是以美元或欧元进行计价结算，这样我国境内企业和这些国家企业也都要承担汇率风险。当人民币用于跨境贸易结算时，我国和周边地区使用人民币进行国际结算的企业所承受的外币汇率风险即可部分消除。”张斌说。

　　此外还节省了企业两次汇兑所引起的部分汇兑成本。“我国周边国家和地区与我国之间的贸易大都采用美元结算，而其国内又不能进行美元流通。因此结算通常要经过本币—美元—本币的两次兑换。以美元兑换人民币为例，银行按交易金额的1.25%收取汇兑费用，无疑增加了企业成本。”交通银行首席经济学家连平指出，人民币用于跨境贸易结算，可减少其中一次兑换并节省有关费用。

　　跨境贸易用人民币结算自然会提高企业资金使用效率。减少一次汇兑本身就减少了资金流动的相关环节，缩短了结算过程，提高了资金使用效率。

　　为货币互换提供“资金出口”

　　分析人士指出，跨境贸易人民币结算为我国正在开展的货币互换制度安排搭建了做通贸易的平台，为货币互换提供了“资金出口”，有利于促进货币互换做实，减少对美元的依赖性。

　　所谓货币互换，通常是指市场中持有不同币种的两个交易主体按事先约定在期初交换等值货币，在期末再换回各自本金并相互支付相应利息的市场交易行为。货币互换最早起源于20世纪70年代，起初主要是在商业机构之间进行，目的在于相互利用比较优势，降低各自融资成本，锁定各自汇率风险。近年来，各国央行也开始将货币互换用于区域金融合作、实施货币政策和金融稳定的需要，如2001年以来，东盟10国加中日韩（10+3）之间建立的货币互换网络。金融危机以来，为解决有关国家美元短期流动性问题，美联储与多个央行开展了货币互换。

　　危机爆发后，中国人民银行先后与韩国央行、香港金管局、马来西亚央行、白俄罗斯央行、印度尼西亚央行、阿根廷中央银行签署了总计6500亿元人民币的6份双边本币互换协议。央行表示，与有关央行或货币当局签署系列本币互换协议，一方面是为了应对短期流动性问题，同时，还体现了对货币互换的创新，即支持互换资金用于贸易融资。其运作机制是，央行通过互换将得到的对方货币注入本国金融体系，使得本国商业机构可以借到对方货币，用于支付从对方的进口商品。

　　中国社科院金融研究所金融市场研究室主任曹红辉认为，跨境贸易人民币结算的一个前提是贸易双方要有一定数量的人民币，此前6500亿元的一系列货币互换制度安排，为人民币结算提供了资金来源。人民币参与国际贸易结算试点的推行，使得互换货币可以从中央银行进入商业银行，进而进入企业，这为有关中央银行和货币当局通过互换协议获得对方货币提供了一个回流渠道，有助于促进货币互换做实。

　　据了解，目前，我国央行还在与其他有类似需求的央行就签署双边货币互换协议进行磋商。

　　人民币国际化提速

　　从半年内我国先后与周边国家和地区签署货币互换协议，到此次开展跨境贸易人民币结算试点，人民币国际化已经启程。

　　“就长期来说，这是人民币国际化进程中的极为重要的一步。因为根据历史经验观察，一国货币一般都是先作为贸易结算手段被国际社会接受，然后由此逐步衍生出金融交易需求，随着人民币金融资产市场深度和广度的拓展，也将自动成为国外选择的官方储备资产。”兴业银行首席经济学家鲁政委说。

　　专家指出，从货币职能来看，一国货币实现国际化，要经过“三步走”，即先成为区域和全球的结算货币，进而成为投资货币，最后成为国际的储备货币。不过，人民币国际化虽然已提上日程，但前路漫漫，至少要迈过利率和汇率的市场化、资本项目的可自由兑换、在全球发展出以人民币计价的金融产品等几个门槛。

　　“要完成人民币国际化的第二步即让人民币成为区域间的投资货币，其前提是必须实现人民币的可自由兑换。”曹红辉指出，目前我国人民币仅在经常项目下实现了自由兑换，资本项目下的自由兑换还没有实现，这成为未来人民币国际化的最大障碍。

　　需要认清的是，我国人民币国际化并非一蹴而就。历史上，英镑、美元、欧元以及日元都先后开启了国际化货币之路，但各自道路迥异：英国和美国通过霸权在不同历史时期实现了本国货币的国际化；欧元受欧盟一体化程度所限，在国际化方面始终未能完成挑战美元的重任；日本虽然在上世纪下半叶一度执全球贸易和投资牛耳，但最终因受政治、经济等诸多因素制约，并受到美元打压，不但其国际化征程步履维艰，该国经济甚至出现了长达10多年的停滞局面。

　　链接

　　西方五大央行宣布货币互换协议

　　美联储、欧洲央行、英国央行、日本央行和瑞士央行等西方五大央行4月6日宣布总额约为2870亿美元的货币互换协议，以改善金融市场的信贷状况。根据美联储的声明，美联储可通过支出美元购买其他央行的货币储备。具体来讲，美联储将可从英国央行购买300亿英镑（约合450亿美元）的储备，从欧洲央行购买800亿欧元（约合1080亿美元）的储备，从日本央行购买10万亿日元（约合990亿美元）的储备，从瑞士央行购买400亿瑞士法郎（约合350亿美元）的储备。 (来源：新华网)