收缩战线 保住胜利果实(组图)

　　管理层同时辟谣光大IPO及信贷市场收紧问题，双利好却未改变市场下行趋势。周五大盘高开低走，压抑了一整天，到尾盘出现了一波跳水。最终沪指下跌15点，报收于2448.59点。

　　周线收阴，而且本周市场成交量明显萎缩，整理态势明显。是不是这一轮反弹已经结束了？笔者认为，现在还不能下结论。但指数踯躅不前，说明市场风险增加，谨慎的投资者可以收缩战线保留胜利果实了。如果行情能再起的话，到时再介入也不晚。

　　短线仍将反复震荡

　　A股目前受外围股市的影响较大。尽管美国科技股，特别是半导体指数表现强势，对国内的一些低价科技股可能有一定的刺激作用；航运指数完成二次探底后出现持续反弹，可能对航运板块有短线刺激作用，但美股的二次探底到什么时候，以什么方式进行都未可知。因此，在外围市场目前仍处于高度不确定状态的情况下，A股的走势很有可能受此影响出现反复震荡。

　　还不是恐慌的时候

　　经过5个多月的上涨，A股市场短期存在较强的调整要求。

　　可能导致市场出现调整的因素有，大幅上涨后的估值短期无法得到上市公司业绩的支撑；股市估值高企以及实体经济投资机会重现是否会导致“大小非”抛售再度上演；股市过度的投机炒作以及通货膨胀的威胁是否引发政策上的调控，如新股的大量发行、流动性的收缩等；外围市场短期大幅上涨后的再度调整是否会导致投资者信心再度动摇等。

　　但整体上，无论是从流动性还是宏观面来看，目前股市的系统性风险比2008年已经大为降低，即使阶段性调整确立，也不会出现类似2008年的持续的大幅下挫。

　　不过由于二线和三线品种、主题型品种、中小板品种涨幅巨大，获利盘和估值的压力使得市场的结构性风险较大。但调整前需要大盘蓝筹的疯狂表演来“确认”，因此，目前还不是恐慌的时候。

　　整体策略转为防御

　　在消费服务类品种完成补涨后，一轮趋势投资已经接近阶段性的尾声。为避免短期调整导致前期利润的大幅损失，建议整体仓位控制到半仓左右，整体操作策略转为防御。

　　由于短期缺乏板块性的盈利机会，整体操作难度增大，市场已经从前期的“遍地是黄金”变成要“掘地三尺挖黄金”。

　　对于前期的题材股，如果短期市场出现调整，也会通过不断的震荡反复来逐步降低市场重心的方式进行。这种行情比较磨人，需要大家有足够的耐心，但波段的机会非常多。

　　对于那些短期涨幅较小、估值较低的优质蓝筹品种，在短期上升趋势仍然延续的情况下，行情崩溃前需要蓝筹进行一次做多动能的释放，谨慎的投资者可以先持有一些相关个股。（关剑琦）

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