维持管理层稳定淡化家族企业色彩

　　国美首次引入股权激励计划

　　家族式企业国美电器即将进行战略转型。随着国美6月30日年度股东大会的临近，为提高效率，国美将首次在管理团队引入股权激励计划。另外，其30亿港元的融资方案也渐渐浮出水面，知情人士透露，国美已向香港联交所递交增资公告，正等待审核，正式公告将于近日披露。

　　或经黄氏家族拍板

　　对高管实施股权激励，将可能淡化黄氏家族在国美的利益，黄氏家族会否赞成？对此，有分析人士认为，国美的股权激励计划应该是经过黄光裕本人点头的，至少是得到了黄氏家族的同意。此时黄氏家族出让一点利益，有利于国美的长远发展。

　　昨天，中国电子商会副秘书长陆刃波对记者表示，“黄光裕出事后，要说国美内部管理层一点都不动荡不太可能，这个时候推行股权激励有利于国美笼络人才。”他同时表示，今年6月3日，花旗已将国美电器评级从“沽售”上调至“持有”，把目标价从0.6港元上调至1.3港元，理由是不再以公司危机时的低估值作为基准，“贝恩应该也是看好国美未来的发展，这么有经验的私募基金是不会做赔本生意的”。

　　“国美的股权激励可以说是一箭双雕。”家电观察家刘步尘认为，除了安抚、稳定管理层外，股权激励通过“利益捆绑”可带动高管更卖力地工作，“在这方面，格力电器就是最好的例子。”不过刘步尘同时表示，目前相关公告还没有发布，国美管理层能得到的“好处”有多少还不清晰，因此股权激励能为国美带来多大收效也还不能确定。

　　高管将获股权激励

　　记者昨天从知情人士处获悉，近期，国美在融资的同时将展开一系列内部变革，核心内容是对管理层实施股权激励。股权激励计划将涉及国美约5%的股权，覆盖陈晓、王俊洲、孙一丁、魏秋立等董事会成员以及集团副总裁李俊涛、何阳青、牟贵先等核心管理层，甚至包括部分大区老总。昨天，记者向国美新闻发言人何阳青求证此事，对方表示“目前公告还没有出，一切以公告内容为准”。

　　上述知情人士向记者透露，实施股权激励主要有两方面原因——保证管理层稳定,淡化家族企业色彩。

　　据了解，自陈晓接手国美后，公司的运营情况较为稳定。国美今年一季报显示，公司实现营收约98.01亿元，净利润约3.22亿元，综合毛利率上升约0.44个百分点。市场分析人士认为，除受到黄光裕事件影响外，金融大环境也是困扰国美良性发展的一大因素，就目前情况而言，国美正在度过危险期，高管层面的稳定性将决定国美未来的竞争力。在配合贝恩的国际化战略方面，国美高管的稳定性也成为关键因素。

　　有业内人士表示，作为民营企业的国美一直被冠以“黄氏企业”头衔，上市多年来，持有公司股票的管理层一直为黄光裕、陈晓等原始股东，许多老将都未持有国美股票。施行股权激励将有利于内部团结，同时淡化国美的家族企业色彩。

　　融资方案将揭晓

　　记者昨天还获悉，国美的融资方案将于近期正式揭晓。据悉，国美此次实际融资金额为30亿港元，主要由发行可转债和配发新股两部分组成。

　　香港联交所上周五披露，贝恩持有国美41.15亿股，占比32.26%。对此，国美相关人士表示，贝恩只是按照港交所的规定做了一个权益计划的披露，不应理解为贝恩已持有国美32.26%的股权，贝恩持股上限为32.26%，只会少不会多。国美第一大股东黄光裕夫妇持有的35.55%股权并无变化。

　　据了解，国美将向贝恩发行约15亿港元可转债，占已发行股份的12%，以目前127.6亿的总股本计算，发行价格约为每股0.98港元。国美还将配发占已发行股份18%的新股，由贝恩独家包销，配售价格约为国美停牌前收盘价1.12港元的60%，包括黄光裕在内的国美所有老股东均有权认购，预计融资15.38亿港元。有消息称，此次国美给出6折的配售价格是为感谢老股东对国美的支持，因此一定会有老股东认购，贝恩最终持股比例不会高于32.26%，将有望成为第二大股东。

　　本报记者牛颖惠

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