三金药业成为IPO暂停9个月后重启的第一单，这意味着暂停9个月的A股IPO终于再度起航了。而该公司董事长“西瓜霜大王”邹节明的家族，也将就此演绎一则财富升级神话。

　　IPO重起航

　　29日又能“打”新股了

　　6月29日，桂林三金药业股份有限公司将在深交所中小板发行不超过4600万股A股，公司简称为“桂林三金”，股票代码为002275。

　　本次发行将采用网下发行与网上发行相结合的方式同时进行，其中网下发行不超过920万股，网上发行数量为本次发行总量减去网下最终发行量。网下发行时间为6月29日(T日)9:30-15:00，网上发行时间为6月29日9:30-11:30、13:00-15:00。

　　把脉第一股

　　“三金”毛利率高于同行

　　桂林三金主要产品为西瓜霜润喉片、桂林西瓜霜、西瓜霜清咽含片、三金片和脑脉泰胶囊等。和预披露的申报稿相比，桂林三金新的招股说明书中新增了2008年财务报告。报告显示，桂林三金2008年总资产11.66亿元，股东权益7.87亿元；2008年公司归属母公司所有者净利润2.74亿元，每股收益0.67元。

　　桂林三金最近三年一直保持着较高的毛利率水平，并且毛利率呈现逐年上升的趋势。2006年、2007年和2008年综合毛利率分别为70.20%、72.68%和74.30%；公司西瓜霜系列产品的毛利率水平最近三年平均在60%以上，三金片的毛利率最近三年平均在80%以上。

　　根据统计，20家中药类上市公司最近两年的综合毛利率水平在50%左右；中药行业上市公司的平均毛利率在37%左右。桂林三金的综合毛利率水平显然高于行业平均水平。

　　新财富神话

　　邹节明家族财富升级

　　尽管目前还没有进行询价，也没有具体的定价报告，但分析师对公司前景表示乐观。

　　分析师认为，目前医药行业整体市盈率大概在30倍左右，而中药行业更高一点。和桂林三金具有可比性的如武汉健民(600976)、天士力(600535)等公司市盈率均在30倍之上，因此可给予桂林三金30倍的市盈率。

　　招股说明书显示，桂林三金自2001年12月改制设立股份有限公司以来，公司的股东为三金集团及邹节明先生等42名自然人，各股东及其持股比例未发生改变，邹节明先生始终为本公司的董事长和法定代表人。

　　截至发行前，邹节明直接持有公司10.07%股权，通过其自身及亲属直接、间接合计持有本公司44.53%股权，为公司的实际控制人。由于公司发行前总股本为4.08亿股，如果按照2008年0.67元的每股收益和30倍的PE来计算，这意味着上市后邹节明家族将实现财富升级，合计财富或将超过36亿元。

　　IPO脚步

　　下周可能推出第二批新股

　　分析人士认为，IPO重启首单选定一家小盘股，是管理层希望借此试探一下市场的反应及承受力。

　　目前看，昨日盘面表现平稳，大盘受到的冲击不大，这表明市场可以接受。那么下周可能再推出两家新股。而如果市场接下来出现比较负面的反应，那么后面的新股可能会推迟。目前，市场传闻中最热门的新股还有浙江万马电缆股份有限公司以及家润多商业股份有限公司。综合

　　上证指数分时走势图

　　深证成指分时走势图

　　邹节明