统计局网站署名文章：经济最困难时候已过去

　　二季度GDP预计可能接近8%

　　汪时锋

　　6天之后，中国经济将画上上半年的句号。大约半个月后，二季度的经济运行结果就将最终揭晓。不过，昨天国家统计局网站上所刊登的一篇署名“郭同欣”的文章给出了预测。

　　在这篇文章中，作者郭同欣认为，根据4、5两个月主要经济指标的表现及走势分析，二季度GDP预计可能接近8%，呈现出较为明显的止跌回升之势。

　　郭同欣已经连续两日在国家统计局网站上发表文章，虽然还不确定郭同欣是何许人也，但从其引述的资料和行文风格来看，可能是统计局内部的专家，或者是相应的机构。

　　申银万国证券研究所首席宏观分析师李慧勇对CBN记者推测说，这篇文章所预测的统计增速可能已经接近最终的结果。

　　尽管有种种猜测，发表这篇文章的国家统计局在其网站上强调说，凡个人署名文章，均不代表国家统计局观点，作者责任自负。

　　经济回暖仍夹杂风险

　　2009年即将过半，中国经济由年初的低谷逐步趋于回暖已经基本形成了共识。在这篇文章中，郭同欣认为，如果不出现新的大的意外，基本可以断定当前我国经济已经见底，最困难的时候已经过去。

　　上述文章透露，从GDP季度同比情况看，此轮经济的底部应该在去年四季度和今年一季度。从有关部门初步测算的GDP季度环比情况看，去年三季度增长2%，四季度增长0.1%，今年一季度增长1.5%，二季度预计增长2%以上。

　　文章认为，同期的工业生产数据以及钢材生产量、发电量等实物指标也能得出相似的结论，此轮经济的底部应该在去年11、12月和今年1、2月份。

　　但半年过后，有一些问题还值得持续关注。文章认为需求不足依然是当前经济运行中的主要矛盾。其他风险在于，部分行业生产能力过剩导致部分企业开工不足，竞争加剧，产品价格下跌，最终影响企业投资意愿；通货膨胀的预期有所抬头。

　　6月9日，布伦特原油价格为68.8美元/桶，比2008年最低价上涨了104.9%，比2008年末上涨了85.5%。文章特别提醒说，一旦国际市场初级产品价格持续上涨过快，可能将加大我国输入型通货膨胀的压力。

　　这个风险也得到了其他市场机构的重视。野村证券日前发布的报告也认为，亚洲是主要的石油净进口地区，假如石油价格继续上涨的话，亚洲比其他大多数地区都更易受其影响。

　　除了文章中提示的这些风险外，微观层面，一些新的迹象也值得重视。除了半年以来信贷激增和部分地区就业压力有所增大外，中国人民银行在6月初陆续发布的一些调查结果显示,随着居民收入减少范围的逐渐扩大和对未来收入的不确定性感受，城镇居民消费更加谨慎，但储蓄和投资意愿增强。一般而言，居民消费意愿谨慎对内需提升将带来一些阻碍。

　　半年结果影响后期判断

　　从6月初至今，不仅多位中央高层展开了一轮密集考察，调研各地经济、民生态势，各部委也在总结分析上半年的经济形势，如国家统计局自身就于6月22日在哈尔滨召开了部分地区上半年经济形势座谈会。

　　按照以往的规律，在年中政府会形成下半年的基本政策，但经济回暖仍夹杂风险的情况为制定下半年的政策增加了难度。

　　对于未来的政策，从政府到民间，对于下一步是否需要新刺激、是否要保持宽松政策、如何防范通胀压力、如何加快结构调整上也有一些争议。

　　中银国际董事总经理兼研究部主管程漫江对CBN记者分析说，从目前的经济发展态势看，此前市场上流传的还会出现第二次宏观经济刺激政策的可能性并不大。

　　李慧勇对记者表示，经济在二季度就已经出现了接近8%的增速，那么意味着最困难的时候已经过去，下半年的经济政策可能从“救急”转向“养生”，即在刺激经济恢复的同时更多地转向经济结构调整和提升经济增长的质量。

　　“要完成全年8%的增长目标，下半年还需要宽松的政策来巩固既有的成果，在经济全面复苏、物价大幅度上涨之前宽松的政策不会改变。”李慧勇说。

　　积极财政下半年展望：收支压力继续增大

　　熊剑锋

　　二季度的宏观经济数据公布在即，从目前的统计数据来看，在这场和危机对抗的上半场中，以财政政策为主体的双宽松刺激政策交出了一份合格的答卷。但是，对于下半年财政政策能否“持续发力”，目前存在不小的压力。

　　财政托底效用显著

　　在一季度成功筑底之后，来自统计局的信息显示，中国经济开始进入快速下滑和见底之后的第三个阶段：企稳回升。

　　中国国家统计局网站上昨日发布的署名“郭同欣”的文章称，中国经济呈现出较为明显的止跌回升之势，预计今年第二季GDP同比增速可能接近8%，高于第一季的增长6.1%。

　　这一增速明显好于市场预期，此前国家信息中心预测二季度GDP增速为7%。渣打银行中国首席经济学家王志浩昨日也发布报告，将中国今年经济增速的预测值上调至7.4%。

　　各界认为，此轮经济筑底回升的动力主要来自于大规模的财政刺激计划和扩大政府支出——去年中央政府提出了两年四万亿的投资计划，随后各地纷纷提出各自的刺激计划，总额超过24万亿元。

　　除了扩大政府支出之外，减税是积极财政政策的另一项主要内容，除了为公众所关注的四万亿投资计划之外，今年财政部门还采取了大量的减税措施，包括增值税转型、从2008年8月以来连续七次调整出口退税率等。

　　投资可持续性存疑

　　但是积极财政政策也面临着可持续性的压力。根据财政部发布的统计数据，截至5月底中央财政已累计下达2009年中央政府公共投资预算5620亿元，占全年预算数9080亿元的61.9%。

　　这一进度快于整体预算的拨付速度，也快于往年中央政府公共投资预算的拨付速度。而随着大部分投资已经下拨，一方面资金拨付的进度开始放慢，另外一方面也意味着中央投资的发力空间有限。财政部副部长张少春此前在国新办新闻发布会上披露，截至4月30日，已累计下达中央政府公共投资5189亿元。这意味着5月份下拨的资金仅为431亿元，大大少于前几个月的拨付量。

　　王志浩认为，2010年将不太可能再次推出投资规模堪比2009年的第二轮经济刺激计划。财政部公布的数据也显示，今年前五个月财政收入同比下降6.7%，完成预算的40.9%，比去年同期减少1955.7亿元。

　　下一步主要是看地方政府层面的配套资金的跟进和项目的开工。但是地方政府的资金配套能力并不容乐观，审计署此前发布的一份报告显示，在中央政府已拨付资金的项目中，地方政府的资金配套率只有50%。

　　另外一方面，上半年的政府刺激方案并没有如预想般带动民间投资跟进。统计数据显示，包括外商投资在内的非公投资已经占据了全社会投资总额的75%以上。巴黎证券有限公司首席经济学家陈兴动对CBN记者表示，目前民间投资形势仍然十分严峻，问题在于民间投资“无处可投”。

　　财政赤字压力大增

　　制约积极财政政策持续的另外一个因素是债务风险。尽管从中央层面，中央政府的债务规模并不高，但是地方政府面临较大的债务风险。

　　地方政府的债务目前并无权威的统计数据，但是财政部科研所所长贾康今年4月份接受《半月谈》杂志采访时曾表示，根据有关参数对债务规模进行估算的结果显示，目前我国地方债务总余额在4万亿元以上，约相当于2008年GDP的16.5%，财政收入的80.2%，地方财政收入的174.6%。

　　其中，直接债务超过3万亿元，约相当于GDP的12.9%，财政收入的62.7%，地方财政收入的136.4%。即使打个对折，也堪称数量惊人。世界银行最新一期的《中国经济季报》认为，2009年中国财政赤字很可能会大大高于预算，达到GDP的5%。

　　财政部的统计数据已经显示，1～5月累计，全国财政支出22496.98亿元，完成预算的29.5%，比去年同期增加4887.17亿元，在收入同比下降6.7%的情况下，财政支出大涨27.8%。

　　中央财经大学税务学院副院长刘桓对CBN记者表示，一方面由于财政收入无法完成基本上已成定局，另外一方面，今年出台了医改等诸多改革措施，导致支出规模又远远大于预算计划，此消彼长，今年财政赤字规模扩大已经成为定局。