美经济前景正在改善

　　美国股市周二开高，因此前卡特彼勒等公司先后公布强劲财报，引发围绕美国经济的乐观情绪，标普开盘不久即升至2009年盘中新高。

　　加拿大央行昨晚宣布维持利率在0.25%不变。其公布的经济预估比4月乐观，并重申有条件地承诺在2010年中期前将维持利率不变。

　　昨日晚间10时起，美联储主席伯南克在国会就经济前景及货币政策作为期两天的陈述。伯南克在陈述时表示，美国经济前景正在改善。

　　昨日，伯南克在众议院金融服务委员会就经济前景及货币政策发表半年度证词陈述时谨慎表示，在2011年以前，失业率可能仍然高企，他警告称，这可能打压脆弱的消费者信心，且可能损及预计将逐渐展开的经济复苏。

　　伯南克在谈到联邦公开市场委员会(FOMC)的货币政策决定时称，“FOMC认为，让高度宽松的货币政策姿态维持一段时间是合适的做法。”

　　伯南克同时表示，美联储正仔细研究一旦条件允许撤出大规模货币刺激政策的途径。“我们也认为让公众和市场确信，一旦需要，为应对金融危机和经济衰退而采取的非常规货币政策措施可以顺畅和及时地撤出，以避免导致通胀进一步上升的风险，这一点非常重要。”

　　机构观点

　　如引发市场下跌可乘机买入

　　在伯南克国会证词之前，全球主要金融市场都在屏息以待。

　　对此，苏格兰皇家银行（RBS）昨日表示，伯南克对加息和吸收流动性操作所开的处方，将促使市场思考美联储采取这一动作的时机，从而可能在短期内限制了市场的风险偏好。

　　但RBS同时指出，全球股市和大宗商品价格目前出现全盘反弹走势，这表明市场整体情绪保持乐观，因此，伯南克国会证词讲话前后引起的下跌可被视为买入良机，尤其是日元交叉盘。

　　另有分析师预计，伯南克在听证会上的证词不太可能对美元产生影响，本周外汇市场将再度呈现区间波动。

　　而穆迪Economy.com一位主管Joseph Brusuelas也认为，“未来两周,美联储的重点将放在避免引发市场不安上面。”

　　国内政策

　　人行年中会议定调：保增长防通胀

　　本报讯 （记者黎雯、金霁）在全球关注美联储会提出什么样的退出政策之际，中国人民银行也在对货币政策进行微调。

　　据和讯网消息，知情人士表示，7月19日与20日，2009年中国央行召开年中工作会，研究部署下半年重点工作，会议提出继续实行适度宽松的货币政策。

　　央行一位不愿透露姓名的官员称，当前需要担心的绝不是通缩，而是通胀。

　　为防止大规模信贷投放造成的流动性过剩，近一个月，央行已经通过提升正回购和央票利率、发行定向央票、要求银行上报月末信贷数据等方式，向市场释放货币政策微调的信号。

　　央行回笼力度大幅减轻

　　昨日，为缓和大盘股发行引起的流动性压力，央行分别进行了150亿1年期央票和150亿28天期正回购操作，回笼力度明显变小。

　　昨日公开市场操作回笼300亿元，较上周大幅缩量，而央票和正回购利率则继续上涨之势，其中1年期央票利率再升超5个基点至1.6467%，28天正回购利率升4个基点至1.09%。

　　国海证券固定收益分析师李杰明认为，1年期央票再次恢复至每周二发行，确定了其发行的常规化。1年期央票恢复周二发行之后，预计周四将只进行3个月央票的操作，而周二的正回购操作不再提前做预报。

　　在一级市场利率上升的同时，二级市场上回购利率也大幅上涨。记者统计发现，从7月16日至20日，1天期和7天期正回购利率分别上涨逾17个和21个基点。

　　此外，财政部及央行昨日同时以利率招标方式进行了今年第六期中央国库现金管理商业银行定期存款招投标，向市场投放300亿元。

　　期限为3个月的中央国库现金管理商业银行定期存款的中标利率落在1.71%，上升至与目前金融机构三个月期定期存款利率持平，显示在短期流动性偏紧的情况下，机构的融资需求较旺。

　　伯南克：银根收紧随形势而定

　　对于伯南克本次国会陈述，投资者最关心的问题莫过于伯南克将如何阐明，央行准备采取何种举措，赶在通胀显露狰狞之前让美联储资产负债表瘦身。

　　对此，在发表国会证词前夕，伯南克在《华尔街日报》的专栏上撰文称，美联储需要在未来收紧货币政策。尽管这一言论并不令人感到意外，但市场担心美联储过早地结束宽松的货币政策可能会妨碍美国经济增长，导致市场避险情绪上升，美元指数从深跌中回升，不过仍在六周低位附近徘徊。

　　伯南克在专栏中表示，尽管或许有必要在较长时间内实施具有适应性的政策，但随着未来经济复苏，美联储必须为防止通胀而收紧货币政策。

　　伯南克表示，“总体来说，在经济形势要求我们收紧货币政策时，美联储有很多有效的工具来实现这一点。不过，经济形势可能不支持在很长一段时间内采取紧缩的货币政策。”

　　此外，伯南克还表示，退出策略和资产负债表联系密切，将消除银行的大量储备金。

　　不过，交易员和分析师也称，伯南克的文章仅指出了联储对从市场抽回流动性的合适时机的几种选择，未显得急于要从金融系统中撤出刺激措施。