中建、成渝上市量化国有股转持

　　社保基金增82.8亿

　　本报记者 罗诺 北京报道

　　7月29日，超级大盘股中国建筑（601668.SH）登陆A股，权重股再添“大佬”。

　　至此，A股IPO融资额已超550亿元，仅7月，A股IPO融资则达540亿元，再融资总额近200亿元。

　　超过740亿元的融资额，创2008年3月以来的单月融资新高。

　　由于6月份出台的社保基金转持国有股份规定的实施和社保基金同时参与新股认购的收益，截至7月底，社保基金因新股上市资产激增或已逾百亿。

　　市场天量融资

　　IPO重启后新股发行市盈率水涨船高，已接近历史最高水平，融资金额猛增。

　　其中，除四川成渝发行市盈率较低为20倍外，桂林三金、家润多、万马电缆的发行市盈率均超过30倍，而中国建筑按发行价计算，静态市盈率达51倍。

　　6月19日，桂林三金(002275.SZ)IPO获批，作为新股发行制度改革后的首单，吸引649家机构的参与询价，发行价19.8元/股，实际募资上调为9.11亿元，超过招股意向书披露的拟募资6.34亿元。

　　7月，万马电缆（002276.SZ）、家润多(002277.SZ)、四川成渝（601107.SH）和中国建筑先后发行，募资合计535.14亿元。其中，中国建筑融资规模达501.6亿元，四川成渝融资约18亿元，其余两家皆不足10亿元。

　　7月28日，获上市批文的神开股份网上申购。有关公告显示，其拟以15.96元/股发行4600万股，按此计算，其融资金额在7.3亿元以上。

　　此外，7月份以来，沪深两市共7家公司实施定向增发，募资合计199.63亿元。

　　搭上天量融资顺风车的还有社保基金。

　　今年6月中旬，《境内证券市场转持部分国有股充实全国社会保障基金实施办法》（下称《办法》）公布实施，“打新股”赚取可观投资收益的社保基金，开始享受国有股权划拨，资产顿时激增。

　　社保基金资产激增

　　根据《办法》，股权分置改革新老划断后，凡在境内证券市场首次公开发行股票并上市的含国有股的股份有限公司，除国务院另有规定的，均须按首次公开发行时实际发行股份数量的10%，将股份有限公司部分国有股转由社保基金会持有，国有股东持股数量少于应转持股份数量的，按实际持股数量转持。

　　据此，中国建筑发行时已向社保基金划拨共计12亿股。

　　中国建筑招股意向书显示，IPO后，中建总公司共持有中国建筑的股份约56.4％，其他三家发起人中石油、宝钢、中化分别持有1.2％的股权，划拨给社保基金的12亿股中，中建总公司共划转112800万股，而中石油、宝钢和中化应分别划转2400万股。社保基金因此持有中国建筑4%的股份。

　　四川成渝招股说明书显示，大股东川高公司向社保基金划转30229922股，另一家国有股东华建中心，则将持有的19770078股转由社保持有。

　　目前正在询价光大证券也不例外。

　　光大证券招股说明书显示，光大集团应向全国社保基金划转2629.4万股，中国光控作为混合所有制国有股东，其转持股份义务由其国有出资人光大集团（香港）承担。而另一国有股东上海兖矿投资应将所持443497股划转社保基金持有。合计划转的2673.7万股，占本次发行股份数量的5.14%。

　　“国有股转交社保基金持有，目的是为补充社保基金的资本金，建立起完善的社会保障体系。”燕京华侨大学校长华生告诉记者：“不仅让社保基金找到了有效的投资渠道，而且短期看，对于市场也起到稳固作用。”

　　“数年前，有关部门一直讨论有关国有股权向社保基金划拨的问题，而此次以IPO开闸为时点实施，更容易有规律有持续地完成有关问题的处理。”华生表示，社保基金会转持国有股后，仅享有转持股份的收益权和处置权，不干预上市公司日常经营管理，对公司基本面实际影响并不大。

　　根据规定，社保基金会在承继原国有股东的法定和自愿承诺禁售期基础上，再将禁售期延长三年。

　　“更长的禁售期给普通投资者吃了一颗‘定心丸’。”华生表示，“但不可忽略的是，它在心理层面还是有暗示作用，一部分股权从国有大股东转到机构投资者手里。”持股禁售期满后，社保基金出于自身对于资本市场投资额度的限制和作为投资者获利的冲动，出售这部分股权的动力则远大于原国有股东。

　　“有关国有股权划拨社保基金的规定，并不会影响到IPO审批的进程。”国内某大型券商投行部负责人告诉记者，国有股权划拨后，由于将摊薄国有股东的股权，对于一些国有股东相对控股的上市公司来说，国有股东控股权将受影响，而国有企业参股的企业，本身持股比例不高，且股权分散，转让后则或将完全丧失股权，故社保基金转持国有股可能影响到国企从事创投业务的积极性。

　　“值得强调的是，此次划拨是按首次公开发行时实际发行新的股份数量的10%，而很多公司发行的新股不到其发行后总股数的40%，也就是说，划拨给社保基金的约4%，而该部分划拨股权并不参与公司经营，故对于大股东控股权影响不大。”华生认为。

　　事实上，划拨新规威力不可小视。

　　7月29日，中国建筑、四川成渝分别收报6.53元、8.83元，按此计算，仅这两家公司的股权划拨，社保基金资产就增厚约82.8亿元。

　　与此同时，社保基金抓住IPO动用大量资金“打新股”。

　　据记者粗略统计，桂林三金和万马电缆的配售机构中均出现6只社保基金,分别获配24.8597万股和25.9791万股。

　　而四川成渝和中国建筑的网下配售名单中，通过各基金公司，社保基金合计获配四川成渝685.31万股、中国建筑5070.33万股。

　　以上述各新股7月29日收盘价计算，社保基金的投资收益达1.62亿元。社保基金从新股发行中获得收益已近百亿元。