在新股发行机制改革之后，截至昨日已有5只小盘股和两只大盘股发行上市，从其上市首日表现来看，市场的“炒新”热情并不逊于08年。此外，网下配售的相对优势被新机制明显削弱，网上申购的吸引力得到大幅提升。

　　新股炒作依旧

　　截至本周二，已有7家公司依据新的新股发行制度进行IPO并成功上市。虽然这些公司的发行价与市场平均价格基本接轨或者仅有小幅折扣，但上市首日依然出现大幅炒作的现象。

　　5家中小板公司首日涨幅平均达到101%，其中最高的万马电缆为125%，最低的桂林三金也有82%。而据我们统计，08年上市的71家中小板公司，首日涨幅平均值为120%。由此可见，虽然新股询价制度改革使得一、二级市场价差明显收窄，但这并没有显著降低投机资金的“炒新”热情。

　　再看两家沪市大盘股，四川成渝与中国建筑的首日涨幅分别达到203%和56%。回顾08年上市的5只大盘股，除紫金矿业涨幅逼近100%、中国南车上涨58%之外，其它3只个股的涨幅均在40%以下。对比可见，目前市场已呈现出非理性炒作的情况。截至昨日收盘，中国建筑、四川成渝09年动态市盈率分别为40倍和34倍，明显高于同行业其他可比公司。

　　网下申购优势被明显削弱

　　由于有了“网上以千分之一为上限”、“机构不得同时参与网上与网下申购”两个新规的约束，网下申购的优势被明显削弱，使得网上申购的吸引力大幅提升。

　　就大盘股而言，首只发行的四川成渝网下配售比例为0.28%，仅是略高于网上0.26%的中签率。而之后的中国建筑与光大证券，则是首次出现网上向网下回拨的情形，最终两只股票的网下配售比例均未高于网上中签率。 (来源：中国证券报)