近日，一向低调而神秘的中国投资有限责任公司（下称“中投公司”）对外公布了其成立以来的首份年报。年报显示，2008年，中投实现净利润231.3亿美元，资本回报率达到了6.8%。扣除其子公司汇金公司国内投资收益部分,全球投资组合（即境外投资）的回报率为-2.1%。

　　随后，中投公司董事长楼继伟表示，很高兴看到在全球经济环境极度恶化的2008年，中投公司的资本回报率仍达6.8%。

　　然而，对于中投公司的乐观表态，一些分析人士却表示，“这个时候，中投不能沾沾自喜。”

　　分析人士称，中投公司的净利润主要来源自于其全资子公司——中央汇金公司在国内金融机构的股权投资收益。“从这一点上说明，中投公司的境外投资策略并不成功。”一位知情人士告诉《中国经济周刊》。

　　该人士还称，中投公司的这份年报虽然细节比较少，但从一定意义上标志着这个主权基金正逐步透明。事实上，由于主权财富基金（SWF）的特殊性，国际有关方面一直呼吁SWF能够公开披露信息、提高透明度。

　　2008年10月，包括中投公司在内的26家SWF签署了“圣地亚哥原则”。该原则要求新SWF在实现预期的长期资产配置和制定相应的业绩评估标准之后，披露一些相关信息。

　　据公开资料显示，目前大部分SWF都定期发布了基金年报。在共同签署“原则”的26家SWF中，有16家编制了年报，9家没有提供，1家无资料可查（赤道几内亚下一代基金）。

　　中投正是第16家编制年报的SWF。

　　境内赚钱境外亏？

　　成立于2007年9月的中投公司，注册资本金拥有2000亿美元，其中，用于境外投资的部分超过50%，其余部分则用于通过中央汇金公司来投资境内金融机构。

　　据年报显示，截至2008年年底，中央汇金公司持有国家开发银行、中国工商银行、中国农业银行、中国银行、中国建设银行的股份比例分别为48.7%、35.4%、50%、67.5%、48.2%。

　　中投公司相关人士告诉《中国经济周刊》，在国际金融危机的背景下，中投全球组合回报率表现比国外其他一些主权基金要好的多。

　　据了解，2008年，淡马锡、挪威政府养老基金、韩国投资公司的境外投资回报率分别为-31.4%、-23.3%、-66.7%。

　　德意志银行最新发布的研究报告显示，截至今年6月5日，受金融危机影响，全球各主权财富基金所持资产总价值为3万亿美元，较2007年底时缩水20%，主要原因在于金融危机导致其股票投资组合价值大幅下降。

　　根据年报显示，2008年，随着全球经济下滑和国际金融危机爆发，中投公司主动放缓了投资节奏，全球组合资产中现金比例保持在87.4%以上，避免了较大投资损失的出现。

　　“对于这样的业绩，中投公司并没有沾沾自喜的资格，其境外投资业绩也并没有什么值得夸耀的地方。”安邦咨询分析师李旭明告诉《中国经济周刊》，从年报中可以看出，中投之所以全年能够实现近7%的资本回报率，最主要的原因就在于通过中央汇金公司持有国内多家金融机构股权、行使国家出资人的职责，获取了可观的分红。

　　李旭明认为，这些对境内机构的投资，主要以此前国家的政策安排为主要原因。而中投在2008年的境外投资业绩中基本上无所作为。这种情况，多少给人一种“内战内行，外战外行”的感觉。

　　虽然自今年年初以来，中投也做出了很多有益的尝试，如开始宣称海外投资要做“财务投资者”，投资领域也从金融机构扩展到更具战略性的能源矿产领域。“不过，以主权基金类的投资机构、以类似于官僚机构作为其管理模式，这使得我们很难看好中投以后的经营业绩。”李旭明认为。