货币政策微妙变化，IPO、再融资节奏加快，权重行业中报业绩依然未消除未来不确定性的暗影，成为导致当前市场剧烈震荡实质性的因素

　　上周五大盘再现急速下跌，上证综指一度跌幅深达百点，最终收于2860.69点，下跌85.71点，2900点整数关得而复失，“黑色星期五”梦魇重现。从时间结点看，上周五是8月份的倒数第二个交易日，由此，被市场一度淡忘的新华富时“A50”交割日“魔咒”再次受到市场的关注。现在时间窗准时开启，暴跌如约而来，难道“A50”真是罪魁祸首？

　　时间窗准时开启

　　“A50指数”是罪魁祸首？

　　新华富时A50指数是新华富时指数有限公司编制的由中国A股市场市值最大的50家龙头股构成的股票指数，在新加坡交易所上市交易，是国际投资机构唯一可以在海外直接投资以中国股票为标的的指数。同时，在新加坡交易所交易的还有以这个指数为标的的股指期货。

　　新华富时A50指数期货是在一年中的3、6、9、12月以及这些月份其后的两个延展月的倒数第二个工作日为交割日期，也就是说每年的2、3、5、6、8、9、11、12月，每个月份的倒数第二个工作日是其交割日。

　　由于海外对冲基金还不能直接进入A股市场，而与中国股票挂钩的只有该指数期货，每到交割日前期，海外对冲基金一方面卖空这个指数，另一方面向QFII融券；交割日当天再卖出向QFII融券的这些股票，打压国内A股指数，同时在新华富时指数的卖空交易上获利。是否会发生大跌还要看在该交割日，持仓敞口是不是很大，如果很大就说明有很多资金都在对赌这一天的指数波动，那么发生大跌的可能性就很大。反之亦然。

　　据统计，7月15日，沪深两市大宗交易市场上共47只大蓝筹股现身，成交总额高达13.46亿元，沪市卖方主力为国泰君安证券总部，而买方主力为中金公司旗下的两家营业部。其中23只个股成交价高于二级市场收盘价，出现如此大规模的溢价交易较为罕见，中国远洋的溢价率最高，达到8%。

　　业内人士分析，这是QFII之间对新华富时A50指数基金业务的调仓行为。鉴于以往多次类似行为均发生在A股市场较为敏感时期，而目前A股市场又估值高企，所以本次的调仓行为引起多方关注。

　　市场总是有太多的巧合。从历史情况来看，A股历史上有名的2007年的“227”、“530”、“628”暴跌都与新华富时A50指数期货远期合约到期交割日吻合。

　　因此有分析人士指出，上周五的时间窗口，非常类同于“227”和“530”，以及刚刚发生的“729”大跌的海外期指结算日前后时间窗口的变盘，部分海内外热钱（含未及撤离的信贷资金）月底有回流银根的可能。因此，本周行情先扬后抑概率较大，大盘反弹接近60天线附近时请高度警惕，做好上半周逢高减仓，本周末或下月初逢二只脚落地回探90天线抬高小双底出现时的再做中线建仓的准备！

　　三大因素导致

　　市场震荡剧烈

　　尽管如此，但也有观点分析认为，所谓的“A50”交割“魔咒”并不那么灵验，QFII席位频繁进行大宗交易不能简单地看为QFII加仓或者撤退行为，更不能反映QFII对于未来市场多或空的看法。最近A股市场持续调整的原因，主要体现在以下几个方面： (来源：证券日报)