“分批发行、同时挂牌”分流炒作资金

　　继8月21日4只新股同日在深圳证券交易所挂牌上市后，8月28日，亚太股份、世联地产、保龄宝和奇正藏药再次同日登陆深交所中小板，而它们也继续了上周新股开始“打包”上市后，首日涨幅大大降低的表现。

　　在新股高价发行但却“跌跌不休”，甚至面临“破发”的境况下，市场整体的调整和同日挂牌上市规模的改变，能否抑制一直以来对新股的暴炒，新股真正价值又如何得到合理体现？

　　新股炒作近期降温

　　继8月21日新世纪、光迅科技、博深工具和天润曲轴4只新股同日登陆深圳证券交易所中小板后，8月28日亚太股份、世联地产、保龄宝和奇正藏药4只新股再次同时“打包”挂牌上市。

　　与上周相似，28日挂牌上市的4只新股首日涨幅再次维持相对较低水平，其中亚太股份与世联地产日涨幅均在40%以下，创下今年中小板新股首日涨幅新低。

　　自光大证券8月18日上市首日仅上涨不到30%后，市场中“新股不败”的神话虽然仍在延续，但市场对新股炒作的热情似乎有所减弱。

　　有市场人士对此表示，一方面，近期A股市场整体出现调整行情，在一定程度上打击了“炒新”资金的热情；另一方面，今年以来多数新股以超过30倍甚至40倍市盈率发行，但上市后的表现难以让投资者满意。

　　截至28日亚太股份等4只新股上市前，今年来挂牌上市的12只新股已有11只跌至首日开盘价以下，仅有万马电缆一只股票苦苦支撑在上市首日超过90%的开盘价以上。而光大证券自上市后股价已从首日最高的每股30.88元跌至每股23.83元，距离其每股21.08元的发行价仅一步之遥。

　　“打包”上市分流炒作资金

　　在接连两周有4只新股“打包”同日上市之前，光大证券上市首日表现相对低迷就已引起市场关注。在信达证券研发中心副总经理刘景德看来，这在一定程度上说明大盘近期连续的下跌调整，对新股上市也产生了一定影响。

　　而以光大证券上市为分界线，从之后分两批“打包”挂牌上市新股的上市首日表现看，有市场人士认为，在市场没有恢复到前期强势状态、资金在一定程度上被多只新股同日上市分流的情况下，新股上市首日被暴炒的局面有所改观。“4只新股同时挂牌上市，分流了市场的炒作资金，使得炒作参与者不得不有所选择，同时也使普通投资者不容易跟风买入，这三个因素使得28日新股的涨幅下降不少。”东兴证券助理总经理、研究所所长银国宏对记者表示。

　　在今年的新股发行体制改革后，桂林三金与万马电缆在7月10日同时挂牌；神开股份和久其软件也在8月11日共同上市；而家润多则在7月17日单独完成上市。在近年的新股IPO过程中，深圳证券交易所中小企业板新股大多是以这样的节奏进行。

　　有市场人士认为，在“新股不败”观念根深蒂固的情况下，股本本身很小的中小板股票很容易在开盘时就被拉高炒作，因此如何抑制对中小板新股上市首日的暴炒已成为一道难题。

　　而在创业板即将推出，市值更小的上市公司即将面世之际，如何防止中小板新股上市首日炒作在创业板公司身上再次上演，更是成为市场关注的重中之重。国泰君安首席经济学家李迅雷表示，中国股市历来有高换手率的投资偏好，因此很担心创业板会遭到新股过度炒作的负面影响。

　　虽然大盘的弱势在一定程度上决定了“炒新”热度的降低，但部分市场人士仍然认为，“分批发行，同时挂牌”的方式对抑制新股上市首日过分炒作有一定作用。

　　新股仍需时间验证其内在价值

　　在今年上市的13只中小板新股中，上市首日涨幅超过80%的股票就有6只，其中万马电缆涨幅最大，达125.48%。对于市场来说，在新股本身就已经以高市盈率发行之后，上市首日的暴涨意味着再次将投资者推入投机炒作的“漩涡”之中。

　　在新股发行体制改革后，虽然普通投资者网上申购中签率与机构网下申购配售比例之差大大缩小，但多数新股超过30倍的发行市盈率让投资者感觉到新股并不便宜。以光大证券为例，58倍的发行市盈率不仅在纵向上超过了以往IPO发行的上市券商，也在横向上超过了目前同行业股票的市场估值。

　　对此分析人士认为，在一个交易日推出多只新股这种加大股票供给的行为，虽然在一定程度上分流了炒作资金，但新股首日缩小的涨幅，仍然支撑着上市后依然“昂贵”的新股，市场可能仍然需要时间来验证新股的内在价值。（杨毅沉） (来源：中华工商时报)