3日上市的4只中小板新股中，禾盛新材、星期六的开盘涨幅分别为18.35%、19.44%，仅为IPO重启之初上市新股万马电缆、久其软件相关指标的零头。其后虽在股指飙升带动下走高，但收盘涨幅分别也不过25.18%、23.22%。超华科技和宇顺电子开盘涨幅分别为43%和32%。

　　整体来看，IPO重启以来新上市的17只中小板新股呈现出发行市盈率缓慢抬升、首日开盘与收盘涨幅逐步缩小的趋势。市场人士认为，这虽有最近市场波动导致人气不足因素的影响，但也表明新股首日涨跌情况逐渐回归理性。

　　多因素压低新股开盘价

　　市场人士指出，新股首日涨幅逐步收窄，系几方面因素共同作用形成的。

　　英大证券研究所所长李大霄表示，新股打包发行上市措施在一定程度上压制了市场炒作力量。IPO重启之初，中小板每次挂牌上市一至两只新股，数据显示5只新股的平均开盘与收盘涨幅均在100%以上；随后深交所改变策略，自8月21日起每次集中4只新股挂牌中小板，市场供需变化令新股开盘与收盘涨幅逐步回落，之后的12只中小板新股平均开盘与收盘涨幅均降至50%以下。

　　值得注意的是，8月11日2只新股开盘涨幅均在100%以上，其间上证指数虽然连续下挫，但仍维持在3200点之上；8月21日及8月28日，上证指数在2900点上下波动，8只新股的开盘涨幅明显有所回落；9月3日开盘时上证指数仅在2700点之上，4只新股开盘涨幅再下台阶至50%以下也在情理之中。部分市场人士表示，近期市场走势低迷，亏损效应在一定程度上影响了投资者炒新的热情。

　　新股发行制度改革所推行的市场化定价策略，也影响到新股开盘及收盘涨幅，券商对于新股的二级市场定价预测更趋准确。统计显示，8月11日及之前上市的5只中小板新股的发行市盈率平均仅为32.81倍，之后的12只新股发行市盈率平均达到了36.86倍，亚太股份最高达46.53倍。由于发行市盈率抬高，加上大盘走势偏弱，导致一级市场发行价与二级市场开盘价之间的差距持续缩小，新股首日失去了爆炒空间。

　　从近期新股首日表现看，仍有个别新股因特殊题材受到市场追捧，首日涨幅表现突出，比如奇正藏药首日开盘涨幅86.28%，收盘涨幅则达到105%。“但从大趋势来讲，绝大多数新股的市盈率必然要向二级市场同行业水平看齐，不可能溢价太多。当然，如果因为市场因素定价过低，则新股仍存在一定的机会。”李大霄表示。

　　交易所监控措施初见成效

　　市场人士认为，深交所长期关注中小板新股的首日爆炒风险问题，采取了相应的措施防范新股首日爆炒风险，有力地推动了新股首日涨幅回归理性。

　　早在2006年9月中旬，深交所就出台了《关于加强中小企业板股票上市首日交易风险控制的通知》，推出风险提示以及两个停牌阀值分别停牌15分钟的举措；2007年8月深交所发布《关于进一步加强中小企业板股票上市首日交易监控和风险控制的通知》，将停牌阀值扩至4个，最长停牌时间增至30分钟，并严密监控股票上市首日的交易，打击盘中异常交易行为。

　　今年IPO重启前，为配合新股发行制度改革，深交所又专门发布了《关于完善中小企业板首次公开发行股票上市首日交易监控和风险控制的通知》，改革停牌阀值计算指标，实行两档停牌制等，凸显临时停牌措施在警示和控制股票上市首日风险中的核心作用，通过减少停牌次数，缩短停牌时间，以体现尊重股价市场化形成机制与打击违规操纵行为并重、保障投资者交易权与警示股票交易风险并重的监管理念。

　　深交所特别加大了上市首日交易监控和对重大交易异常账户的处理力度，尤其是强化了投资者教育工作，从实际操作情况看，这些新股首日防爆炒风险措施与扩大新股供应相结合，取得了预期中的效果，违规者不敢肆意妄为，也使得投资者对待新股上市首日的表现更具理性。(记者吴铭) (来源：中国证券报)