周四沪指收出百点长阳后，周五两市继续震荡小涨，沪指维持在2800点上方运行，题材股遍地开花。

　　日K线连续四天收阳对市场信心是个不小的提振，有人认为大盘已经成功完成了探底。但我们认为，2900点-3000点区域的压力非常大，金融、地产等权重股反弹的持续性也需要观察，因此目前还不能有太乐观的判断，操作上还是谨慎为妙。

　　主力调仓 将加剧大盘波动

　　周五A股市场小幅收高，上证指数收于2861.61点，涨16.58点。两市有超过八成个股上涨，成交金额继续小幅放大。

　　每年的9、10月几乎都是主力进行调仓，为年末或次年年初的春季行情积蓄力量的时候，今年也没有例外。权重股领头，工商银行、中国石油、中国神华三大人气龙头股前期连续破位杀跌，分别带动金融、石化、煤炭三大权重板块大幅调整。尽管本周有所企稳，但从主流品种的全线大跌看，明显是主力资金大举减仓套现。机构本身的调仓换股要求使机构重仓品种在反弹之后的下跌不可避免，而这种调仓换股行为将加剧今年后两月的波动。如果没有大的超预期事件发生，预计这种震荡行情还会持续。

　　散户发蒙 不敢轻易抢反弹

　　大盘的暴跌暴涨牵引着散户们的情绪波动起伏，最近很多人被套牢，有的资产规模已经跌到了去年的水平。想割肉吧，不忍心；想再进场抄底，心里又不踏实。而且就是想进场，也不知道该选择什么样的股票——选前期强势股吧，涨得太多了；选前期滞涨股吧，股性不活跃，很有可能下去要比上去快。天天听有人喊跌到位了，但又常常会看到新低又破位了，不知道什么时候才是真正的底。

　　所以，抢反弹屡屡被套的散户现在不敢轻易出手，胳膊很难拧过大腿，只有耐心等待了。笔者建议，想做短线的投资者，可以关注一下中国建筑的走势，现在它越来越有风向标的风范了。

　　希冀利好 QFII这次灵不灵？

　　说见底了也好，说会跌到多少点也好，其实，现在大家对指数的预测都是一种主观上的想象。因为影响股市的因素太多了，曾经有“半夜鸡叫”式的提升印花税税率，为什么不能有平准基金或者股指期货呢？令人无限遐想的是，大盘跌到这种程度，大盘股发行和融资不断，是不是表明管理层手里有一副好牌要出？

　　目前，外资投行已经一致看好A股市场。QFII从减持转变到增仓，力度很强。中国股市的风险回报情况已经显著改善，发动一场强劲反弹似乎是“只欠东风”。我们知道，QFII的嗅觉非常敏锐，每次他们增持A股，市场几乎都有大利好接着出来。但愿QFII此次关注的是近期的利好，而不是为年末打伏笔。（关剑琦）

　　沪指暂难

　　突破3000点

　　就目前来看，沪指上档阻力应在3000点下方，短期突破3000点的可能性不大。反弹结束后行情将重回弱势平衡状态，逐渐探寻本轮中级调整的有效支撑。由于目前调整时间和上半年上涨周期尚不匹配，真正结束调整仍需假以时日，操作上继续保持耐心，牢记安全第一。（申万）