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股市醉卧五粮液 醉意来自三个方面

2009年09月16日09:31 [我来说两句] [字号: ]

来源:中国新闻网
  五粮液案曝光,第一天震荡创出上市以来的成交天量50.95亿元,投资者迅速回归常态,醉意依然。

  醉意来自三个方面。

  无论什么市场,“吃药喝酒”都是股市中较为保险的投资组合方式。基金扎堆抱团取暖,尤其是五粮液这样的白酒企业,与茅台一样拥有垄断定价权,垄断冲销了内部治理结构的不善。
之前有报道称,国庆中秋前后,茅台部分品种预期提价80元/瓶,五粮液部分品种预期提价30~40元/瓶。申银万国报告明确表示,“被证监会立案调查对中长期基本面影响很小”。无怪乎有大户与机构视证监会调查为购入良机。如此投机的市场,基金继续醉卧不在话下。

  五粮液关联交易已是股市公开的秘密。说句白话,有些机构不过是揣着明白装糊涂,揣着买入报告骗下家,谁在乎那8000万元,五粮液资本稍一运作就是上亿元。不要说五粮液,中国白酒的第一品牌茅台,前两年大范围调整中高层,而茅台照样受到追捧。

  三是对于“轻轻处罚”的信心。五粮液要脱去老董事长王国春的印迹,在唐桥的带领下进入整体上市时代。五粮液曾经跟随王国春的多元化经营理念,旗下子公司、孙公司等等一度多得令人分辨不清,而现在则希望通过整体上市重塑企业,此次五粮液被查,被视为摆脱关联交易的一个信息。

  如交易所允许上市公司午间公告却不停牌,被别具特色地解读为上市公司问题不严重。原有的问题查清,关联交易者受到整肃,恰好为未来的交易者腾出了空间。如此有特色的解读,当然是资本市场的悲哀,却也是资本市场的现实。9月11日,五粮液股份有限公司董事长唐桥一次性从二级市购买五粮液股票2万股,通过证券报刊公告天下,显示出后来统帅的信心。

  再加上此前市场整体向好,8月份的信贷数据与9月份预期高达5000亿元人民币的信贷,使流动性主导的市场志得意满。

  看五粮液案是否能够成为中国股市未来健康发展的有用基石,关键要看是否能够禁止未来的关联交易。如果证监会大刀阔斧的查处只是罚了数百万元,后来却冒出新的关联交易与内幕交易,可以说这是失败的。我们希望的是,通过查处,斩断所有内幕交易的链条,给予披露虚假信息、危害投资者的上市公司以严厉的民事处罚,让所有公司有所畏惧。

  恢复正义的第一环节是给予操纵者以法律的惩处,并给予利益受损者以民事赔偿。纵观五粮液从2001年后的市场操作,起码有关联交易之嫌。

  此外,如果有公司涉嫌内幕交易、披露虚假信息等,按照证券法第76条与第77条,内幕交易与操纵市场给予投资者造成损失的,应该由行为人依法承担赔偿责任。这就意味着,案件中的利益受损者有理由提起民事赔偿。在市场中合理的经济补偿是迈向正义的关键一步。按照证券法第203条的规定,操纵证券市场的,责令依法处理其非法持有的证券,没收违法所得,并处以违法所得1倍以上5倍以下的罚款;没有违法所得或者违法所得不足30万元的,处以30万元以上300万元以下的罚款。单位操纵证券市场的,还应当对直接负责的主管人员和其他直接责任人员给予警告,并处以10万元以上60万元以下的罚款。

  建议证监会调查时眼界放开,那些与上市公司内幕交易者沆瀣一气的公开、半公开的私募机构,也应该进入调查的渠道,在一些上市公司中,内外联手赚取昧心钱已经是公开的招术。

  最重要的是,无论是王国春时代也罢,唐桥时代也罢,无论是子公司上市,还是整体上市,上市公司所遵循的规则应该是统一的,上市公司高管的游戏方法应该是一致的。否则,一朝天子一朝臣,证监会调查过后,潜规则卷土重来。重要的是,证监会能否通过五粮液案例给予投资者一个交代。(叶檀) (来源:每日经济新闻)
(责任编辑:刘晓静)
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