调查原因至今是谜 关键问题避重就轻

　　投资者不满五粮液澄而不清

　　商报讯 （记者 王磊） “调查门”事件一周后，五粮液（000858）方面终于开口说话了。随着公司董事长唐桥对被证监会调查一事及近期的市场传闻一一澄清，细心的投资者还是品尝出了澄而不清的“味道”。

　　自五粮液9月9日发布被立案调查公告以来，市场中的各种猜想迅速传播开来。时隔一周后，唐桥才出面对坊间流传的质疑进行解释。然而，细心的投资者发现，公开的解释并不全面，投资者最关注的关键性问题几乎都被“一晃而过”，且没有给予任何明确的答复。

　　在关联交易的问题上，唐桥并不否认过去存在的关联交易问题。从今年五粮液一系列“去关联化”工作的运作看，也在着手解决这一难题。比如：今年2月份，五粮液全资收购旗下5家关联公司，评估总价为38亿元。这次收购交易完成之后，五粮液的关联交易解决了一半。

　　然而，投资者质疑的关键是五粮液旗下的关联公司是否真值38亿元。对这一问题，唐桥却避而不答。对此，有投资者表示，如果关联公司不值这么多钱，溢价收购就有从上市公司向母公司利益输送的嫌疑。

　　市场分析人士指出，收购关联公司是解决关联交易的必行之路，如果是溢价收购，那么中间肯定存在上市公司向母公司进行利益输送的可能。而五粮液公司是不是存在这些现象，就要看评估机构有没有在评估结果里添加水分，这需要监管部门进行详实的调查。

　　虽然在澄清公司涉嫌亚洲证券案的质疑中，唐桥称五粮液上市公司没有出一分钱进入亚洲证券炒股，领导班子没有人涉嫌亚洲证券案，但投资者对这一答复显然并不满意。

　　“无风不起浪，如果说上市公司没有资金进入亚洲证券炒股，那么母公司五粮液集团是不是也没有进入？”对这一点，唐桥没有做出任何解释。一位投资者对记者发表了他的观点，几千万元虽然对五粮液公司来说是个小数，但是如果没有相关责任人的许可怎么会进入亚洲证券？作为五粮液上市公司和集团董事长的唐桥在对这个问题的答复上显然避重就轻，没有回答资金如何进入亚洲证券。作为领导，应该对这一重大事情有所了解，如果不了解就是能力问题；而了解却不说，那就要从做人的品质上看了。毕竟信息公开对投资五粮液的投资者来说是应当应分的事情。

　　另外，此前坊间报道，从2000年起到2004年年底，五粮液集团通过进出口公司曾借给成都智溢8000万元用来炒股，成都智溢买的全部是五粮液股票，且均是在发出利好等公告前买入。

　　对此项质疑，五粮液公司并未公开做出相应的答复。一位不愿透露姓名的分析师指出，借道炒作自家股票在以往也不时有上市公司这么做，利用提前知道的利好消息，提前买入并获取利益。这不仅是严重的违规行为，而且也是极为不道德的做法，这对投资者来说非常不公平。

　　澄而不清，投资者对唐桥的答复并不满意。在二级市场上，昨日五粮液高开低走，盘中一度跌至22.60元的低点，最终收于22.96元，较上一交易日下跌0.48%。