创业板首批获得批文的十家企业22日初步询价，部分参与询价的券商认为中小板将成为创业板询价的重要参照，创业板公司定价难以过多偏离中小板，出现超高市盈率的可能性不大。对于是否参与申购，手握重金的机构出现分化，由于创业板流通市值较小，不少机构担忧“炒股炒成股东”，表示将继续观望。

　　创业板也要比质地

　　“我昨天晚上只睡了1个小时”，宏源证券投资部副总经理张于辉表示，她赶在正式询价前看完了所有招股说明书，“我感觉创业板的承销商给出的定价水平略高于中小板”。

　　22日各家公司现场推介结束，各主承销商给予的参考询价区间浮出水面，对应的2009年市盈率在25倍至47倍之间，其中最高的为汉威电子。

　　对于这一定价，张于辉认为，自己在询价时最为关注企业质地，是否是垄断行业以及技术上能否拥有领先地位，没有安全边际的企业会存在破发的可能。中小板是合理的创业板定价的重要指标，“没有理由同样的质地、甚至质地不如中小板的公司，因为上了创业板价格比中小板更高”。十家企业中，她认为北京乐普及青岛特锐德质地较好，值得关注。

　　赶在询价结束前机构纷纷出炉的询价策略报告亦没有主承销商乐观。某大型券商针对其重点客户发布的报告认为，十家企业的合理估值区间不宜高于中小板相近企业，合理的市盈率区间在30至40倍之间。创业板公司初期出现高市盈率报价的可能性不大。

　　上述报告认为，三家医药公司中，北京乐普、重庆莱美药业和安徽安科生物都不是细分行业龙头公司，尽管成长性尚可，但是更多受益于行业增长。北京乐普主要业务是冠状动脉支架，行业技术壁垒高，竞争优势强，行业成长快速。而莱美药业和安科生物在行业中地位并不明显，考虑到创业板的高风险低流动性，投资价值不高。

　　三家制造业公司成长性惊人，但特锐德靠高应收账款扩张长期来看风险较大，建议长期投资者应该关注汉威电子，追求爆发性且有业务安全边际的投资者关注南方风机。

　　服务业的四家公司中，佳豪船舶作为船舶设计公司具有强周期性，但订单周期高点恐怕已过。神州泰岳业绩仍有爆发增长的可能，但是长期来看，业务过于集中和单一。立思辰长期成长性较高。探路者作为新兴高成长行业公司，如果风险控制得当，其品牌加连锁的模式有希望受到市场追捧。 (来源：中国证券报)