周小川谈信贷：商业银行不能参与“一成首付”

十一届全国人大五次会议今日举行记者会，这是中国人民银行行长周小川在回答记者提问 新华社发

　　晚报特派记者 陈珍妮 北京报道

　　今天上午10时，十一届全国人大五次会议新闻中心举行记者会。中国人民银行行长周小川、副行长胡晓炼、副行长刘士余、副行长兼国家外汇管理局局长易纲将就“货币政策及金融改革”回答中外记者的提问。

　　存准率调整不表明货币政策松紧

　　新华网记者提问，从2月24日开始，人民银行下调人民币存款准备金率0.5个百分点，释放大概4000亿元人民币资金，这个资金的释放是否提振股市的信心？这个资金是否会流向房市，如何减少它对房地产市场的影响？

　　周小川表示，一般来说，存款准备金率的上调或者下调，主要是调节市场上的流动性。近年来，存款准备金率工具的使用主要和外汇储备增加或减少所产生的对冲要求有关，绝大多数情况下，存款准备金率的调整并不表明货币政策是松或是紧。因此，存款准备金率如果下调释放出资金，是广泛地分布在国民经济的各个方向，也就是说银行有更宽的流动性头寸以后，可以按照日常的贷款分布向各个部门发放，没有一个典型的方向。

　　周小川说：“比如像您所说的是为了增强股市的信心，或是不是主要会流向房地产行业，情况应该不是这样的。举一个例子，在某一段时间里，如果国际收支顺差比较多，中央银行买入外汇比较多，为此吐出的流动性就比较多，此时就需要加大对冲力度，也就是说会上调存款准备金率，反之就会下调存款准备金率。这个关联是比较重要的。 ”

　　有记者提问，继续下调存款准备金率的空间有多大，时机该如何抉择？

　　周小川说，从理论上讲，存款准备金率的空间可以非常大，现在是20%出头，但我们也有过比较低的时候，上世纪90年代末期，存款准备金率只有6%。从国际上看，其他一些国家的存款准备金率还有过更低的水平，因此空间很大。但同时，要看存款准备金工具的必要性，也就是第一个问题提到的要看市场流动性究竟是多还是少，不能因为说有空间，就可以随意地上调或者下调，还是要针对具体的流动性状况，这个流动性状况又和外汇占款有关系，和国际收支平衡有关系。通常国际收支平衡都不太可能在短期内发生剧烈的变动。这个问题可以按这样的逻辑来分析。

　　周小川表示，人民银行历来非常重视价格型货币政策工具。最近一年多时间，也就是2010年第四季度到2011年第三季度，曾经五次上调存贷款基准利率，这表明价格型工具也是经常使用的。具体使用的时候，需要考虑到各种约束，包括进行利弊分析，其中特别需要关注的一个因素就是观察对资本流动的影响，现在经济全球化，要特别关注对资本流动所产生的影响。

　　两岸货币清算三个渠道运行通畅

　　在两岸金融合作推进方面，胡晓炼表示，现在大陆和台湾之间的货币清算有三个渠道：第一个渠道是在两岸合作的框架内解决兑换问题，从现在实际情况来看，现钞的兑换应该已经很便利了；第二个渠道是台湾和大陆的清算可以通过在香港和澳门的清算银行来办理。据我们了解，现在已经有相当多的清算业务通过清算行代理；第三个渠道，台湾和大陆的银行各自都有很多代理行，在这些代理行提供的代理清算服务过程中，也为两岸贸易投资的清算活动提供了很好的服务。现在大陆可以为台湾居民开立个人账户，通过这个账户也可以解决一些服务贸易和个人资金清算的往来。就目前看，这几个渠道运行都比较通畅。

　　胡晓炼表示，我们已经注意到大陆的银行现在台湾设立了分行，可以进一步密切两岸清算关系。是不是还有其它的方式可以进一步拓展、进一步密切这种关系，有继续研究和讨论的空间。

　　实施稳健货币政策和国际经济形势密切相连

　　周小川说，大家可能会注意到，从传统的货币政策理论和实践来讲，各国的货币政策通常都是针对国内情况的。但本世纪以来，随着经济全球化的发展，货币政策和整个国际经济形势，以及金融危机的爆发和复苏的过程之间的联系越来越紧密。因此我们说，确实货币政策的制定，在最近这五年全球金融危机爆发的过程中，与国际经济形势的关系非常密切，甚至主要取决于国际经济形势，这跟以前大家在教科书上所学到的东西有一定的区别。

　　国际金融危机首先起源于美国次贷危机，随后在2008年秋天深化成大面积的全球性金融危机。在这之后，由于中国成功采取了一揽子经济刺激计划，所以中国经济在全球率先复苏，复苏的力度比较强。在这种情况下，也会有一定的负作用，就是说物价指数会有所上升。为了应对通胀压力，我们决定采用稳健的货币政策，应该说这是和应对全球金融危机以及复苏过程中出现的问题密切相连的。

　　今年实施的稳健货币政策面临的国际和国内两方面最大的不确定性在哪里？

　　周小川说，当前的国际经济形势，一个最大的不确定性还是经济复苏的进程问题，特别是由于欧洲主权债务危机所引起的有关欧洲经济和金融市场的情况，大家知道，每隔两三天就会有新的新闻出来，每个人都希望能预测到它的走势，但不见得谁能有很大的把握，我们都需要密切地观察和分析。

　　其他主要发达国家的经济走势也是一个重要因素，即要看他们能否走出危机的阴影，能否成功的复苏。今年还有一些地缘政治方面的新问题。对于这些问题，货币政策都要给予密切的关注。全球经济一体化程度已经非常高，资本流动非常活跃，这些都会对货币政策产生重要的影响。

　　周小川表示，尽管说国际影响在最近占比较主要的因素，但我们同样也不能忽略我们自身内部经济的一些因素和矛盾，中国作为一个体量很大的、人口很多的国家，内部因素也是非常主要的因素。

　　或新增金融产品使利率更具灵活性

　　有记者提问，央行今年在推进利率市场化方面有哪些规划？

　　胡晓炼表示，人民银行一直十分重视利率工具在宏观经济调节中的价格杠杆作用，过去十几年中，利率市场化的改革一直是有序地向前推进。到目前为止，应该说货币市场的利率和银行间债券市场的融资利率已经全部市场化了。贷款现在只管下限，上限可以随着市场的供求情况自主浮动，存款现在也只管一个上限。外币存贷款利率，贷款也已经放开了，只不过对一些小额一年期以下的外币利率还有管理。整个利率市场化的进程是有序地推进的。

　　在今后特别是在“十二五”规划的过程中，利率市场化进程一定会继续向前。但在推进利率市场化的过程中也要考虑一些条件，只有在其中的主要条件，比如说金融机构的公司治理、自我约束、财务的硬约束能力都满足后，才能在利率市场化之后保持一个公平的竞争环境。我们还要看到，在利率市场化之后，对于一些竞争中发生的问题，特别是竞争中可能会有失败者，那个时候我们将如何对存款人进行保护呢？我们需要相应的配套的制度性安排，要考虑存款保险制度的建立，这也是一个比较重要的条件。

　　在时机的把握上，既要看到国内市场的需要，也要看到当前国际形势对利率市场化推进速度的外部影响，这会直接影响资本的跨境流动，资本的跨境流动反过来又会对货币政策以及各种货币政策工具的使用带来很直接影响。胡晓炼表示，我们可能会通过增加新的金融产品来使得利率更具灵活性。

　　汇率形成机制会越来越市场化

　　易纲表示，中国近年来在减顺差、促平衡、扩内需、调结构方面都取得了显著的成绩。今年1月和2月加起来，我们的贸易是有一个逆差的，至于这个逆差是不是意味着人民币的汇率达到了接近均衡的水平，我以为这至少是一个很正面的迹象。

　　从人民币汇率的走势来看，特别是从市场的预期来看，我们有境内的近期市场和远期市场，同时在境外也有NDF市场。从整个预期来看，自去年第四季度以来，已经形成了比较持续的对人民币汇率的双向预期和双向波动。这种预期的双向波动持续的时间较长，范围浮动得也比较灵活，这是一个新的现象。这个现象在今年的头两个月一直还在持续着。所以，我们要不断地完善人民币汇率的形成机制，增强人民币汇率双向浮动的弹性，无论从国际收支平衡看，还是从市场的预期看，现在的条件是日臻成熟的。

　　易纲说，我们清楚表达的一个政策意向是，我们会坚持扩内需、调结构、减顺差、促平衡这样一个方向，同时也坚持人民币汇率形成机制的市场化改革、市场供求关系在其中发挥更大作用这样一个方向，我想这样的改革持续下去，汇率形成机制会越来越市场化，这也有利于促进国际收支平衡和经济可持续的发展。

　　周小川补充说，贸易顺差还是逆差，可能我们还需要用较长的时间段来进行观察。第二，外汇市场上的各种交易商，对每个月所公布的货物贸易的平衡状况是非常敏感的，因此往往货物贸易的数字一公布，市场上立刻就有反应，外汇市场参与者会思考他到底应该买汇还是卖汇，所以您所说的这种现象肯定是存在的。这也是个好事，说明外汇改革经过这么多年的进展，就像易纲副行长刚才所讲的，市场供求关系对于汇率的形成正在起到越来越重要的作用，在市场供求关系方面，大家观察的一个重要数据就是货物贸易到底是顺差还是逆差，是大还是小。

　　目前无发行500元、1000元大钞计划

　　有记者提问表示，我们银行的信贷政策对楼市的影响很大，现在的楼市调控处于僵局，接下来市场预期这种调控政策可能会进行一系列微调。对于现在刚性的需求，首套房的利率优惠是否会恢复？同时它的首付比例是否会调整？应对接下来房地产市场调控政策的微调，具体的信贷政策会作哪些调整？此外，有政协委员提议发行大额的五百元或者一千元的人民币，请问是否有可能？

　　刘士余表示，去年以来，国务院确定的关于房地产调控的各项方针政策，其中一项重要的措施就是实施更加严格的差别化的住房信贷政策。应当说，这项政策的执行对房地产市场的调控起到了较好的效果。但是也有一个现象需要关注，去年房地产的贷款增速比整个银行贷款的增速大概低三个百分点左右，其中个人住房贷款的增速已经持续二十个月在下降，普通商品房开发贷款的增速相对于其他贷款也在下降。这既是房地产调控走向的一个好的表现，同时我们也要研究下一步可能会产生的影响。

　　最近，主要金融机构进行了研究，对今年房地产金融业务有这样几个共识，第一，全面落实差别化的住房信贷政策。但是，在信贷实行总量管理的前提下，各家银行对个人居民首套自住普通商品住宅的贷款必须予以保证，符合条件的借款人购买首套普通商品住宅，银行要给予贷款。利率问题，首先各家银行是自主定价，中央银行此前在关于个人首套房贷款利率上有一个下限，我们鼓励各家金融机构在央行的基准利率和首套商品普通住宅贷款优惠利率的下限之间，根据借款人的财务状况权衡定价。

　　第二，信贷资金要支持普通商品住宅的建设或开发，特别是对资质良好、市场有信誉的开发企业开发的普通商品住宅要给予大力支持，这是供给的主要方面。第三，要积极地按照市场化、财务可持续的原则，支持政府主导的公租房为主体的保障房建设。第四，要切实防范风险。现在市场上出现的少数开发商搞的一成首付等，商业银行不能参与，要严格落实差别化的住房信贷政策。这就是要推动房地产市场的创新，包括银行住房抵押贷款的资产证券化，或者说大型商业楼宇的REITs信托房地产、信托投资基金，这些创新完全符合市场化的原则，我们要给予鼓励。

　　胡晓炼说，是否发行大面额钞票需要统筹考虑利弊，目前为止没有计划发行500元、1000元面值大额钞票。