苹果公司17年来首向股东派息 悄然转型走向成熟

　　中广网北京3月21日消息（记者苏铃）据中国之声《新闻纵横》报道，3月19日， 苹果公司宣布将在2012财年第四季度进行季度派息，每股股息2.65美元，这是苹果自1995年以来的首次派息。此外，苹果还将在未来三年回购价值100亿美元的股票。这意味着苹果计划在未来三年支付450亿美元回报投资者。

　　苹果的“老帮主”乔布斯认为，控制现金是为了永远的“下一步”，派发股息简直是对宏伟蓝图的大逆不道，而接棒未久的蒂姆·库克为什么选择了普通企业的做法？

　　这笔2.65美元的股息对于已经涨到600美元的苹果股价来说，并不算高，对于17年来没有享受过派息待遇的苹果股东，似乎还是显得保守。但是在乔布斯掌管苹果时期，他坚持认为将积累的现金分给投资者不能创造价值，是一种浪费，因此一直拒绝向投资者分红。可是苹果股价自今年以来已上涨45%，而去年一年内更是上涨了约80%，截至去年12月底，苹果公司共拥有976亿美元现金，这使得苹果现金储备利率回报不足1%，不少股东反将这些现金储备视为一种浪费，要求派息的呼声愈来愈高。

　　而乔布斯的继任者库克近日表示，他对此进行了“深入的思考”，工信部专家陈金桥认为，苹果终因管理层换将而走出不同的路数。

　　陈金桥：第一是钱多了，说白一点，钱积累的非常多，第二是管理层的思路跟原来乔布斯是有不同的，乔帮主可能对未来有更宏大的计划，相对来说性格比较固执一点，可能认为说手里面拿着钱总是好处的，可以支持他开发未来颠覆性的产品等等，现有的团队可能更务实一些，但是我们不能由此就低估说，现有的团队抱残守缺。

　　但是，陈金桥并不认为苹果就此步IBM和杜邦的后尘，象那些成长迟缓的股票一样用派息来强拉股价，派息透露出的只是苹果今后可能有更为稳健的财务政策。

　　陈金桥：我们不能怀疑说苹果公司未来没有长远计划，应该说也是有的，包括定期发布新的产品，iPod不断的衰退，Mac电脑开始跟超级本对抗，还有iPad也是差不多每年一代，单一一款产品可以在全球卖几千万部，在人类历史上没有任何一家消费类电子公司能做到，所以我觉得他们现在有足够的实力来派息，来回购股票，让股东能够获得必要的回报更好的信心。

　　乔布斯更注重产品创新，而被同事评价为“善于倾听”的库克显然开始注意产品创新和股东回报之间的平衡。更何况，在已经突破600美元的股价基础上，仍然有业界人士乐观地估计，不出五年苹果可能会突破1000美元的天花板，仅2012年，苹果所产生的自由现金流就将达到600亿美元。由此看来，未来三年仅用450亿美元回报投资者，苹果这个回馈计划还是相当保守的。

　　宏源证券首席分析师范为认为，这是苹果“成熟期”的一个必然过程：

　　范为：全球经济目前还不是很稳定，特别是欧美地区的经济还比较疲软，因此这个时候大面积的去扩大投资具有一定的不确定性，因此苹果在这个时候选择了像沃尔玛、通用这种成熟公司一样的方式，不是把资金继续用于投资，而是把部分资金通过分红或者回购股票的方式回馈给股东，应该来说也是一个比较稳妥的举措，因此我们看到，当苹果宣布分红和宣布回购股票之后，苹果的股价也继续攀升，如果从企业的成长周期来讲，我们认为苹果公司已经从一个幼儿时期发展到一个青年时期，在这种情况下它的鼓励政策也会发生一些变化，就是从过去的不分配到现在逐步开始向股东进行派息的分配。

　　从成长型企业向成熟型企业转变，苹果原有“青涩”的魅力可能将不复存在。《商业价值》主编张鹏认为，移动终端进入竞争的平台期，派息实际为无奈之举，而这种“无奈”折射出苹果从“孤注一掷”的创新悄然转型的身影。

　　张鹏：虽然我们看到很多技术包括在CPU的运算等等这方面还在提升，但是智能机这种移动终端的形态想要有大规模的突破性的变化，可能还需要一定的时间，目前苹果也没有特别好的并购或者是投资选择，大部分上市公司在产品销售的高增长阶段结束，利润增长减缓的时候一般会派发股息，苹果现在也许体现了一个信号，它对未来的发展和整个产业的阶段是有一定判断的，虽然苹果的业务估计还会继续增长，但是能不能够继续在这个领域里面形成不断的大型的、创新型的突破，这个事其实还是值得担心的。

　　作者：苏铃