国际酒业巨头帝亚吉欧63亿元收购水井坊获审批

　　中广网北京3月22日消息 据经济之声《天下公司》报道，经过长达两年的等待，国际酒业巨头英国帝亚吉欧要约收购水井坊一事，终于通过中国证监会的审批，迎来了"收官"时刻。根据要约收购计划，帝亚吉欧将以63亿元人民币，收购水井坊约3亿股的流通股，占总股份的60.29%，其中并不包括水井坊原第一大股东全兴集团所持有的股份。

　　水井坊表示，目前所有其他股东正在考虑是否接受这项要约，相关收购事项也在准备中。未来，如果社会公众股东持股低于水井坊总股本的10%，水井坊可能会终止上市。水井坊从1999年开始推出，在进入市场的前几年获得了较快的发展，成为中国白酒业的高端品牌。但近年来，它却面临着发展困境，同时逐步进入了二级中国白酒市场。为了集中力量发展白酒主营业务，水井坊之前还宣布剥离了占营收三分之一的房地产开发项目。

　　从水井坊的角度来考虑，白酒营销专家铁犁认为，接受帝亚吉欧的收购主要有资金、品牌和市场三方面的原因。如果不抓住机会，水井坊将很难在高端白酒市场立足。

　　铁犁：第一点他们在过去的十年当中发展的资本资金乃至于市场，遭遇了一些压力，包括全新的品牌，帝亚吉欧的合作首先带来一定资本上的支持，有这样一个世界级的企业做后盾，水井坊下一步的发展具有更大的可能。第二点国外的品牌和市场运作与中国的市场有很大的差异，结构上从参股到控股水井坊这几年实践来看，他们从强化机种，强化了品质比较科学化系统化的进行品牌建设的方面是有所表现的。帝亚吉欧完全控股水井坊以后会加大对水井坊的投入，非常大的支持。第三中国酒类的品牌在占领中国国内市场的时候，随着中国经济的发展流向海外，茅台五粮液包括广东的一些民营酒没有太大的进展，水井坊大概现在是每年两千吨的销售，2015年准备做到四千吨，国外销售4千吨，国内销售3千。作为一个世界上最大的酒类公司，帝亚吉欧在全球180个国家卖这种酒，它有较好全球的市场网络，同时也具有全球化的运作经验，特别是水井坊走出国门，走向世界会提供有效的帮助。

　　而帝亚吉欧收购中国白酒企业水井坊，正是因为看好中国的广阔市场。

　　铁犁：作为全世界的最大的酒业公司对中国市场寄予已久，因为在过去的十年当中中国酒类市场是世界酒类市场最大增长点，中国经济的发展带来消费的提升，也带来酒类行业的繁荣，帝亚吉欧参与到中国酒业的发展当中，可想中国经济发展带来的酒水业的繁荣的成果。

　　对于这次收购，双方都是等待了很长时间，一个是合作了六年，另外一个通过审批也是长达两年。在要约收购计划中，水井坊收购价是每股21.45元。不过截止到今天收盘时，水井坊的股价最高已经达到27.64元。铁犁认为，从整个白酒行业来看，帝亚吉欧21.45元每股的收购价格偏低，还有谈判的空间。

　　铁犁：我觉得目前这个价位应该是有点偏低，白酒板块总体在股市上都是处于一个比较高的这么一个水准，属于偏低的少有的之一，可能有一定因素股价向上弹了一点，总体上我还觉得这个有点偏低，帝亚吉欧可能预留了一个空间，可能带有谈判性的策略。

　　有着中国白酒第一坊之称的水井坊，早在2006年就跟帝亚吉欧打上交道了。而帝亚吉欧的收购，也可以说蓄谋已久。06年底，帝亚吉欧就以5.7亿元，收购了水井坊第一大股东全兴集团43%的股份，从而间接持有了水井坊16.87%的股份，成为水井坊的第二大股东。2008年下半年，帝亚吉欧又买入全兴工会所持有的全兴集团6%的股权，持有全兴集团49%的股份，离控股水井坊仅一步之遥。到了2010年3月，帝亚吉欧宣布再次购入全兴集团4%的股份，交易完成后，帝亚吉欧间接控制水井坊39.71%股权，成为水井坊的实际控制人，并由此触发要约收购义务。

　　国家商务部和中国证监会，先后通过了这次收购审批。尽管业内把这次收购案称为"中国白酒外资并购第一案"，不过铁犁表示，对中国白酒行业来说，这次收购短期来看基本没有影响，长远合作与发展还有待观察。

　　铁犁：帝亚吉欧收购水井坊，从目前发生在中国境内最大的一起外资收购中国白酒品牌的案例，从短期来说影响不会太大，但是中长期来说就充满了变数，高端白酒品种当中500块钱以上，在这样的价格端，全国大概有500个亿水井坊占到了3%-4%，从这个意义上来说，它对现有的市场影响不大，但是从帝亚吉欧这样一个世界级的巨头销售额超过了咱们前十家企业的综合这样一个规模的企业来看，它具有品牌暴增的能力，这种能力还取决于对中国经济未来大环境的判断，使它对中国市场的投入，而这种投入和推广能不能够取得成功还有待检验。

　　国际资本进驻中国白酒市场，最早是在2005年，泰国酒王TCC集团出资5500万元，整体收购了云南玉林泉酒业。随后，国际资本瞄准了最优质的原酒基地四川，将川酒锁定为并购目标。

　　在帝亚吉欧一步步展开收购的同时，进入中国多年的另一家洋酒巨头法国酩悦轩尼诗则看上了文君酒，并以近1亿元人民币的代价，从剑南春手中获得了文君酒55%的股权。随后，瑞典一家知名伏特加制造商又与剑南春合作，共同推出天成祥白酒品牌，获得剑南春51%的股权。2008年，吸金实力雄厚的美国高盛集团，还以3.55亿元人民币，收购了安徽白酒口子窖25%的股权。

　　面对外资的进军，业内有些人士开始不淡定了。这些收购会不会对民族品牌的发展产生不利影响？茅台、五粮液等高端白酒品牌，未来有没有被外资收购的可能？铁犁认为，可能性比较小。

　　铁犁：第一个像茅台五粮液市值庞大，因为当地政府经济的支柱，这些都是以国有控股为主的，实现外资的收购可能难度比较大，还不是民营企业，第二点是中国自命的民族品牌，国家姑且规定像这种品牌原则上不向国外出售和转让，所以他还面临第一个政策上的红线，在可以预见的未来像这样的事情发生的概率是非常小，甚至可能不存在。