中证协酝酿出台研报传播新规:斩断利益输送行为

　　导读：券商的研究报告未来将不会再像以前那样轻易登陆媒体平台了，一项新规正在酝酿出台：禁止未经授权的媒体转载引用券商研报。监管新规剑指市场何处乱象？

　　中广网北京3月22日（记者黄耀伟）据经济之声报道，券商的研究报告未来将不会再像以前那样轻易登陆媒体平台了，中国证券业协会负责起草的《证券公司发布研究报告指引》，正在酝酿禁止未经授权的公共媒体转载或者引用券商的报告。这项新规剑指的是，券商研究业务重灾区研报利益输送行为。

　　为防止研究报告所引发的纠纷，各大券商研究所近期发布的研究报告中，都增加了“免责条款”，诸如“本报告所载的资料、意见及推测仅反映本公司于发布本报告当日的判断，过往表现不应作为日后的表现依据……”等，相比以前明显谨慎了许多。

　　中国证券业协会副会长、大智慧公司董事长张长虹证实，协会确实在讨论出台一个规定，治理目前研报无序传播的乱象：

　　张长虹：知道有这么一个文件，这方面肯定是有讨论的。

　　在上周的媒体通气会上，证监会相关负责人也表示就证券公司、投资咨询机构研究报告的发布和使用，中证协正在制定细化的规则。和讯信息研发部首席分析师夏立军认为，禁止媒体任意转载引用，规范研报发布渠道，主要还是为了斩断目前普遍存在的利益输送行为，堵住利用媒体进行市场炒作的通道。

　　夏立军：有些券商在前几年确实是出现了利益输送问题，不管是个人的老鼠仓还是同其他机构的合作，大家把这个问题都是看做市场规范监管的重点。

　　而更多的券商则认为，这样一条新规实际上也是去年以来频频出现的研报抄袭、标题党、研报内容不实、推荐公司业绩变脸等事件的产物。

　　信达证券研究中心副总经理刘景德说，传播渠道明确之后，出了问题，哪家券商发布的，哪家电视、网络传播的，谁的责任，一清二楚。但是新规并不是完全禁止媒体传播，目的在于划清责任，规范市场。

　　刘景德：双方达成协议，授权之后才能发，否则的话就不能发。协议里边可以签订双方的责任和权利，这些都约定好。

　　目前部分券商已经开始考虑动手加强对分析师和研究报告的管理，比如说研报生产和销售的分离，分析师不得兼任上市公司董秘、分析师不得向特定客户提前透露研报内容等等。

　　英大证券研究所所长李大霄认为，有些研报本来专供买方机构投资者，但最后不断扩散，流到散户手中，从而引发纠纷。加强传播渠道的控制，能够杜绝之前的研报阅读对象错位现象。

　　李大霄：原来研究报告的发送，可能会有一些不当的渠道，可能会被滥用。比如说网上有一些专门收集券商研究报告的行为，用一个搜索软件或者是一些不当的渠道进行传送。

　　但有个人投资者并不太赞成这样一个规定，股民凯恩斯说，自己就是通过媒体来大量获取研报信息。限制媒体转载引用，而别的渠道又要收费，无疑会增加不便。

　　凯恩斯：一些金融类的网站，比如说跟券商签订协议的，通过收费的模式去看研究报告，这样的话会增加网站盈利的空间，但是对于鼓励价值投资我个人认为不是一件好事情。

　　作者：黄耀伟