汇金险资四季度“扫货”银行股

　　一边是银行业绩持续高增长，一边是银行股的股价堪比“白菜价”。已披露的上市银行年报显示，去年四季度汇金、险资都在悄悄加仓银行股，从目前来看已取得不错的收益。

　　有分析人士表示，银行股正在步入价值投资区域。上市银行经营业绩虽然有所下降，但全年盈利预计能维持在16%左右的水平，确定性增长将带来稳定的价值投资回报。考虑到A股位于底部区域、银行股的高分红比例和极低的行业估值，以及短期资产质量不会显著恶化，银行股对于长期资金具有非常大的吸引力。

　　汇金增持浮盈可观

　　年报数据显示，汇金在去年四季度增持农行达3.09亿股，增持中行达1.48亿股，建行0.90亿股，工行为0.53亿股。

　　去年10月10日四大行已经对汇金的增持行为发布公告，汇金当日通过二级市场买入工行1458.40万股，农业银行3906.83万股，建设银行738.43万股和中行350.96万股。汇金公司同时承诺在未来12个月内继续在二级市场增持公司股份。某分析人士指出，不难看出，在宣布增持之后，汇金持续在二级市场“扫货”四大行。

　　他说，汇金曾于2008年9月18日和2009年10月9日两次宣布增持国有大型银行股权，但两次增持后，市场的反映并不相同。2008年汇金是持续增持，在公告后伴随A股继续下跌持续买入，直至A股见底；2009年汇金的增持是一锤子买卖，虽然表示一年内增持，但实际增持仅限于公告发布当日,而汇金入市的利好对于A股市场也仅仅是昙花一现，A股之后仍旧在熊市当中。

　　“这次汇金增持在操作手法上，维持了增持银行股权的连续性，既说明汇金继续看好银行股的长期投资价值，也意味着汇金倾向于认为目前已经处于A股市场的底部区域，通过购进银行股权托市。”上述分析人士称。

　　“按照四大行股票这期间的成交均价计算，汇金在农行的投入将超过8亿元，建行和中行的投入超过4亿元，即使增持最少的工行，也需要投入2亿元以上，合计投入接近20亿元。”某券商人士指出。增持给汇金带来了可观的收益。按照当前股价计算，在持股数量未改变的情况下，汇金在工、农、中、建四大行的投资均有所斩获，浮盈分别为640万元、2500万元、420万元和1370万元。

　　险资“围猎”银行股

　　和汇金有着同样眼光的是保险资金，去年四季度多家银行股成为险资“围猎”的对象。

　　年报显示，平安人寿旗下的传统普通保险产品在去年四季度大笔买入6.7亿股农业银行、4.99亿股工商银行和3.04亿股建行。人寿保险旗下的个人分红产品也在去年四季度买入4.8亿股农行、0.54万股中行以及136余万股浦发银行。

　　另外，太平洋人寿旗下的普通保险产品增持了214万股中信银行。

　　分析人士认为，银行股是大资金战略配置的必选。一家保险资产管理公司权益部人士说：“机构投资者尤其是保险资金一般站在长线配置的角度去考虑，以两年至三年的投资周期看，去年四季度是一个合理的买入时机。”

　　该人士透露，目前险资股票投资仍重点配置银行、水泥等蓝筹板块，这既是大资金的配置需要，也是出于对蓝筹板块估值安全的考虑。就此前配置而言，全国社会保障基金会也与该险企相似，重点配置选择银行股等大盘蓝筹。

　　除险资和汇金看多银行股外，基金则对银行股相对淡定。

　　年报显示，去年四季度基金对银行股“有进有出”。多只基金去年四季度增持民生银行、华夏银行、招商银行等多只股份制银行股权。而华安宏利股票型证券投资基金等减仓了农行、建行、深发展等银行股权。

　　分析人士表示，基金更加偏爱业绩表现良好的中小商业银行。比如，民生银行、华夏银行、招商银行2011年净利润均取得大幅增长，分别为59%、54%和40%。

　　另外，去年中期和三季度颇为活跃的产业资金，四季度则没有继续跟进银行股。比如，史玉柱并未在四季度继续加仓民生银行和华夏银行。

　　券商看好一季度业绩

　　“和银行盈利最不相称的就是上市银行的股价。”一位券商分析师表示。

　　统计显示，16家上市银行中，11家银行的股价维持在10元以下，而银行板块的整体的市盈率也仅在7倍左右。截至3月31日，银行股指数自年初至今上涨2.35%，同期沪深300指数上涨4.14%。投资者青睐银行股的防御性，并不看好银行股的进攻性。

　　安信证券首席行业分析师杨建海认为，2011年年报中银行关注类贷款明显增加使得市场普遍担心今年一季度银行资产质量的情况。

　　“预计一季度银行资产质量的变化较为缓和，一季报业绩增速仍有望达20%以上，银行股在目前的估值水平仍具备基础配置价值，但基本面向下制约估值抬升。全年来看我们更倾向于大银行。”

　　而中信证券认为，银行股正在步入价值投资区域。中信证券银行业分析师朱琰指出，2012年投资者风险偏好有所增加，股票市场吸引力强于2011年，超跌的成长股或出现显著反弹。（张朝晖）

　　作者：张朝晖 (来源：中证报)