格力电器盛世危局:经销商“上位”暗透三大险情

　　近日，国内空调行业上市公司格力电器（000651.SZ）刚刚完成了A股增发，最新的公告显示，截至2012年1月30日，其第二大股东河北京海担保投资有限公司的持股比例为9.38%，共持有2.82亿股，仅次于其控股股东珠海格力集团有限公司（持股比例18.22%）。而截至2011年6月30日的数据则表明，京海公司的持股数量为2.79亿股。

　　就是说，京海公司新近又增持了300万股左右的格力电器。值得注意的是，京海公司的股东为格力电器的10家区域销售公司，其中山东格力电器市场营销有限公司持有京海公司10%的股份。

　　业内人士分析，此番格力电器“二股东”增持股份，透露出了股东的意志，在新一轮格力股权争夺战中，释放出三个令人深思的“危险信号”。

　　左右树敌：

　　向大连锁“宣战”

　　记者注意到，成立于2006年8月18日的京海公司，位于河北省保定市云杉路115号，注册资本1亿元，法人代表郭书战系河南诚信格力电器市场营销有限公司董事长。

　　京海公司的10家股东均为格力电器的10家区域销售公司，其中河北格力电器营销有限公司出资28%，重庆精信格力中央空调设备销售有限公司出资19%，河南诚信格力电器市场营销有限公司出资17%，浙江通诚格力电器有限公司、山东格力电器市场营销有限公司均出资10%，四川新兴格力电器销售有限责任公司、湖南格力家用电器销售有限公司各出资5%，江西赣兴格力空调销售有限公司出资3%，江苏格力中央空调工程有限公司出资2%。

　　截至2010 年12 月31 日，京海公司资产总额为12.69亿元，净资产总额2.57亿元，净利润9617.09万元。

　　回溯相关资料，2007年4月25日，格力集团与京海担保签署股权转让协议，以10.26亿的价格转让所持8054万股格力电器，占当时总股本的10%。而4月10日，格力电器旗下十家经销商已收购了原京海担保两股东所持股权。再查其2006年年报，该10家销售公司占格力内销总额的65%以上，即格力空调的主力经销商。

　　大股东格力集团近两年来在格力电器的持股比例不断降低，不过经销商的持股比例则呈上升趋势，业内人士分析认为，此次“二股东”增持表明，代表经销商利益的京海担保从幕后走向前台，彻底与大连锁决裂，直接“向国美、苏宁等渠道霸主宣战”。

　　格力电器也公开力挺其经销商：在我国广袤的三、四级市场和大部分二级市场上，专业经销商仍然是空调工厂出货的主流渠道。2010年度，全国空调专营经销商实现家用空调销售量占国内家用空调总销量的58.90%。因此，在家电连锁卖场强势发展的今天，传统的专业经销商依然是空调行业工厂出货的主要渠道。

　　萧墙祸起：

　　“二股东”干政

　　当初，格力集团解释向京海担保出让股权的初衷为，通过受让股份建立厂商之间的战略伙伴关系，促进格力电器与经销商共同持续健康发展。而当时，更多的观察者则解读该次股权交易为：传统家电业龙头从自建渠道、并与之从实业到资本上均实现利益捆绑，进而以此将经营重心向产业链中下游渗透。

　　此前公告放出的信号，从正面来看，是主力经销商护盘力挺格力电器，支持格力电器与大连锁叫板；从背面看，则是做大了的经销商开始争夺格力电器话语权，切断格力高管层与大连锁“和解”退路，不能再与“苏宁”、“国美”打打谈谈，保持眉来眼去的“暧昧关系”。“二股东”已经用手中的“投票权”开始干预格力的决策，清晰表明自己的态度，放弃“大连锁”，自己“单干”。

　　四面楚歌：

　　地方“诸侯”逼宫

　　再看此次浮出水面的京海担保五大“诸侯”：河北格力徐自发、河南格力郭书战、浙江格力张军督、山东格力段秀峰、重庆格力周真华；既是格力电器的“二股东”，也是格力销售主战场的“一把手”，在自己的地盘都是一言九鼎的厉害角色，过去他们“没有转正”成为股东，是“丫环掌钥匙当家不做主”；现在 “从奴隶变将军”成为格力第二大股东，他们开始行使自己的权力，体现自己价值主张，不再唯铁腕人物的“马首是瞻”了。如果有一天，目前格力电器的高管层违背了“股东利益”，他们就可以实行“兵谏”，“清君侧”并取而代之。

　　此次经销商上位，一方面预示着格力内部的股权争夺战开始上演，另一方面标志着格力与大连锁彻底的分道扬镳，划清界线：有我没它，有它没我。而当下的格力电器高管层却面临进退两难的困境：讨好经销商，得罪大连锁；讨好大连锁，又惹怒经销商。格力的“困境”正考验着操盘手的“智慧”，如何才能下出一着“两面取巧”的妙手棋呢？商报记者

　　人事局

　　张化桥

　　从民生国际辞职

　　民生国际(00938)发布公告称：张化桥辞任公司执行董事及行政总裁，以及公司及其附属公司之所有职务，以发展其个人业务，于4月3日生效。 有“民企之父”之称的张化桥，于2011年9月20日起，获委任为民生国际执行董事及行政总裁，当时所订之服务协议为期三年。可是，不到半年后，张化桥就因“发展其个人业务”而辞职。

　　民生国际(00938)行政总裁及执行董事张化桥“闪电”辞任，拖累股价急挫，最高跌近18%至0.395元；收盘跌9.3%。

　　当时，民生国际与有“民企之父”之称的张化桥订立协议，发展小额贷款业务。根据协议，张化桥持有的慢牛资本，以5000万元认购民生国际附属民生金融9%权益。

　　根据民生国际去年9月公布的资料，张化桥早年在北京中国人民银行任职，曾先后担任瑞银证券亚洲的董事总经理及中国研究团队之联席主管、中国投资银行业务之副主管，并担任过多家公司的执行董事或非执行董事。（欣亮 来源：山东商报） (来源：中国经济网)