*ST石岘有意维持主业 同业重整将成趋势

　　记者昨天获悉，*ST石岘或以持续经营方式来设计后期重整思路。加之最近具有同样思路的ST金顶、*ST钛白，同业借壳或持续经营成为近期破产重整板块的一大特点。

　　*ST石岘今年2 月9 日起停牌重整，截至2012 年4 月5 日，已向管理人申报的债权人共293 家，申报债权金额共计13.73亿元。4月6日，*ST石岘破产重整第一次债权人会议在延边州中级法院第一会议室召开，整个会议只用了50分钟，显得有些平淡。经过法院和破产清算组的审查最后确认担保债权2.3亿元、普通债权9亿多元，另有60多笔债权没有确认，合计有1.9亿元左右。

　　破产程序启动后，债务人会议与出资人会议常常并驾齐驱，但*ST石岘至今未对外公告出资人权益调整事宜。知情人士透露，与重整中常引入重组方，注入借壳资产不同，*ST石岘将采用持续经营的思路来推动后期重整，即通过技术改造的方式，使原主营业务得到提升，进而获得持续经营能力。

　　从以往公告也能看出这一痕迹。3月28日， *ST 石岘披露，重整管理人与吉林石岘纸业有限责任公司签订了《借款协议》，以管理人名义向吉林石岘纸业有限责任公司借款1000 万元，用于补充重整期间生产经营和新启动工程项目所需的流动资金的请求。吉林石岘纸业有限责任公司为上市公司第一大股东，其最大股东为延边国有资产经营总公司，是*ST石岘实际控制人。另外一方面，*ST 石岘通过加速计提和报废固定资产的方式，使2011年亏损72396万元。法院主导的债务重组如果能够顺利实施，减债后的*ST石岘可以轻装上阵。

　　*ST 石岘主营业务为新闻纸、胶版纸、商品浆及副产品的生产和销售，公司生产的高档胶印新闻纸和文化纸与传媒产业一脉相承，销售半径辐射到东三省。

　　与*ST 石岘做法类似，即去年下半年以来，破产重整企业更多地采用同行业借壳，或者是争取持续经营。*ST金顶新大股东海亮金属贸易集团进入后，资产整合思路是主业继续保留水泥行业；正在停牌重整的*ST钛白拟借壳方安徽金星钛白集团同样从事钛白企业。

　　再往前看，新《破产法》2007年实施近五年来，在接近40家破产重整企业中，还有方大化工（原*ST锦化）、*ST宝硕、*ST沧化保持了原主业。整体上，最近重整中企业采用同业借壳或持续经营的特点更为明显。

　　有接近监管层的人士透露，近一年来，监管部门鼓励同行业间的兼并重组，以提高产业的集中度，优化产业结构，对破产重整企业同样如此；不过，这并不意味着监管部门禁止与重整企业从事不同行业的企业借壳上市。 (来源：上海证券报)