浙商论市：铜价继续下跌 PTA建议短线谨慎观望

　　宏观股指

　　国际

　　1. 希腊拍卖13亿欧元短期国债收益率低于上次拍卖结果

　　希腊拍卖13亿欧元26周短期国债，收益率4.55%，认购比率2.62。拍卖收益率低于上次拍卖结果。

　　2. 法国确认第一季GDP零增长,3月工业景气指数持平于95

　　3. 美国2月批发库存和销售增长均超预期

　　外媒报道，美国商务部周二（4月10日）公布的数据显示，经季节性因素调整后，美国2月批发库存环比增长0.9%，至4789.3亿美元，预期上升0.5%。当月批发销售额增长1.2%，至4093.7亿美元。数据还显示，2月份库存销售比率持平于1.17。当月耐用品库存增长0.5%，非耐用品库存增长1.4%。同时，美国1月批发库存环比修正为增长0.6%，初值上升0.4%。美国1月批发销售环比修正为持平，初值下降0.1%。

　　4. 美国上周零售销售同比增4.1%。红皮书称美国上周零售销售同比增4.1%。

　　5. 日本央行：维持关键利率及资产购买规模不变

　　日本央行（BOJ）周二（4月10日）发布声明宣布，维持关键利率0-0.1%不变，同时维持30万亿日元（3680亿美元）的资产购买基金规模及35万亿日元的信贷项目规模不变

　　6. 今日关注：

　　1）美国公布3月份进出口物价指数

　　2）日本央行公布月度经济报告

　　3）亚洲开发银行(ADB)发表2012年亚洲发展展望报告

　　国内

　　1. 首季贸易顺差6.7亿美元 政策调整预期增强

　　海关总署昨日公布的数据显示，3月份，我国实现外贸出口1656.6亿美元，增长8.9%；进口1603.1亿美元，增长5.3%；当月实现贸易顺差53.5亿美元。对此，分析师表示，3月份进出口增速均处于低位，表明内需、外需均疲软，提振实体经济需要宏观政策预调微调。此外，第一季度我国对最大贸易伙伴欧盟的出口增速有所回落，但从历史经验看，第一季度往往是外贸全年增幅水平较低的时候。

　　2. 商务部：上周食用农产品价格连续第三周回落

　　上周（4月2日至8日）商务部重点监测的食用农产品价格连续第三周回落，生产资料市场运行平稳，价格稳定。18种蔬菜批发价格加快回落，与前一周相比下降5.4%，降幅扩大4.1个百分点，其中油菜、生菜和黄瓜分别下降16.9%、16.5%和10.2%。

　　3. 周小川：要鼓励和引导民间资本进入金融服务领域

　　周小川指出，在温州推进金融综合改革，要围绕加快转变经济发展方式、优化经济结构，积极整合地方金融资源，着力破解温州经济发展中存在的突出问题。鼓励和引导民间资本进入金融服务领域，畅通民间投资渠道，改善小微企业和“三农”金融服务，拓宽企业融资渠道，维护金融秩序，防范金融风险。

　　4. 国家统计局：一季度企业家信心指数为123环比回升2.1点

　　国家统计局4月10日发布数据显示，一季度，企业家信心指数为123，比去年四季度回升2.1点。其中，即期企业家信心指数数为121.2，比去年四季度下滑0.8点；预期企业家信心指数为124.2，比去年四季度回升4.0点。

　　操作建议

　　意西国债收益率续升加剧欧债危机担忧，国内贸易超预期顺差但进口疲软，股指或受外盘拖累，关注10日突破的有效性，短线操作。

　　有色金属

　　1、西班牙国债收益率创年内高点。由于市场对西班牙糟糕的公共财政能否再度得到控制表示担忧，而且欧洲主要国家短期内能否向西班牙提供较多的援助也值得怀疑，再加上美国非农就业资料弱于预期，也打击了风险偏好，诸多因素的共同作用下，10年期西班牙国债收益率被推高至去年12月初以来的最高水准5.84%。西班牙5年期国债信用违约掉期费率也逼近纪录高点。

　　2、中国3月铜进口量环比下降。据海关统计，3月份我国进口未锻造铜及铜材462182吨，较上月减少22387吨，环比下跌4.62%，同比增长51.9%。一季度累计进口3983319吨，较去年同期增长50.5%。3月份我国进口废铜43万吨，较上月增长3万吨，环比上涨7.5%；一季度累计进口106万吨，较去年同期增长6.4%。

　　3、外贸数据逆转顺，金属市场不买账。偏好的进出口数据并未刺激国内资本市场上行，股市及金属期市均表现震荡下行。海关总署数据显示，3月份中国进出口总值为3259.7亿美元，其中出口1656.6亿美元。3月贸易顺差53.5亿美元远超市场的负值预期，而2月份时为逆差314.9亿美元。上海有色网（SMM）认为中国经济降温已较明显地令市场做多信心动摇，尽管金属短期内仍有可能走弱，但铜价震荡箱体的下沿可能会得到支撑。

　　4、伦敦金属交易所(LME)三个月期铜合约收跌325美元,或3.9%,报每吨8,036美元,盘中跌至日低8,024.85美元,此为1月16日以来最低.纽约商品期货交易所(COMEX)5月期货合约收挫7.00美分,报每磅3.65美元,略高于三个月低位3.6450美元.

　　交易提示：欧美股市的大幅度下跌及市场对欧债危机的忧虑打击铜价继续下跌，短期内密切关注8000美元位置支撑的有效性，空单建议暂时离场。铅：海外市场因周五非农数据利空而下跌，昨日国内或已消化下跌氛围，不宜过分杀跌，国内铅市过剩严重，预计沪铅1205合约在15500-16500元/吨区间震荡，短线交易。

　　钢材

　　1、据中国钢铁工业协会最新统计数据显示，3月下旬重点企业粗钢日产量157.97万吨，较上旬减少1.98万吨，旬环比减幅1.24%；全国预估粗钢日产量189万吨，较上旬减少2.85万吨，旬环比减幅1.49%。

　　2、据海关最新统计，3月份我国钢材进出口继续增加；而铁矿石进口量较2月的历史次高水平小幅回落。数据显示，2012年3月份我国出口钢材503万吨，较2月份大幅增加164万吨，与去年同期相比上涨2.44%，并自2010年7月首次突破500万吨。1季度我国累计出口钢材1215万吨，同比增长15.8%。

　　3、在沙钢集团忙着将张家港玖隆钢铁物流园打造成钢铁物流超级“航母”的当口，五矿发展近日宣称要建立“中国钢铁流通e联盟”这一钢材“沃尔玛”，而就在此前不久，河北钢铁集团才刚刚宣布开工曹妃甸综合物流园区等项目。近年来，国内大中型钢企、流通商纷纷涉足钢铁物流园区项目，近期更是显现出“遍地开花”之势。据业内人士估计，按同时符合“拥有加工储运功能”和“有商户入驻”这两项条件来划分，当前国内已然存在2000多家钢铁物流园区。

　　4、10日国内铁矿石市场价格总体稳定，进口矿成交平淡；钢坯市场价格小幅波动，成交一般；生铁、废钢市场价格平稳运行；焦炭、炼焦煤市场价格稳中有跌，山东、山西部分煤矿炼焦煤出厂价格下调30-100元/吨；铁合金市场特种合金价格平稳运行，普通合金价格稳中有跌；国际铁矿石运输行情保持稳定；现货价格小幅上涨。

　　交易提示：螺纹钢中长期供大于求的状况未得到改善，即使短期受成本和需求旺季支撑价格坚挺，但总体涨幅不大。昨天外盘大跌预计将带动螺纹钢下行，关注60天线的支撑，短期内期价下跌空间不大，空单可适当止盈，逢反弹仍可抛空。焦炭：焦炭受钢材生产盈利水平偏低压制，现货预计将呈现震荡下行走势。期货市场上，短线观望，如果期价反弹至2080以上可重新入场抛空，长线空单继续持有至4月底前后。

　　PTA

　　1. 隔夜纽约商交所原油期货5月合约下跌1.44或-1.41%，收于101.02美元。

　　2. 亚洲PX 1544（-7）美元/吨FOB韩国，进口PTA（韩国）和进口MEG分别报1160（-8）美元/吨和952(-8) 美元/吨。

　　3. 周二市场传闻浙江某PTA工厂动用大量资金收购PTA现货来达到托市目的。首批现货采购金额已经达到1亿多金额，相当于1万多吨PTA。生产商买入现货在PTA行业屡见不鲜。

　　4. 目前聚酯行业面临的严峻形势。一家今年初投产的新聚酯工厂在开业首月亏损3000万，开工率只能维持在7成。另外一家去年4季度新投产的20万吨以生产聚酯切片的聚酯装置，2月份刚停产了一次，4月份再次停产。

　　5. PTA期货主力合约4月10收盘时减仓调整。1209合约收盘报8600元/吨，上涨2元或+0.02%，减仓14702，注册仓单7308张。

　　6. PTA市场总体维持疲弱，难以出现明显利好。上游PX表现相对坚挺，PTA成本支撑动力仍然存在，但因4月份亚洲PTA装置检修增多，需求阶段性下滑及国际原油弱势调整，PX行情难有好的表现，成本支撑存在削弱可能。4月份亚洲市场PTA装置检修增多，供给量将出现一定减少，有利于改善偏弱的供需关系，抑制PTA市场下跌空间。下游聚酯涤纶产销率始终偏弱，终端织造订单未见明显好转，织造和加弹机开机率降低了拖累上游环节价格走弱。

　　7. 现货价格，华东PTA市场现货均价8600元/吨；国产MEG 7160(-40)元/吨；

　　8. 半光聚酯切片10350(-100)元/吨，1.4D直纺涤短11200(-50)元/吨，涤纶DTY 150D 价格12600(-50)元/吨，涤纶POY 150D价格11250(-100)元/吨，涤纶FDY 150D价格11200(-100)元/吨。

　　交易提示：PTA主力合约1209跌破短期所有均线，PTA现货企业面临亏损，下游需求没有改善，短线谨慎观望。

　　橡胶

　　1、欧债危机担忧持续，全球经济数据不佳，市场风险情绪大幅削弱。隔夜欧美股市全线重挫，美元指数小幅收涨，伦铜暴跌，黄金则在避险买盘下逆势收高。继续关注全球经济数据及近期美联储官员讲话。

　　2、上证指数探底回升，天胶期货维持震荡。原料价格保持坚挺，现货市场观望情绪浓厚，成交一般。

　　3、预计2012年全球产量仅增长1.1%至1042万吨，主要因马来和中国的超常降水量。（上月预估值增长2.6%至1052.9万吨。）马来自2月14日以来持续降水；3月份海南降雨量也多于往年，可能导致胶树白粉病增加。此外中国消费低迷也影响产量预估。1季度全球产量预计较去年同期下降5.1%。同期泰国印尼印度越南需求量有所增加，部分抵消上述影响。

　　4、3月中国进口天胶19万吨，环比大幅增加（1月和2月分别为14和15万吨），1-3月合计48万吨，比去年同期增长2.4%。同期合成橡胶进口134590吨，环比小幅增加（1月和2月分别为10.1和12.4万吨），1-3月合计359675吨，同比下降6.5%。

　　5、据最新保税区库存数据显示，截止4月9日，保税区天胶库存为13.98万吨，复合胶2.57万吨，合成胶3.35万吨，较3月28日，天胶下降7665吨，复合胶增加1103吨，合成胶增加759吨，合计下降5800吨。

　　6、最近各国及各区域3月份的汽车数据陆续公布，总体来看除却美国、日本和德国市场增幅良好外，各国的销量普遍不佳。在经历了过去两年信贷宽松、政策刺激、库存回补带来的销量增长后，全球车市在2012年呈现后续增长乏力的景象。

　　7、海期货交易所4月10日发布橡胶库存日报：天然橡胶期货库存13520吨，较上一交易日减少300吨

　　交易提示：欧债危机担忧持续，全球经济数据不佳，市场风险情绪大幅削弱。隔夜欧美股市全线重挫，国内近期重点关注60日线多空的争夺，之下维持偏空操作。

　　能源化工（PVC、LLDPE）

　　1、周二，原油期货收于两个月低点，受中国需求忧虑拖累。NYMEX 5月原油期货收跌1.44美元或1.41%，报每桶101.02美元，为2月14日以来最低收位。ICE布兰特5月原油期货收跌2.79美元或2.27%，至每桶119.88美元，为2月17日以来最低收位。

　　2、现货供给紧缩，乙烯价格稳定趋强。CFR东北亚周一收于1362.50美元/吨，较上周涨1.5美元/吨；CFR东南亚收于1401.50美元/吨。

　　3、LLDPE国际报价CFR远东1379（-12）美元/吨，折合人民币完税价11034元/吨。

　　4、PE各地报价稳定为主，华南地区部分商家对线性偏低价位出货，市场整体成交僵持。华北线性主流报10400-10650元/吨，华东10500-10650元/吨，华南10600-10850元/吨 。国内石化小幅调涨低压价格，高压线性暂时持稳，出货不畅部分库存有所积累。预计短线行情继续小幅震荡成交僵持局面。

　　5、国内电石市场走势平稳，交投重心仍维持在前期水平。据了解，下游PVC市场近日略见回暖，但实际成交量有限，所以氯碱企业的消极心态并无明显改观。与此同时，电石企业并无提高开工的意愿，多为维稳出货，以求保住当前的利润空间。就此而言，短期内电石市场的平衡局面恐难打破，预计其后市多将继续维稳。

　　6、今日国内PVC市场基本维持平稳，西北、华北地区部分生产企业小幅上调报价50元/吨左右，市场并未表现出太大波动。目前华东地区电石法五型料主流报价6650-6700元/吨（自提），华南地区高价多有听闻，在6750-6800元/吨（自提）水平；乙烯料主流报价分别在7050-7150元/吨（自提）和7100-7300元/吨（自提）区间。

　　交易提示：隔夜外盘普跌，LV空单持有，谨防低开高走。L1209支持位10500和10350，压力位10750和10830。V1209支持位6950和6900，压力位7080和7150。“多V空L”套利持有。建议加快出货或等额卖出保值。

　　甲醇：

　　1、海关总署10日公布的数据显示，3月当月，我国进出口总值为3259.7亿美元，同比增长7.1%。其中出口1656.6亿美元，同比增长8.9%；进口1603.1亿美元，同比增长5.3%；当月贸易顺差53.5亿美元。1-3月，我国累计贸易顺差为6.7亿美元。

　　2、据纽约4月10日消息，美国石油协会(API)周二公布，美国上周原油库存大幅增加，因国内产量触及13年最高水准，而进口下滑。

　　3、经济合作与发展组织(OECD)周二公布的数据显示，OECD 2月综合领先指标连续第四个月走高，报告并称领先指标显示OECD国家整体动能变化依然正面。

　　4、国际原油WTI价格报101.02美元/桶，跌1.44美元/桶；布伦特原油报119.88美元/桶,跌2.79美元/桶。

　　5、内地甲醇市场表现疲软，河南、山西等地进一步下探；在华北、山东等目标市场压力下，陕西 、新疆、宁夏等地价格有所回落，港口地区依旧保持不温不火态势；郑交所期货迅速换月至1209。当前市场主要处于调整当中，局部尚未调整到位；而另一大生产区内蒙企业动向值得关注。周二销区华东地区均价2935元/吨，保持稳定，其中江苏地区维持在2890元/吨一线，保持稳定；华南地区均价2910元/吨，保持不变；华北地区均价2605元/吨，保持稳定；华中地区均价2790元/吨，跌10元/吨，其中山东地区均价2740元/吨，保持稳定，产区西北地区均价2340元/吨，跌25元/吨，部分地区维持在2230元/吨，新疆地区维持在1750元/吨。

　　6、河北甲醛市场近日走势略显稳定，该地企业主流出货区间1300-1350元/吨，持平，其下游甲缩醛、板材欠佳，局部地区企业表示出货一般。

　　醋酸国内各地收盘如下：国内醋酸市场日内调整不大，企业近日调高后目前多数稳定，北方部分企业有库存压力，下游对高价略显抵触。截至下午收盘，江苏地区在3000-3050元/吨，华南3200-3250元/吨，华北2850-2950元/吨，短线行情盘整为主。

　　7、甲醇期货ME209收在3041元/吨，跌0.16%，成交11496手。

　　交易提示：原油价格下跌对商品恐造成压力，但美金盘现货价格较高对港口依然构成支撑，9月合约继续维持偏多思路对待。

　　豆类、油脂类：

　　1、 USDA4月份大豆供需报告下调巴西大豆产量至6600（此前为6850，市场预期6700）万吨，下调阿根廷产量至4500万吨（此前为4650，市场预期4530），下调巴拉圭产量至420万吨（此前为480），总共下调南美三国产量480万，较去年减产1767万吨，后续往往不再调整。

　　2、 USDA4月份大豆供需报告上调美国国内总需求27万吨，出口41万吨，期末库存下调68万吨，基本符合预期。中国数据未予任何变动，进口总量仍为5550万吨。

　　3、 海关数据显示，中国大豆3月进口483万吨，同比增加38%，从而使10月-3月总进口量2819.8万吨，比去年的2560万吨增加10%。按照美国农业部预计的中国全年进口5550万吨，剩下的4-9月仅需较去年增加6.2万吨即可。

　　交易提示：昨晚月度供需报告再次下调南美产量480万吨，南美产量较上年总计下调了1767万吨，基本调整到位。当前基金净多持仓达到峰值，关注报告出台后的获利了结压力。加上周边市场下调意愿明显，行情可能有调整意愿。 对国内操作来说，国内豆粕豆油1209在重新有效站上3400和10000一线之前，多单大部了结，暂时观望。

　　白糖：

　　1. 巴西国家商品供应公司(Conab)周二称，巴西2012/13年度糖产量料增加5%，因天气状况理想且重播甘蔗田助推产量增加。其预计巴西2012/13年度糖产量料增加至3890万吨，高于上年度的3690万吨。预计巴西2012/13年度甘蔗产量料增加5.4%至6.022亿吨，高于上年度的5.714亿吨。报告称，预计巴西中南部甘蔗产量料为5.32亿吨，高于2011/12年度的5.01亿吨，中南部糖产量料为3370万吨，亦高于之前年度的3170万吨。

　　2. 原糖周二下挫至接近一个月低位，分析师表示，因基金卖盘及巴西主要种植区中南地区开始收割在稍早带来对冲压力。ICE指标5月原糖期货低见每磅23.80美分，录得近月合约自3月13日来最低。该合约收低0.56美分，报每磅23.87美分。伦敦白糖合约下跌13.80美元，或2.14%，收报每吨630.10美元。

　　交易提示：原糖大幅下跌。郑糖维持增仓上行格局，技术面依然偏多。但需求尚未完全启动，高价糖成交清淡，现货层面并不支持过快涨速，谨防获利回吐。受原糖影响今日或小幅低开，操作上以观望为主暂不追涨。

　　棉花：

　　1. 美国农业部（USDA）周二公布的4月供需报告显示，美国2011/12年度棉花产量预估为1556万包，较3月预估下调11万包。出口预估为1140万包，较3月预估上调40万包。年末库存预估为340万包，较3月预估下调50万包。中国2011/12年度棉花产量预估维持不变，为3350万包。进口预估为2050万包，较3月预估上调200万包。年末库存预估为2308万包，较3月预估上调300万包。

　　2. 据中国海关统计，2012年3月，我国进口棉花62.52万吨，较上月增加0.91万吨，增幅1.49%；同比增加34.88万吨，增幅126.2%；2011年9月-2012年3月，我国累计进口棉花324.14万吨，同比增加150.47万吨，增幅86.64%；2012年1-3月，我国累计进口棉花156.78万吨，同比增加71.59万吨，增幅84.0%。

　　3. 海关总署数据显示，2012年3月，我国出口纺织品服装约187.90亿美元，约占3月全国商品出口总额的11.34%，同比增加13.4%，结束前两月同比减少的下滑局面，环比增加93.47%。其中出口纺织纱线，织物及制品85.08亿美元，同比增加7.68%，环比增加99.45%；出口服装及衣着附件102.85亿美元，同比增加18.62%，环比增加88.80%。2012年1-3月，纺织品服装累计出口500.20亿美元，同比增加11.83%。

　　4. 期棉周二收盘涨跌不一，投资者仔细审视美国政府作物报告，以寻觅明晰线索。洲际交易所指标5月期棉合约升0.25美分，收报每英镑89.73美分。

　　交易提示：USDA报告多空交织，美棉微幅收涨。国内棉市消息面同样多空交织，3月纺织服装出口同比增长，终止连续两个月的下滑局面，暗示需求端或有转机。棉花进口量同比亦大增，但配额不发此利空影响有限。操作上关注21500阻力，前期多单以21000止损持有。

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