南华视点：大豆调整延续 铜铝现技术性反弹

　　大豆：调整延续 支撑渐显

　　商务部预计国内4月大豆进口将达到563万吨。

　　大豆、豆粕主力合约中线多单依托10日均线继续持有。

　　外盘行情描述：受获利了解盘打压，美豆延续回调态势，主力7月合约以小阴线报收，收盘下跌0.21%。

　　国内行情分析：今日内盘豆类窄幅整理，尽管隔夜CBOT大豆延续弱势回调态势，但大连豆类资金减持态势明显放缓，同时期价逼近下方均线支撑，下杀动能明显削弱，而多头受外盘影响表现谨慎，期价全天保持窄幅整理态势。截止收盘，连豆1209合约收于4579点，下跌22点，而1301合约收涨4680点，下跌10点。豆粕1209收报3356点，与昨日持平。

　　基本面消息：1、商务部今日公布了3月下半月国内油料进口数据，3月16日-31日大豆进口实际装船168.48万吨，本月进口实际装船378.64万吨，下月进口预报装船312.14万吨。本期实际到港271.19万吨，下期预报到港280.91万吨，本月实际到港482.32万吨，下月预报到港563.46万吨。豆粕本期进口实际装船0.11万吨，本月进口实际装船0.11万吨，下月进口预报装船0.06万吨。本期实际到港0.02万吨，下期预报到港0.00万吨，本月实际到港0.17万吨，下月预报到港0.16万吨

　　2、近日益海嘉里与中粮宣布提高小包装花生油、菜籽油两个品种价格约8%，但在发改委对相关油脂企业进行约谈后，两企业纷纷表示作为食用油主力的大豆调和油价格将保持稳定，后期如大豆进口成本持续提高，油脂企业的成本压力将逐步攀升，届时发改委等机构的限价政策力度将会对后期国内豆类价格产生加大影响。

　　操作建议：目前美盘大豆持续高位弱势调整，由于短期基本面缺乏有效利多消息刺激，短期震荡调整态势有望延续，内盘略显企稳态势，考虑到技术形态表现尚佳，中线多单可继续依托10日均线谨慎持有，下破则暂时离场观望。

　　油脂：增仓上行

　　关注印尼地震对棕榈油出口的影响，操作上，建议以短线震荡思路操作，当前价位激进者可逢低轻仓买入。

　　外盘走势：周三马棕榈油休市。

　　行情走势：今日国内三大油脂开盘后震荡走高，但随后有所回落，午后随着股指的快速走高，期货市场多头氛围有所增强，部分品种出现快速上涨，其中菜籽油增仓放量明显，而豆油和棕榈油重心也明显上移，截止收盘，菜籽油1209收报10538点，上涨0.67%，棕榈油1209报收于8932点，上涨0.29%，而豆油1209收报于9950，上涨0.24%。

　　行情分析：1、近日关于食用油提价的消息不断传出，但很快发改委约谈食用油涨价相关企业的消息也不胫而走，而今日有相关媒体称，中粮集团、益海嘉里集团有关人士表示，在菜籽油和花生油调价后，作为市场主力的大豆油和调和油将保持价格稳定。那这一系列的报道说明了什么问题？其实日前油企提价主要也是针对菜籽油和花生油等成本相对较高的品种，其中花生油系列：“金龙鱼”上调19元-33元，涨幅为7%-9%;“福临门”上调19元-33元，涨幅8.1%-8.9%，从中可见，今日的报道与油企原来的调价方案并不冲突，但今日媒体出现这样的报道也从另一个侧面反映出发改委约谈油企起到了一定的作用，至少在近期内豆油和调和油的价格不会涨价，当然，我们看到，发改委约谈的内容只是要将食用油价格涨幅控制在一个合理的范围内，这与去年的限价令仍有一定的区别。从行情影响的角度来说，虽然该消息不会对油脂价格形成打压，但将会抑制油脂期价的上行空间。

　　2、据消息称，4月11日下午4时印尼亚齐省、北苏门答腊等发生里氏8.7级地震。由于印度尼西亚是世界第一大棕榈油生产国，我国每年有30%以上的棕榈油进口量来自该国，而此次发生地震北苏门答腊是印尼棕榈油的主产区，且目前印尼只有苏门答腊岛Belawan港和Dumai港有能力出口大宗棕榈油船货，因此，此次地震或将对印尼短期的棕榈油出口造成阻碍，从而对国际油脂价格有所提振。

　　后市操作：关注印尼地震对棕榈油出口的影响，操作上，建议以短线震荡思路操作，当前价位激进者可逢低轻仓买入。

　　玉米: 顽强收星

　　连盘玉米继续维持减仓态势，主力1209日内减仓3480手，成交量18万手，期价维持窄幅震荡后顽强收星，没有继续走弱迹象，操作上，需防期价突发性上冲均线后形成有效反弹，短空谨慎持有。

　　外盘走势：供需报告后第二日美盘玉米跌势收敛，逢低买盘介入和下周天气转冷令玉米期价小幅收涨。05合约期价收涨1.2美分至636美分，目前成为主力07合约同样收涨1.2美分至627美分，而09合约收涨3.4美分至564.2美分，12合约收涨3.2美分至564.6美分，远月合约均表现为止跌走缓迹象。

　　内外消息：Informa最新报告显示，2012/13年度全球玉米产量预测数据下调至9.186亿吨,早先预测为9.203亿吨，本年度产量为8.635亿吨。Informa预计2012/13年度阿根廷玉米产量为2450万吨，早先预测为3060万吨，本年度为2200万吨。巴西5900万吨，低于早先预测的6170万吨，本年度为6200万吨。

　　据悉，山东地区玉米深加工企业开工率已回升至60%左右，而东北地区加工企业受原料紧张因素影响，开工率仅在四成到五成。

　　美国2号黄玉米5月交货的FOB价格为278.7美元/吨，合人民币1757元/吨；到中国口岸完税后总成本约为2458元/吨，较上日涨26元/吨，比去年同期跌534元/吨，较广东港口新粮主流销售价低62元/吨。

　　现货方面：汇易网消息，南北港口玉米延续疲态，东北部分地区上市量继续趋增，华北收购价格渐稳。吉林九台玉米上市量增加，贸易商存在压价收购现象，潮粮收购价2140元/吨，20%水，周比下跌20元/吨，但压价后供应量有限，烘干入库价2380元/吨，周比持平，因与港口倒挂，销量有限。

　　东北港口玉米价格维稳，港口主流平舱价2460-2480元/吨（二等，15%水分），较昨日持平。广东港口玉米价格稳定，15%水分以内优质玉米码头报价2530-2550元/吨，较昨日下调5-10元/吨。

　　操作建议： 今日连盘玉米继续维持减仓态势，主力1209日内减仓3480手，成交量18万手，期价维持窄幅震荡后顽强收星，没有继续走弱迹象，操作上，需防期价突发性上冲均线后形成有效反弹，短空谨慎持有。

　　糖棉：糖棉小幅上行

　　白糖近远月合约价差触底反弹，呈现近月强的特点，从基本面来看，较高的库存以及较低的产销率令糖企压力加大，白糖反弹之路艰辛，多单可平仓。

　　基本面状况以及价差方面的情况也不支持棉价大幅上行，建议投资者可逢高沽空，22000上方空单继续持有。

　　期货行情：今天国内大宗商品开盘都较为强劲，受到股指大幅上行带动，盘中多头买盘较为积极，棉花与白糖最终也保持上涨格局。截至收盘，白糖主力9月合约最终收于6786，成交量为722822手，增仓38手。棉花主力9月合约最终收于21400，成交量为97202手，增仓7488手。

　　外盘行情：周三ICE原糖小幅收涨，100日均线处获得强劲支撑，主力5月合约微升0.08美分，收于23.95美分/磅。外盘美棉平开高走，近涨远跌。5月合约最终收于91.38美分，涨1.65美分。目前美棉市场投资者静待美国棉花出口销售周报，以观察近期美国棉花需求情况。

　　现货市场：早盘广西批发市场出现上涨的走势，柳州市场报价大部分合同出现10-27元不等的上涨，南宁市场报价持稳。具体来看，南宁中间商报价6700元/吨，报价较昨日持稳，成交清淡；柳州中间商报价6590~6700元/吨，报价较昨日上调10元/吨，低报价成交一般，高报价暂无成交。

　　棉花现货价格继续下挫。中国棉花价格指数（CC Index328级）19407元/吨，较前一交易日跌10元；CC Index229级20793元/吨，跌2元；CC Index527级16853元/吨，跌7元。Cotlook陆地棉现货报价普遍下跌，皮马棉持稳。印度国内棉价走低，市场预期印度政府或将在未来几日放开棉花出口，其报价将非常有竞争力。

　　操作策略：白糖近远月合约价差触底反弹，呈现近月强的特点，从基本面来看，较高的库存以及较低的产销率令糖企压力加大，白糖反弹之路艰辛，多单可平仓。

　　国内棉花现货市场依旧疲弱不堪，剩余的滑准税配额在短期发放的概率逐渐缩小，而在此之前受到配额的压抑。从技术层面上来看，多头买盘比较积极，但为期一周的反弹也未能突破21500，在此价位上有一定的压力存在，而基本面状况以及价差方面的情况也不支持棉价大幅上行，建议投资者可逢高沽空，22000上方空单继续持有。

　　麦稻：放量下行

　　今日商品市场涨跌不一，强麦和早籼稻延续本周以来的下行态势，今日放量下行。强麦主力1209合约早盘高开低走，击穿所有均线，收盘报2572，较昨日下跌21个点，成交251446手，增仓18816手。早籼稻主力1209合约下行幅度相对缓和，最终收报2650，较昨日下跌8个点，成交12536手，增仓2828手。

　　行情综述：今日商品市场涨跌不一，强麦和早籼稻延续本周以来的下行态势，今日放量下行。强麦主力1209合约早盘高开低走，击穿所有均线，收盘报2572，较昨日下跌21个点，成交251446手，增仓18816手。早籼稻主力1209合约下行幅度相对缓和，最终收报2650，较昨日下跌8个点，成交12536手，增仓2828手。

　　外盘行情：芝加哥期货交易所(CBOT)小麦期货周三收涨,受CBOT软红冬小麦合约周二大跌2.7%后的逢低买盘支撑.横扫美国中西部的一股寒流引发部分买盘,因担忧这可能影响软红冬麦的生长.对天气的担忧还提振春麦期货.低气温可能影响大平原北部部分小麦的生长.截至4月8日,已有21%的春麦播种完成,部分地区的小麦已开始抽苗.分析师预计,美国农业部周度报告将显示,上周出口销售小麦40-60万吨,之前一周为51.17万吨.根据Commodity Weather Group.,周三稍早中西部多数地区出现的冰点以下气温,给伊利诺伊州中部,印第安纳州中部和东南部以及俄亥俄州西南部以及肯塔基州部分地区的部分小麦作物造成损害.气温最低降至华氏28度.CBOT-5月软红冬麦期货WK2收挫2-1/4美分,报每蒲式耳6.28美元。

　　现货信息：山东省德州市2011年本地产2级白小麦到厂价2160元/吨，与昨日持平，9415中等优质小麦收购价格2540元/吨，与昨日持平，特一粉出厂价2740元/吨，与昨日持平。河南鹤壁市浚县粮食局2011年本地产1级白小麦收购价2070元/吨，与昨日持平，2级白小麦收购价2040元/吨，与昨日持平，本地产特制一级小麦粉汽车板价2800元/吨，与昨日持平。江苏徐州加工企业2011年本地产2级新普通白小麦收购价2080元/吨，与昨日持平，特制一级小麦粉出厂价2800元/吨，与昨日持平，特制二级小麦粉出厂价2600元/吨，与昨日持平。

　　操作建议：日内交易，后市仍将寻底。

　　铜铝：技术性反弹

　　美国3月联邦财政赤字超出预期，同比上涨5.3%

　　意大利经济副部长表示将调低本国经济增长预测

　　铜铝技术性反弹，空单持仓稳定，建议空单持有

　　美国财政部11日公布的数据显示，3月份美国联邦政府财政赤字降至1982亿美元，低于前一个月创纪录的2317亿美元，但仍高于经济学家的预期，较上年同期也有所扩大。数据显示，当月美国联邦政府财政收入为1712亿美元，高于前一个月的1034亿美元；财政支出为3694亿美元，高于前一个月的3351亿美元。与去年同期的1882亿美元相比，当月财政赤字上升了5.3%。美国财政赤字规模的上升说明美国政府仍需加大力量来控制赤字的增长，天量的政府债务问题仍将是困扰美国政府进行经济刺激的主要障碍。美元指数近期一直徘徊在78-80之间反复震荡，美国经济的好转虽对美国指数由一定的支持作用，但高高在上的债务规模也继续压制了该指数走强，所以未来一段时间预计美国指数仍将维持这种真的那个走势，对大宗商品的价格影响偏中性。

　　意大利经济副部长Vittorio Grilli周三表示，政府将下调2012年经济增长预期，这与欧盟的预测一致。意大利政府会将更新的经济预测放入"经济和金融文件"中，并于本月末公开。意大利目前经济增长预测是总理蒙蒂去年12月份做出的，该预期为增长0.4%，此增幅预期高于意大利央行、国际货币基金组织和欧盟委员会的预测，后三者在2月23日对该国经济增长的预测为收缩1.3%。Grilli说，"意大利政府对本国经济增长的预测总是和欧盟一致。"这表示意大利将有可能大幅向下修正经济增长预期，这将继续刺激该国本就节节高升的国债市场利率，并进一步加大政府的偿债压力。

　　国内现货市场方面，周四长江有色金属报价显示，1#铜现货报价57750元-57850元/吨，贴50元/吨-贴水150元/吨，较上一交易日报价下跌250元/吨；A00铝现货报价15960元/吨-16000元/吨，报价较上一交易日持平。

　　受昨夜美联储褐皮书对经济增长势头作出乐观预计的影响，今日伦敦金属市场出现反弹，截至国内收盘时间，伦敦铜铝连三合约分别收涨1.05%和0.43%。今日国内沪铜早盘低位震荡后午后也跟随大市拉升，最终收盘上涨0.38%，成交较昨日有所萎缩，从持仓上看，目前空单持仓较为稳定，预计期价短期反弹后仍有可能进一步下跌。操作上，建议投资者可空单持有。

　　铅锌：相对强势，维持震荡

　　多地重启首套房贷利率8.5折

　　镀锌企业开工率环比上升

　　沪市铅锌相对强势，建议投资者短线操作

　　消息上，对个人首套住房贷款，近期多个城市的多家商业银行重启利率9折甚至8.5折优惠，具体优惠幅度要根据申请人个人资质、房源情况、贷款总额及借款年限等因素综合判断。多位银行业内人士表示，此前监管部门并未明令禁止个人首套房贷的利率优惠，只是各商业银行出于对房地产宏观调控政策、贷款成本和风险控制等因素考虑，一度取消利率优惠。目前相关部门表态支持首套置业等刚性购房需求，商业银行给予首套房贷利率一定优惠也属合理。多位专家和银行业内人士分析，首套房贷利率优惠将大大降低刚需购房者购房成本。此举可能推动刚需购房者加速入市。首套房贷的松动确实有望对目前处于僵化的房地产市场产生一定的刺激作用，也将对国内期货市场的铜、锌等与行业高度相关的品种价格产生阶段性的提振，但由于目前居民普遍对房产抱有看跌的态度，所以该政策的效果仍然值得观察。

　　据国内相关媒体对镀锌行业调研显示，3月份镀锌行业开工率为78%，较2环比上升8%。3月镀锌企业开工率回升主要是由于镀锌企业生产已逐步恢复，加之节前备库不多，因此3月镀锌企业开工率有所提高。虽然上游生产有所增加，但下游消费环节依然不乐观。目前已经进入4月传统旺季，但受汽车、房地产行业需求不振影响，多数镀锌企业未明显感受到终端需求旺盛。我们认为未来国内锌价的走势仍将受制于下游消费行业的具体表现，只要这些行业的消费及生产双双启动，锌价仍会走出目前不断反复徘徊的整理行情。

　　国内现货方面，长江有色金属报价显示，0#锌现货报价15300元/吨-16100元/吨，报价较上一交易日持平。1#铅现货报15600元/吨-15750元/吨，报价较上一交易日上涨75元/吨。

　　今日受国内外消息面刺激，沪市金属市场整体出现反弹行情，截至收盘沪锌主力合约收涨0.75%，沪铅主力合于收涨1.26%。从盘面上看，沪市铅锌的表现在基金属中仍然偏强，沪锌在拉升过程中的空单减仓较为明显，沪铅多单仍在继续进场，预计铅锌短期仍会维持横盘震荡走势。操作上，建议投资者短线操作。

　　钢材：高开高走

　　RB1210再战4400

　　国内现货价格平稳

　　多地重启首套房贷利率8.5折

　　日内短多操作

　　今日钢材期货主力RB1210合约开盘4378元，最高4399元，低点4378元，尾盘收报4392元，较前一交易日结算价上涨21元，涨幅0.48%，成交量较前一交易日萎缩。

　　受股市走强带动，沪钢期货高开高走，但市场在4400整数关口前仍显犹豫。现货市场价格总体平稳，但部分地区价格连续上涨后出现回调，产量大幅增长后，供大于求的格局对现货压力较大。宏观面，多家商业银行重启利率8.5折优惠及公开市场连续三周实现净投放等利好消息带动投资者热情，市场利好氛围浓重，期钢有望继续震荡上行，但RB1210有效突破震荡区间上沿4400前，不宜盲目追涨。

　　上海地区三级螺纹马钢报价4420元/吨，与前一交易日持平；北京地区首钢报价4380元/吨，较前一交易日下跌10元/吨。铁矿石、焦炭价格平稳，河北唐山地区铁精粉价格1240元/吨，印度粉矿（63.5%品位）150美元/吨；山西地区二级冶金焦价格1750元/吨。

　　对个人首套住房贷款，近期多个城市的多家商业银行重启利率9折甚至8.5折优惠，具体优惠幅度要根据申请人个人资质、房源情况、贷款总额及借款年限等因素综合判断。多位专家和银行业内人士分析，首套房贷利率优惠“重现江湖”将大大降低刚需购房者购房成本。此举可能推动刚需购房者加速入市。

　　技术上，RB1210多头趋势完好，关注上方4400整数关口压力。

　　操作上，日内短多操作。

　　焦炭：持续观望

　　煤炭海运费普遍下跌

　　环渤海动力煤价本期上涨5元/吨

　　印尼8.5级地震或影响中国煤炭价格

　　今日行情：

　　焦炭期货主力合约J1205小幅低开于2003，收盘于1994，较前一交易日结算价下跌10元/吨，跌幅为0.5%。成交1082手，减少150手，持仓2170手，减少414手。

　　基本分析：

　　受近期沿海地区煤炭消费企业对国内动力煤的采购热情降温，加之清明假期影响，本周沿海煤炭运价开始普遍下跌。4月11日，秦皇岛港2-3万吨船型至上海、张家港航向的煤炭海运费报价分别下滑4元/吨，报收于38元/吨和40元/吨，同船型至广州港的煤炭海运费为68元/吨，环比下滑8元/吨，降幅有所加大。

　　环渤海动力煤价格指数显示：本期5500大卡动力煤综合平均价格为782元/吨，较前一期上涨5元/吨，涨幅0.64%，较去年同期持平。价格上涨的港口规格品个数明显增多，该地区市场动力煤价格上涨趋势增强；由于适逢清明节放假，本期价格采集周期由正常的七天，延长至十四天，价格采集结果也受到了这一“累积”因素的影响；到本期，环渤海地区5500大卡市场动力煤的综合平均价格实现连续第五周上涨，累计上涨了10元/吨。

　　印度尼西亚苏门答腊附近海域11日下午发生8.5级强震，地震监测机构已发布海啸预警。据业内人士分析，印尼是中国最主要的煤炭进口来源，此次震中的苏门答腊岛煤炭储量较为丰富，有可能在短期内影响中国南部沿海的煤炭供给，造成煤炭价格的波动。

　　综合论述：

　　受大秦线检修影响，环渤海等主要中转港口煤炭库存下降，使得环渤海动力煤指数节节攀升；但沿海下游电厂和耗煤企业库存充足，沿海地区动力煤市场的观望气氛浓厚，又将使煤炭价格的走势受到一定程度的抑制，这从3月底以来，沿海煤炭运费普遍出现下挫就能看出。J1205今日小幅低开，迅速上涨至2010后出现下跌，午盘走势震荡，尾盘加速跌势，最后收盘于1992支撑附近，成交、持仓均有所减少，说明多头出现减仓的动作，目前市场观望情绪仍然浓厚，操作仍以短线逢高做空、逢低做多为宜。目前还是要关注1992处，有效突破，则短期有望下看1911。上方阻力位于2018和2043。

　　橡胶：地震影响未明 沪胶报收十字星

　　北京时间2012年4月11日16时38分，印度尼西亚苏门答腊北部附近海域发生里氏8.6级地震

　　2012年3月，汽车产销表现较好，为历年3月份产销最高水平，其中商用车环比增速快于乘用车

　　今日行情

　　沪胶今日回补昨日跳空缺口。近月1205合约高开高走，重回28000点支撑线上方；主力1209合约早盘高开于26850点，盘中冲高26960点，探底26735点，尾盘收于26850点，报收十字星，交易量大幅萎缩，日增仓1102手。

　　基本分析

　　消息面，北京时间2012年4月11日16时38分，印度尼西亚苏门答腊北部附近海域发生里氏8.6级地震。印尼是全球第二大产胶国，据悉此次印尼地震位于北苏门答腊岛顶端的亚齐省附近海域，与印尼天胶主要产区和装运港均有一段距离，不过此次地震引发的海啸是否会引起国际橡胶价格的震荡还需进一步观察。另外，已有印度尼西亚、澳大利亚、马来西亚、印度、泰国等多个国家发布海啸预警。

　　据中国汽车工业协会统计分析，2012年3月，汽车产销表现较好，为历年3月份产销最高水平，其中商用车环比增速快于乘用车。数据显示，今年1-3月，汽车产销同比下降1.8%和3.4%；但3月汽车产销环比回升，同比小幅增长。汽车产销188.06万辆和183.86万辆，环比增长16.9%和17.3%，同比增长3.4%和1.0%。3月是季节性高点，今年情况符合历史规律。根据今年一季度的完成情况，业内预计今年全年实现正增长的可能性大于负增长。

　　天胶现货市场上，国内上海销区全乳胶报价企稳29600元/吨。合成胶报价弱势震荡，上海销区丁苯胶市场报价稳定至24200-24300元/吨左右，顺丁胶报价弱势走低，市场价为28300元/吨左右，整体交投仍显清淡，下游按需购货，商家库存不高。

　　综合论述

　　昨日印尼发生强地震，但目前对其产胶区的影响还未明确，对市场的影响更多只是停留在心理层面上的，后期还需进一步关注。国内3月份汽车产销表现良好，反应下游需求已有一定的改善，但从一季度整体情况来看，产销同比仍然呈现出负增长。现货市场上，国内天胶价格的企稳会对近月合约价格构成支撑；另外合成胶近期需求不畅，价格已显弱势则会对沪胶的支撑效果大打折扣。关注支撑位26500点，26000点。

　　甲醇：强势反弹

　　今日甲醇期货强势反弹，1209合约以3032元开盘，收盘结算价报3069元，较上个交易日结算价上涨44点，成交量为46320手，持仓量15646手。

　　昨晚原油止跌企稳，今日股市强势上涨，整体市场回暖带动期市反弹，使得今日甲醇大幅走高，9月合约可保持长线做多的思路进行操作。

　　行情综述：

　　今日甲醇期货强势反弹，1209合约以3032元开盘，收盘结算价报3069元，较上个交易日结算价上涨44点，成交量为46320手，持仓量15646手。

　　现货市场方面，华东地区江苏甲醇市场价为2760-2840元/吨（10/10 ），宁波甲醇市场价为2900-2920元/吨（10/20 ），山东甲醇市场价为3000-3010元/吨(10/20 )；华中地区河南甲醇市场价为2930-2960元/吨（27/35 ），华北地区内蒙古甲醇市场价为2380-2450元/吨（- ），山西甲醇市场价为2500-2650元/吨（- ）。

　　国际市场方面，现货甲醇CFR东南亚为298.50-299.50美元/吨（0.50/0.50 ），CFR中国为381.50-383.50美元/吨（1.00/1.00 ），FOB美国海湾为381.50-383.50美分/加仑（- ），FOB西北欧为0欧元/吨（0）。

　　基本面分析：

　　下游方面，甲醛现货华北市场价为1180-1230元/吨（- ），福建市场价为1520-1540元/吨（- ），山东市场价为1200-1270元/吨（- ）。二甲醚现货华北地区大厂出厂价在4350-4350元/吨，华东地区出厂价在#REF!元/吨，华中地区市场价在4670-4670元/吨。

　　后市展望：

　　昨晚原油止跌企稳，今日股市强势上涨，整体市场回暖带动期市反弹，使得今日甲醇大幅走高，9月合约可保持长线做多的思路进行操作。

　　PTA：减仓小涨

　　PTA1209合约收盘对前一交易日结算价跌48点，收于8594点。早盘小幅高开，盘中窄幅震荡，尾盘减仓小涨，日K线收小阳线。

　　PX继续下调，成本支撑位有所下移；下游气氛基本维持弱势，改善尚不明显，市场信心仍受到较大压制，不过，市场对4月行情仍有预期，空头心态有所减弱。明日关注将公布的第1季度GDP数据，或给市场带来指引。

　　今日行情：PTA1209合约收盘对前一交易日结算价跌48点，收于8594点，成交量333988手，持仓量365124手，减仓35146手，对1205合约贴水124点。早盘小幅高开，盘中窄幅震荡，尾盘减仓小涨，日K线收小阳线。

　　基本面：

　　受美元汇率下降和股市反弹带动，隔夜美原油期货收涨1.68美元至每桶102.7美元。昨日亚洲石脑油跌20美元，亚洲MX跌28美元至1282-1283美元/吨，亚洲PX跌12美元至1526-1527美元/吨FOB韩国。

　　今日PTA现货市场暂稳，内盘少量报盘在8700元/吨，部分买家递盘在8600元/吨，成交商谈在8650元/吨附近。外盘方面，台产现货成交在1160美元/吨；韩产现货成交在1155美元/吨附近。

　　涤丝市场报价暂稳，局部小幅下调，产销一般，多数7-8成，企业库存水平较高，下游维持刚需，整体不强。直纺涤短多数报价平稳，交投气氛一般，半光1.4D主流在11200元/吨现款出厂，成交优惠商谈。

　　技术面：

　　今日1209合约减仓小涨，收盘站上5日均线，不过未能突破8600一线压制，多空整体谨慎，尾盘空单离场，显示抛空气势减弱。RSI指标和KDJ指标上行。技术上显示震荡。

　　后市展望：

　　震荡。

　　PX继续下调，成本支撑位有所下移；下游气氛基本维持弱势，改善尚不明显，市场信心仍受到较大压制，不过，市场对4月行情仍有预期，空头心态有所减弱，预计短期震荡偏上。明日关注将公布的第1季度GDP数据，或给市场带来指引。

　　LLDPE：延续涨势，多单可持有

　　作为做昨日跳空下挫的一个修正，今日连塑高开震荡，午盘时间在股指拉升的带动下期价涨幅有所加大。

　　尾盘时间在股指横盘的基础上更是出现继续上涨行情，表明投资者看涨心态有所加剧，因此多单可以继续持有。

　　作为做昨日跳空下挫的一个修正，今日连塑高开震荡，午盘时间在股指拉升的带动下期价涨幅有所加大。尾盘时间在股指横盘的基础上更是出现继续上涨行情，表明投资者看涨心态有所加剧，因此多单可以继续持有。

　　现货方面，本周国内PE市场整体表现僵持，价格水平整体维持稳定，下游需求疲软。现货LLDPE均价在10600元/吨，LDPE均价在11350元/吨，较上周持平；HDPE方面拉丝、膜料品种表现尚可，其余品种均大稳小动。国际原油价格的下滑虽然暂时减轻了国内PE石化厂家生产压力，但对于整体行情的支撑作用也逐渐减弱。石化对目前行情多持谨慎态度，在月初小幅上调出厂价格后，石化基本保持出厂价格稳定。4月份中石化和部分合资企业继续执行减产计划，通过装置检修等措施调节市场货源结构和数量，支撑目前价格水平。贸易商对待行情变化心态僵持，实盘仍然以随行就市出货为主，石化出厂价格高企，部分品种实盘销售出现倒挂。下游工厂目前仍然保持较低开工率，基本维持在50%-60%左右，开工不佳导致下游需求难以对市场形成有效支撑。

　　本周PE美金时间基本保持稳定，各品种价格在高位保持震荡。从各品种的具体价格变动来看，除去HDPE拉丝有些许回落之外，其他品种价格并未出现波动。HDPE方面，拉丝是PE各产品中唯一有所回落的品种，主要原因拉丝级价格是PE通用料中最高的，出现些许回落实属正常；还有一个原因就是拉丝供应量的逐渐增加，货源紧张的情况得以缓解，部分商家小幅让利出货。其他HDPE品种以及LLDPE、LDPE基本未出现变化，周中一度曾有贸易商试探报高，不过原油和期货市场连续走低，市场人气不佳。终端工厂需求不甚理想，对高价货较为抵触，观望心态充斥。

　　PVC：向上突破整理平台

　　原材料价格上涨，股指企稳将支撑PVC期价，建议多单可继续持有。

　　今日国内PVC现货市场整体盘稳，个别试探性拉涨，成交欠佳。

　　昨天晚间国际金融市场涨跌互现，影响中性，但国内期货盘面整体偏强，主要是对昨日期货市场大幅下挫的一个修正。具体来看，今天股指的表现非常抢眼，早盘小幅高开，之后震荡整理，午盘时间出现一波拉升，涨势得到巩固。受此带动，其他品种也都出现不同程度的上涨，今日工业品的甲醇以及铅涨幅比较居前，而农产品板块的品种在今天的涨幅比较有限，因此我们一直建议的买农产品抛工业品的对冲策略有所回撤，不过这是一个长期策略，建议投资者可以继续持有，甚至可以逢低继续加仓。短线投资者来说可以先锁定一部分盈利，因为短期来看工业品板块会表现相对比较强劲。

　　今日国内PVC市场整体盘稳，个别试探性拉涨，成交欠佳。受PVC期货涨势提振，现货市场商家心态略缓和，交易气氛较昨日略有升温。上游企业受成本支撑报价高位坚挺，市场贸易商拿货成本较高，低价惜售。华东市场贸易商试探性拉涨20元/吨左右，成交状况一般，华南市场低价减少，高价成交欠佳，其它市场稳定观望为主。

　　华南地区PVC市场维持稳定，成本支撑，商家利润有限，报价维持坚挺。但高价下游抵触较强，成交一般，市场表现僵持。普通5型电石料主流6750-6800元/吨自提，中泰及天辰料报6850-6900元/吨自提；乙烯料货源依然紧缺，1000型主流价格在7100-7200元/吨自提，700/800型在7350元/吨左右。

　　PVC期货高开高走，华东现货市场气氛尚可，加之上游报价坚挺，华东市场低价减少，报盘重心略有上移，低价成交尚可。目前建材行业低迷不振，下游制品销售欠佳，抑制了PVC涨幅。5型普通电石料自提主流价格6640-6700，天业、中泰料自提价格在6750元/吨左右。乙烯料价格高位，1000型华东送到价格7150-7250元/吨。

　　近期西北地区部分大的PVC厂电石接收价出现50-80元/吨不等的上调，价格上涨主要因此些PVC厂电石用量较大，到货量仍显不足，电石供应较为紧张，所以上调价格以争夺更多货源。受此影响，陕西等地部分电石出厂价折合到3500元/吨左右，但其余主流出厂价仍在3400-3450元/吨，更低点成交价也有。PVC企业山西榆社、河南昊华宇航仍在检修，但是采购正常进行，电石产量的恢复也极为缓慢，所以，电石供需的逆转是一个缓慢的过程，短期内电石分布不均衡现象难以改观。

　　南华期货 智慧创造未来

　　咨询热线：400-8888-910 (来源：新华期货)