上海公布新退市制度方案意见征求稿 年底或生效

　　中广网北京4月29日消息 据经济之声《交易实况》报道，为完善上海证券交易所上市公司退市制度，有效发挥退市机制的优胜劣汰功能，促进上海证券交易所蓝筹股市场的健康发展，保护投资者合法权益，上海证券交易所、深圳证券交易所相继发布了完善上市公司退市的制度方案的征求意见稿。退市的征求意见稿有何看点？西南证券首席分析师张刚来做分析。

　　张刚：这条消息首先需要明确的它是一个征求意见稿，按照征求意见稿的相关规定来看，基本上在年内还是按照老的办法来实施，就是新的规定年内不会按照新的来，就要在今年的年底之后才会适用于新的办法，也就是说时间上大家要注意。其次，之前就有了一个创业板的新退市制度，这是在上周末的时候公布出来了，这次主板市场的退市制度很多内容基本上都是参照了创业板的制度，创业板的很多制度比如像整理板的制度，以及净资产为负相关的退市指标也都被纳入到主板当中来，这里面有创业板由进一步向主板延伸的一个过程。也就是说，目前来看，创业板的退市制度从5月1日起就要实施了，它是比主板要严格，但是要是到了年底之后，基本上主板和创业板退市的严格程度就趋同了。

　　而从这次退市制度的相关设定来看，我是觉得对比了一下创业板的情况，几乎是差不多的情况，只不过有一项竟然比创业板还要严格，为什么？它增加了一个叫营业收入的指标。营业收入指标是这么规定的，最近两年营业收入如果是低于一千万的就要进行退市风险的警示，如果最近三年达到三年的营业收入均低于一千万的，暂停上市，四年就要退市了。这条规定是创业板没有的，创业板之所以没有适用这个指标，原因可能因为创业板很多公司都是小公司，所以营业收入都是比较低的，所以就不没适用这条规定，所以主板市场上还多了一条，比创业板还多了一个指标。

　　另外，这次涉及到市场化的指标方面不适用于B股的公司，特别是纯B股，不适用与纯B股的公司，因为B股交易量、交易价格普遍都是比较低的，所以这次只适用于A股。总体上来看，新的退市制度的出台在市场效果上必然会造成两级分化，业绩差的大家会担心会触动快速退市程序，大家有这种顾虑所以抛售这类的股票，而资金可能就会流向那些业绩好的品种，所以两极分化将会是这次一个普遍性的特征。

　　而未来操作上大家要注意，主板市场还是保留原来的警示标志的，就是ST、*ST，创业板是没有这个标识的。另外主板市场上到了明年年底的时候，相关的财务数据就会适用于新的法规规则，而目前还是旧的规则，所以现在大家算是远虑是有，近忧只是要做一些提前的防范就好，但是无论怎样远离绩差股、投资绩优股，还是一个理性的出于价值理念的选择，如果是赌博性的炒这些绩差股，我觉得到最后也是左手出右手进没有任何意义的。

　　主持人：我们看到在上个礼拜由于创业板退市制度的消息出来以后，在整个上一个礼拜的五天的交易过程之中，ST板块基本上都是走得非常的弱，甚至是出现了两根比较大的阴线，主板的退市制度出台之后包括征求意见稿的消息出台以后，在节后的市场之中ST板块是不是风险会更加的巨大呢？

　　张刚：的确是这样，不过相比于创业板就像我谈到启动时点的问题，一个创业板已经是一个成文的规定了，已经被记入上市规则了，而主板这个是征求意见稿，这个有明显的不同。其次创业板的制度是5月1日起正式实施，主板这个现在还征求意见稿，但估计成文规定出来以后，纳入新的上市规则当中，也要到今年年底之后才会实施，所以启动的时效会不一样。所以说产生的效果不同。我个人猜测可能会有一些ST公司可能为了避免触及快速退市的程序，可能要在今年年底之前来加快它的重组步伐。