靠制度建设牵引A股牛市到来

　　“五一”小长假，证券市场连逢“喜雨”。四天连推四大新政，从新股发行的制度改革，到主板创业板退市方案，再到降低期货、A股交易收费标准等，节日期间如此密集连推新政，这在资本市场前所未有，它不仅对活跃市场、刺激交易构成实质利好，而且对整个市场制度的完善都具里程碑意义。

　　中国股市可谓“速成”的巨人。20年间，上市公司即从“老八股”迅速扩容至2400余家，股票总市值排全球第二位，融资规模近两年则稳坐“老大”交椅。而超常规的高速成长带来的种种弊端也愈益显现，诸如圈钱饥渴，投机盛行，监管失序，缺乏淘汰机制，重融资、轻回报等等。凡此种种，令市场运行处于严重的“亚健康”状态。股市生态恶化，投资人信心极度受挫，每年上百万的股民忍痛割肉告别“伤心地”。可以说，市场已陷入前所未有的“信任危机”。

　　有鉴于此，证监会自去年末以来，已推出了不少举措，如加强监管严打“老鼠仓”、强化公司分红、引入更多境外投资等。这次节日新政，应是此前系列利好的延续，体现了监管层对股市的呵护之心，这对股市摆脱持续多年的熊市困境，无疑将起到牵引作用。

　　多年来，A股市场“熊长牛短”，与国家经济大势背离，这种格局在市场容量不大时，无关宏旨，但随着市场规模放大，其与实体经济和社会的相互作用将日益显现。股市长期熊态，不仅令千百万投资者亏损，更可能波及经济大势和社会稳定，因此，一个稳定健康成长的股市，既是现实的呼唤，也是中国社会长远发展的需要。

　　证监会这次推出新政组合拳，涉及交易成本的降低，这对市场的活跃是最直接的催化剂。虽然由于过户费在整个交易成本中比例较低，因而，姿态意义大于实质影响，但仍是个好开端，且今后诸如印花税、手续费等的降低仍可期待。尤其是新股发行制度的改革和退市制度的真正确立，将会对整个市场带来长期的根本性影响，如规范上市公司行为、建立优胜劣汰机制，令投资者树立价值投资理念等。

　　当然，A股市场之疲弱与弊病，可谓冰冻三尺，绝非一两套组合拳即能立马显效，进而令市场持续走牛。特别是对股市本质的认识、在市场制度的建设上，还有许多功课要补，有不少空白要填。即便是此次推出的退市方案等，也有待完善之处，如怎样更好地确保投资者的权益，公司违规或亏损固可退市以惩处，但投资者受骗和资金受损，却无以挽回，怎么办？尤其是在市场指向重融资而轻投资的当下，如何通过制度创建确立投资者的中心地位，有效遏止融资的随意与恶意圈钱，也是亟须解决的现实课题。

　　中国股市高速发展到今天，该适当降降速，从速度规模的扩张转为内在质量的追求和秩序重塑，这既是尊重市场供求关系，也是市场健康成长的需要。而且，市场的惯性也令“利好刺激行情”的模式日渐式微，股市走牛走好关键还得靠制度推动。当全球金融危机的阴霾迟迟不能散去，而国内经济又面临全面转型升级的当下，一个稳健或者说牛市格局的股市，对经济的助推作用不容低估，由此而论，中国股市确实需要一个各方都期盼已久的牛市。 （羊城晚报 阅尽） (来源：羊城晚报)