南华视点：大豆回调预期强烈 甲醇建议逢高抛空

　　大豆：回调预期强烈 连豆率先调整

　　截至4月29日当周，美大豆种植率为12%，高于前一周的6%。

　　豆粕多单继续谨慎持有，大豆多单适量减持。

　　外盘行情描述：受产区良好天气打压，美豆主力7月合约未能延续升势，期价一度回撤至5日均线，但终盘收复大部跌幅，下跌0.13%。

　　国内行情：今日内盘豆类出现分化，大豆收盘再创近期新低，豆粕受资金支撑继续偏强表现。截止收盘，连豆1209合约收于4526点，下跌13点，1301合约收于4632点，下跌22点。豆粕1209收报3435点，上涨26点。

　　基本面消息：1、美国农业部USDA公布的作物生长报告显示，截至4月29日当周，美大豆种植率为12%，之前一周为6%，与去年同期的2%及5年平均的5%相比，进度十分快速。

　　2、USDA周一公布的数据显示，截至12年4月26日当周，美国大豆出口检验量为1545万蒲式耳，高于前一周的1271万蒲式耳，去年4月28日当周大豆出口检验量为839万蒲式耳。本作物年度迄今，美国大豆出口检验量累计为10.89亿蒲式耳，低于去年同期的13.58亿蒲式耳。

　　3、中国物流与采购联合会、国家统计局服务业调查中心昨日联合发布数据，4月份中国制造业采购经理指数（PMI）为53.3%，比3月上升0.2个百分点。该指数已连续五个月回升，显示宏观经济在趋稳的基础上朝着向好的方向发展。

　　走势分析：美豆节日期间保持强势，期价一举突破1500美分一线整数关口，期间美豆出口的强劲势头对期价助力良多，但周一公布的作物生长报告显示大豆种植进度惊人，虽去年同期播种延迟导致同期播种比率较低，但今年大豆播种进度仍远高于5年均值水平，种植进度的加快显示目前天气有利于播种的展开，种植提速亦延长作物生长时间，新季度大豆高产概率提升，加之美豆上涨连涨5日，技术性回调需求强烈。美盘的回调预期在内盘得到充分反映，大连豆类延续上周偏弱态势，大豆高开低走，收盘跌至20日均线下方，豆粕近远月出现一定分化，09合约受资金推动继续保持强势，收盘创下新高，1301合约高开低走以光脚阴线报收，但下方均线支撑依旧，目前外界宏观环境尚未出现有力利空消息打压，短期技术性因素对期价波动影响力度将有明显提升，操作上防范外盘高位回调的出现，前期大豆多单可适量止盈减持，不宜贸然追高。

　　油脂：震荡偏弱

　　近期菜籽油走势显强，而棕榈和豆油相较显弱，预计后市该种格局仍将维持，操作上，可轻仓持有菜籽油多头，棕榈油和豆油以短线震荡思路操作为主。

　　外盘行情描述：五一长假期价，马棕榈油仅交易了两个交易日，即上周五与本周一，周二市场休市，而5月2日又重新恢复了交易，从行情走势来看，近期马棕榈油期价震荡偏弱，国际经济前景欠佳对期价有所拖累。

　　国内行情描述：今日国内商品市场多数品种以红盘开盘，其中三大油脂走势较为疲弱，期价开盘后震荡走低，其中菜籽油高开低走，1209回踩5日均线后小幅回升，期价最终报收于10668点，跌幅为0.22%，相较而言，棕榈油和豆油比较逊色，截止收盘，棕榈油1209报收于8730点，下跌0.52%，豆油1209报收于9864点，下跌0.86%。

　　基本面消息：1、当前棕榈油港口库存依然居高不下，据中华油脂网调查了解，截止上周末（4月29日），全国24度棕榈油总库存在92.9万吨左右，天津16.7万吨左右，广州36万吨左右，张家港15.6万吨左右，福建4.7万吨左右，广西2.65万吨左右。今年来我国棕榈油港口库存始终处于90余万吨的水平，与以往同期的数据相比，当前的港口库存量是以往的一倍左右，从中可见，当前我国棕榈油仍面临一定的供应压力。不过随着气温的回升，预计棕榈油勾兑需求会有所增加，港口压力将会逐步减轻。

　　现货行情：豆油方面，总体价格呈现稳中略降态势，其中黑龙江哈尔滨地区油厂一级豆油10350元/吨，三级豆油10250元/吨。辽宁大连地区油厂一级豆油10270元/吨，三级豆油10170元/吨。河南地区油厂一级豆油10000元/吨，四级豆油9900元/吨。浙江宁波地区一级豆油10100元/吨，安徽地区一级豆油10050-10100元/吨，福建地区油厂一级豆油9880-9900元/吨，四川地区一级豆油10300-10400元/吨。广东地区一级豆油9850-9900元/吨。棕榈油方面， 天津24度贸易商棕榈油报价在8700元/吨左右，张家港地区24度棕榈油报价8650元/吨左右，价格较上周末持平。山东日照24度棕榈油报价8600元/吨左右，总体来说，各地港口价格与周末报价基本持稳。

　　后市操作：近期菜籽油走势显强，而棕榈和豆油相较显弱，预计后市该种格局仍将维持，操作上，可轻仓持有菜籽油多头，棕榈油和豆油以短线震荡思路操作为主。

　　玉米: 10日线压制，期价冲高回落

　　劳动节期间，CBOT玉米期货先扬后抑。出口销售数据优良且有中国买家的介入刺激玉米期价从较低位置回升，但由于USDA报告显示当前玉米播种非常积极，期价承压下行。截至5月1日收盘，主力07合约下跌5.2美分报收于629美分/蒲式耳。

　　外盘走势：劳动节期间，CBOT玉米期货先扬后抑。出口销售数据优良且有中国买家的介入刺激玉米期价从较低位置回升，但由于USDA报告显示当前玉米播种非常积极，期价承压下行。截至5月1日收盘，主力07合约下跌5.2美分报收于629美分/蒲式耳。

　　内外消息：国家质检总局网站发布的公告显示，阿根廷进口玉米可以在中方指定的口岸进境。公告称，来自阿根廷的进口玉米只能用于加工，必须在指定加工厂生产加工。根据国家质检总局的规定，中国还可以从泰国、秘鲁及老挝进口玉米用于加工。

　　USDA周度出口检验报告显示：截至4月26日当周，美国玉米出口检验量为2492.1万蒲式耳，前一周修正后为3108.7万蒲式耳，初值为2938.6万蒲式耳。

　　7月交货的美国2号黄玉米FOB价格为280.7美元/吨，合人民币1766元/吨；到中国口岸完税后总成本约为2495元/吨，较上日跌37元/吨，比去年同期跌366元/吨。

　　现货价格：今日国内玉米价格整体稳定。产区方面，受到余粮减少及春播的影响，玉米上市量明显减少，价格整体趋于稳定，局部波动。港口方面，节假日期间，北方港口稳中略涨，今日锦州港口收购价格小幅回暖5-10元/吨，理论平舱价在2420-2440元/吨之间。销区方面，需求有所回暖，但是近期的降雨天气抑制饲料商采购步伐，因此价格上没有较大变化。

　　操作建议：今日连玉米早盘高开后冲高回落，盘中维持窄幅整理的走势，尾市期价随再度拉升但受到多头回补的影响最终还是未能突破20日均线的压制。基本面看，现货价格有所企稳，面积增加无疑，长期利空影响仍在。消息面看，近期关于进口玉米的信息层出不穷，但市场解读为需求上升，影响偏多。技术上看，短期均线对期价的支撑和压制依然有效，建议投资者依旧以震荡的思路来对待，1209合约期价下方支撑2420，压力2450。

　　糖棉：再创新低

　　软商品今日再度走弱，白糖，棉花纷纷创出本轮调整以来的新低。白糖1209合约最后下跌0.44%；棉花1209合约探底回升，最后下挫0.54%。

　　期货行情：软商品市场今日再度创出新低。白糖1301合约早盘受到外盘暴跌的影响，出现低开，经过一波脉冲式上涨后，再度寻底，期价一度下探6300点支撑，午后有所回升，最终期价收于6345点，成交579642手，增仓21884手。1301合约今日走势相对1209较强。郑州棉花1209早盘受到配额发配传言的影响，低开后快速下行，一度下跌至20920点，随后受到抄底资金的介入，期价快速推高，午后维持高位震荡，最终收于21015点。今日成交77304手，增仓8990手。

　　外盘行情：节假日期间ICE糖市原糖期货再度出现大幅下行的走势，7月期约最终以20.99美分/磅报收，创出新低。

　　ICE期棉市场7月合约由于受到印度出口政策的影响，出现大幅下挫，最后收于89.68美分/磅，再度创出调整以来的新低。

　　现货市场： 今日上午批发市场行情呈震荡回落走势，广西主产区现货报价稳中有降，中间商反映销量清淡，制糖集团顺价销售。南宁：中间商报价6630元/吨，报价持稳，销量清淡。柳州：中间商报价6610元/吨，报价下调10元/吨，销量清淡。

　　今日棉花现货市场成交行情出现下跌，其中高等级棉跌幅较大。中国棉花价格指数（CC Index328级）19332元/吨，较前一交易日跌10元/吨；CC Index229级20659元/吨，跌10元/吨；CC Index527级16811元/吨，持平。

　　操作策略：今日白糖1301合约探底回升，成交持仓明显增加，短期的大幅下挫或告一段落，而1301合约和1209合约的强弱出现转变也预示着短线期价有望出现止跌企稳的走势。本周建议关注4月份产销数据，在广西收榨之后，全国的产量基本确定，产量的影响较小，后期主要关注市场的销售情况。由于国储收购的存在，后市大幅下挫的空间并不大。

　　棉花由于受到配额发放传闻的影响，导致早盘大幅下挫。而一旦配额放开，对于国内的棉花价格冲击是非常大的，毕竟国内外存在4000元/吨以上的价差。另外印度出口政策的改变对国际棉花市场也有一定的影响，可见当前的棉花市场可谓内忧外患，建议在这样的情况下，投资者可继续持有空单。

　　麦稻：麦弱稻强

　　今日商品市场涨跌不一，农产品类走势较弱。强麦继续下跌，早籼稻也小幅回落。强麦主力1209合约早盘高开之后一路向下，收盘创出近期新低，收盘报2503，较昨日下跌14个点，成交146728手，增仓11684手。早籼稻主力1209合约早盘高开之后也呈回落，午后逐步回升，最终收报2688，较昨日下跌2个点，成交14348手，减仓1114手。

　　行情综述：今日商品市场涨跌不一，农产品类走势较弱。强麦继续下跌，早籼稻也小幅回落。强麦主力1209合约早盘高开之后一路向下，收盘创出近期新低，收盘报2503，较昨日下跌14个点，成交146728手，增仓11684手。早籼稻主力1209合约早盘高开之后也呈回落，午后逐步回升，最终收报2688，较昨日下跌2个点，成交14348手，减仓1114手。

　　外盘行情：美国小麦期货周二收低,受获利了结打压,因预计美国中西部及大平原地区将出现有利于作物生长的天气.芝加哥期货交易所(CBOT)指标合约结束三个交易日来的升势.CBOT-5月小麦期货WK2收低1.9%,创下4月13日以来最大单日百分比跌幅.5月合约收盘时接近当日低位,今日仅收于30日移动均线切入位略上方,跌破50日及100日移动均线的关键技术支撑位.美国政府证实向沙特阿拉伯出售了11万吨硬红冬麦,这是后者八个月来首次购买美国小麦.作物巡察员周二表示,堪萨斯东北部及中北部小麦产区今年产量有可能高于上年,因冬季气温较温和.Global Weather Monitoring气象专家John Dee称,美国中西部及盛产小麦的大平原各州预计天气将较为温暖潮湿,接近软红冬麦和硬红冬麦的理想生长条件.美国农业部公布,截至4月29日,美国冬小麦生长优良率为64%,高于前周的63%.上年同期则为34%。

　　现货信息：山西运城小麦批发市场2011年运城产二级白小麦到厂价2190元/吨，2011年本地产豫麦34到厂价2280元/吨，与节日前持平。安徽灵璧县第一粮食购销公司2011年2级新白小麦汽车板价2060元/吨，比节日前下降40元/吨，3新白小麦汽车板价2030元/吨，比节日前下降50元/吨。湖北省宜城市粮食局2011年产3级白小麦收购价2130元/吨，特制一级小麦粉批发价2640元/吨，与节日前持平。山东省德州市2011年本地产2级白小麦到厂价2200元/吨，9415中等优质小麦收购价格2540元/吨，特一粉出厂价2780元/吨，与节日前持平。

　　操作建议：日内交易。

　　甲醇：大幅走高

　　今日甲醇期货大幅走高，1209合约以3107元开盘，收盘结算价报3131元，较上个交易日结算价上涨35点，成交量为58036手，持仓量27810手。

　　今日1209合约发力上冲，突破了3100的阻力位，由于现货价格较高，9月期价也被带动上涨，预计短期可能还有一些上涨的空间，建议逢高抛空。

　　行情综述：

　　今日甲醇期货大幅走高，1209合约以3107元开盘，收盘结算价报3131元，较上个交易日结算价上涨35点，成交量为58036手，持仓量27810手。

　　现货市场方面，华东地区江苏甲醇市场价为3180-3200元/吨（10/20 ），宁波甲醇市场价为3290-3300元/吨（40/30 ），山东甲醇市场价为2840-2900元/吨(-10/-30 )；华中地区河南甲醇市场价为2750-2780元/吨（- ），华北地区内蒙古甲醇市场价为2560-2560元/吨（10/10 ），山西甲醇市场价为2580-2750元/吨（- ）。

　　国际市场方面，现货甲醇CFR东南亚为-美元/吨（- ），CFR中国为-美元/吨（- ），FOB美国海湾为120.00-120.20美分/加仑（-/-0.30 ），FOB西北欧为321.00-322.00欧元/吨（- ）。

　　基本面分析：

　　下游方面，甲醛现货华北市场价为1180-1230元/吨（- ），福建市场价为1520-1540元/吨（- ），山东市场价为1200-1270元/吨（- ）。二甲醚现货华北地区大厂出厂价在4550-4550元/吨，华东地区出厂价在4500-4500元/吨，华中地区市场价在5050-5050元/吨。

　　后市展望：

　　今日1209合约发力上冲，突破了3100的阻力位，由于现货价格较高，9月期价也被带动上涨，预计短期可能还有一些上涨的空间，建议逢高抛空。

　　PTA：高开震荡

　　PTA1209合约收盘对前一交易日结算价涨38点，收于8604点。早盘小幅高开，午盘一度上拉，不过午后震荡为主，日K线收小阳线。

　　虽然宏观面表现利好，但是PTA相对不强，勉强站上8600点一线。节后下游产销略有提升，对市场的偏空影响减弱。市场心态整体谨慎，预计短期震荡为主。建议短线震荡偏多操作。

　　今日行情：PTA1209合约收盘对前一交易日结算价涨38点，收于8604点，成交量302382手，持仓量345934手，减仓1388手，对1205合约贴水176点。早盘小幅高开，午盘一度上拉，不过午后震荡为主，日K线收小阳线。

　　基本面：

　　受中国和美国制造业数据利好，隔夜美原油期货收涨1.29美元至每桶106.16美元。亚洲MX跌2美元至1242-1243美元/吨，亚洲PX跌2美元至1519-1520美元/吨FOB韩国。

　　今日PTA现货市场整体持稳，节后报盘走高，买盘观望，内盘报盘在8750-8800元/吨附近，部分买家递盘在8700-8750元/吨偏上，成交商谈在8750元/吨附近。外盘方面，台产现货成交在1160-1165美元/吨；韩产现货成交在1155美元/吨附近。

　　涤丝市场多数报稳，个别工厂试探性拉涨，局部优惠适当取消，产销良好，多数在100-200%，不过市场心态整体谨慎，织机负荷下降，刚需采购恢复尚待观察。直纺涤短报价多稳，半光1.4D主流在11250元/吨现款出厂，实际成交商谈。

　　技术面：

　　今日1209合约高开震荡，多空整体偏谨慎，收盘站上8600点一线，上方承压均线，RSI和KDJ指标上行，MACD指标粘结。技术上偏震荡。

　　后市展望：

　　震荡。

　　虽然宏观面表现利好，但是PTA相对不强，勉强站上8600点一线。节后下游产销略有提升，对市场的偏空影响减弱。市场心态整体谨慎，预计短期震荡为主。建议短线震荡偏多操作。

　　LLDPE：开门红难掩弱势格局

　　节假日期间国际原油表现良好，WTI原油从104.55美元/桶上涨至106.16美元/桶，主要受到美国制造业数据改善的提振。

　　现货市场依然处于较为疲弱的状态，下游企业拿货意愿整体偏弱，市场价格在短期内仍难有较好表现，建议投资者不宜过分乐观。

　　节假日期间国际原油表现良好，WTI原油从104.55美元/桶上涨至106.16美元/桶，主要受到美国制造业数据改善的提振。

　　美国供应管理协会(ISM)周二(5月1日)发布报告称，该国4月制造业活动保持扩张势头，且扩张幅度胜于预期，制造业指数更是直接攀升至10个月新高。同时公布的数据显示，美国4月ISM制造业采购经理人指数(PMI)为54.8，预期为53.0，3月该数据为53.4。4月制造业指数为2011年6月以来的最高水平。

　　受此带动，今日国内连塑只是小幅高开震荡，虽然随后仍有所走高，但相较其他品种来说依然显弱。尤其是今日股指出现了一定的拉升，现货市场的出厂价也有部分地区上调100-200元/吨不等，在这种背景下，连塑1209合约涨幅只有38元/吨，开门红也难掩弱势格局。

　　从现货市场看，早盘时间市场出现一定的主动询盘迹象，不过力度较弱，并且成交价涨跌不一，部分地区有150元/吨的下滑，而上涨的幅度在130元/吨左右。也可以表明，现货市场依然处于较为疲弱的状态，下游企业拿货意愿整体偏弱，市场价格在短期内仍难有较好表现，建议投资者不宜过分乐观。

　　美金市场方面，交投气氛偏淡，商家报价多数走稳为主。下游买气持续清淡，成交听闻不多。HDPE膜料报价在1380-1420美元/吨，LDPE报价在1370-1420美元/吨，LLDPE报价在1350-1370美元/吨。

　　PVC：区间震荡，涨幅有限

　　因五一节假日期间外盘表现良好，今日PVC1209合约小幅高开震荡，不过随后横盘整理，整体涨幅有限。

　　从盘面看，价格仍处于震荡区间内，现货市场平淡，大宗商品并没有太大表现，因此短期内维持区间震荡可能性较大。

　　因五一节假日期间外盘表现良好，今日PVC1209合约小幅高开震荡，不过随后横盘整理，整体涨幅有限。从盘面看，价格仍处于震荡区间内，现货市场平淡，大宗商品并没有太大表现，因此短期内维持区间震荡可能性较大。

　　4月份国内PVC市场整体维持僵持盘整态势。部分企业陆续检修，尤其是乙烯法企业开工不高，成本又居高不下，部分企业试探性拉高出厂价，市场跟随小幅探涨50元/吨左右。但下游需求恢复缓慢，采购谨慎，市场整体成交乏力。

　　目前PVC生产企业利润倒挂依旧，整体开工率维持在6成左右，库存多维持低位。而且本月国内有部分PVC生产企业已经例行检修，并且后期还有部分企业有检修计划，生产企业对市场货源释放量略有减少，但这并不意味着市场货源压力减小了。因为PVC市场行情低迷已久，长久以来市场堆积的货源也不是短时间内能够消化的，即使目前生产企业减少货源供应，但下游开工依旧维持在58%，对市场前期堆积货源的消化也是一个大难题。

　　PVC市场持续僵持盘整，市场参与者对后市看法多有分歧。整体来看，短期内供需矛盾难以缓解，市场成交量提升缓慢。同时原料电石价格高位盘整，为PVC价格筑底，而下游对高价抵触情绪高涨，市场涨跌两难。在无明显消息刺激的前提下，预计短期市场或将继续窄幅盘整。

　　五一节后开盘，国内液碱价格稳中局部仍有上行，其中河南地区、天津地区、东北辽宁以及江苏个别企业价格出现不同程度的调涨，其中河南以及天津地区液碱折百价格上调幅度在50元/吨左右。听闻江苏地区部分氯碱企业因液氯出货压力，开工负荷不得不适度下调。目前液氯市场因下游需求不佳，整体表现仍旧惨淡，个别地区听闻仍有倒贴现象，碱氯依旧处于严重不平衡的状态。

　　铜铝：美国数据向好 推升金属价格

　　美国GDP增长低于预期，PMI增长超预期

　　需求减少，铜消费企业开工率同比下降

　　国内现货数据：现货市场今日长江有色金属报价，1#铜现货报价58450元/吨~585000元/吨，现货升水5元/吨；A00铝现货报价16080元/吨~16120元/吨。

　　美国商务部(DOC)上周五公布的数据显示，美国第一季度国内生产总值(GDP)初值为38654.5亿美元，年化季率上升2.2%，不及预期的上升2.5%，去年第四季度GDP增长3.0%。主要是私人存货投资放缓非住宅性投资下滑，部分抵消了个人消费开支和出口的快速增长。经济扩张步伐放缓，但并未对市场产生大的不利影响。而本周二美国供应管理协会（ISM）公布的美国四月制造业指数高达54.8，高出预期1.8个百分点，3月为53.4%。其中就业分项指数表现最好，达到6个月以来最高。该数据显示美国经济复苏步伐仍在稳步推进，对金属价格给予良好支撑。

　　经调研，30家企业铜消耗量同比有所降低，产品库存出现一定的积压，原料库存保持较低水平，平均开工率为76.13%，同比减少2.37%。其中，被调研的电线电缆企业今年产能比去年下滑25%，但仍旧有产能过剩的问题。大部分企业的产品线并未发生变化，无扩产意愿的企业多于有扩产意愿的企业，有扩产意愿企业多出于经营的目的而逆市扩张。企业开工率环比有所回升，主要由于传统消费旺季的到来。大部分企业认为下游消费减少，因而在原料采购中采取按需采购策略，保持较低的原料库存水平。在产品销售上，大部分企业产品库存出现一定程度的积压，有的企业甚至愿意减价促销。大型企业受行业景气度影响更大，产品库存积压，原料库存减少量大，开工率下降幅度大。中小型企业受企业自身经营策略的影响更大，开工率差异显著。大部分被调研企业对铜价后市不太看好，铜下游消费未来形势严峻。

　　受到美国公布4月经理人采购指数（PMI）数据良好的利多消息刺激，国内金属五一节后延续节前上涨态势。沪铜主力合约1208早盘跳空高开于59000元整数关口，但因国内消费不畅，及进口铜数量居高不下等因素影响，今日表现明显弱于外盘，最终以一根带下影线的小阴线短线收盘，交易区间较节前有所上移，盘中有短线技术买盘资金介入，上方技术阻力位于59350附近，重点关注，突破，多头继续持有，失败，多头离场。沪铝今日大幅上涨，价格突破16240附近技术阻力，向上挑战60日均线16300~16320附近压力，该位置也是1月19日以来形成的下降趋势线阻力所在，突破，将为未来价格上涨打开空间，重点关注。

　　铅锌：小幅上扬

　　下游消费启动难 镀锌企业开工率低

　　铅蓄电池首次入围落后产能淘汰目标

　　国内期货手续费下调 增加商品活跃度

　　国内现货数据：现货市场今日长江有色金属报价如下：0#锌现货报价15500元/吨~16200元/吨； 1#铅现货报价15700元/吨~15850元/吨。

　　由于下游消费不畅，镀锌企业近期的开工率在低位徘徊，预计短期内难有进展。因此，企业对锌锭的采购量不大，库存量仅能维持短期生产。而在压铸锌合金方面，据媒体对国内重点压铸锌合金企业进行统计调查的结果，3月份平均开工率为48.13%，设备闲置率较高。多数企业反映，一季度压铸锌合金市场十分疲软，产量较过去两三年同期出现明显下滑。而在终端消费上，房地产面临的压力仍相对较大，最为重要的指标新开工面积累计同比前三个月已经下滑至0.3%，为2009年9月以来的最低，而施工面积同比同样创出2009年12月以来的新低。房地产行业的不景气必然影响到锌的消费。

　　2012年落后产能淘汰计划日前出炉，铅蓄电池行业首次“入围”。工信部网站公布的2012年铅蓄电池落后产能淘汰任务高达2000万千伏安时，远超整个“十二五”期间的计划。2011年共排查铅蓄电池企业1962家（其中再生铅企业184家），取缔关闭736家，停产整治565家，停业284家。此外，全国26个省（区、市）环保部门上收了铅蓄电池建设项目环境影响评价审批权限。各地及时在省级政府网站及当地主流媒体公告淘汰落后产能企业名单，并采取综合性政策措施，在2012年底前拆除已公告应淘汰的落后产能主体设备（生产线），“确保不向其他地区和周边国家转移”。

　　4月27日，国内交易所宣布降低所有期货交易品种的手续费标准，降费比例从12.5%到50%不等，期货交易所手续费水平整体下降30%左右，调整后的手续费标准将从6月1日起执行。此次期货交易所对所有品种手续费进行较大幅度的下调，是进一步降低期货交易成本，提高市场服务国民经济能力的重要举措，将对期货市场下一步的改革、创新和发展发挥积极的作用。交易成本的大幅调降,将有利于商品交易活跃度的提高,增加商品的流动性,从而促进交易量的进一步提升。

　　沪锌、沪铅两市场今日小幅上扬。沪锌主力合约1207高开低走，带下影线的小阴线报收，同样受到下游消费不畅影响，价格涨势趋缓。但节前技术突破仍支持短期升势，上方技术阻力分别位于15750和15860，多头持有，止赢可参考15600。沪铅主力合约1207今日震荡扬升，光头光脚阳线收盘，盘中有短线资金介入，成交量有所放大，长势良好，下方支撑位于15800，多头止盈可参考此价位。

　　钢材：积弱难反

　　RB1210跌破4250

　　国内现货价格整体平稳

　　4月份汇丰中国PMI升至49.3

　　短空操作，4270止损。

　　今日钢材期货主力RB1210合约开盘4276元，最高4284元，低点4245元，尾盘收报4245元，较前一交易日结算价下跌37元，跌幅0.86%，成交量较前一交易日大增。

　　国内股市及外围市场走强未能提振期钢，沪钢期货午后再度跳水，RB1210收盘跌破4250支撑。现货市场价格总体平稳，终端多按需采购，贸易商囤货较少，国内总体库存虽小幅下降，但随着供应压力逐渐加大，期钢多头望而却步，做多动能不足。目前钢厂利润有限，成本因素虽弱化，但仍将在未来支撑钢价，短期弱势震荡可能性较大，隔夜持仓需严格控制仓位，规避盘面反复风险。

　　上海地区三级螺纹马钢报价4380元/吨，与前一交易日持平；北京地区首钢报价4300元/吨，较前一交易日上涨10元/吨。铁矿石、焦炭价格平稳，河北唐山地区铁精粉价格1200元/吨，印度粉矿（63.5%品位）150美元/吨；山西地区二级冶金焦价格1750元/吨。

　　汇丰银行2日发布的报告显示，4月份汇丰中国制造业采购经理人指数(PMI)终值由3月份的48.3升至49.3，为2月份以来首次上升。表明中国经济继在第一季度增长放缓之后已见起色，中国实体经济正在回升。此前，中国物流与采购联合会、国家统计局服务业调查中心联合发布的4月份中国制造业采购经理指数（PMI）为53.3%，比3月上升0.2个百分点，该指数已连续五个月回升。

　　技术上，RB1210跌破震荡区间下沿4250，下行空间打开。

　　操作上，短空操作，4270止损。

　　焦炭：高开低走

　　大秦线检修结束后运力有所恢复

　　京唐港区原煤价格继续保持平稳

　　环渤海四港煤炭库存量1220.6万吨

　　今日行情：

　　焦炭期货主力合约J1209高开于2016，随即下跌，最低跌至2002，最后收盘于2006，较前一交易日结算价下跌11元/吨，跌幅为0.55%。成交2972 2774手，增加198手，持仓4850手，增加62手。

　　基本分析：

　　前一阶段的大秦线“开天窗”检修，已于4月27日如期结束。28日秦皇岛港煤炭调入量为74.4万吨，较前一天的60.3万吨出现明显增长。检修期间，大秦线整体日均运力保持在100万吨左右水平，其中秦皇岛港日均调入量为58.2万吨。秦皇岛港煤炭库存由检修前的642.9万吨，降至522.5万吨减少120.4万吨，跌幅达18.74%。相较于去年检修期间，整体减少量偏小。2011年检修期间，秦皇岛港煤炭库存由检修前的728.2万吨，降至4月30日的489.7万吨，一个月内少了238.5万吨煤炭，跌幅高达32.75%。

　　4月23日至4月29日，京唐港区优混原煤价格在860-870元/吨；大混原煤价格在735-745元/吨, 京唐港区原煤价格较上周价格相比，原煤价格再次保持稳定。京唐港原煤库存量占全港区煤炭库存量的4.27%，受大秦线检修结束及下游需求量降低影响，京唐港区原煤价格保持平稳。

　　4月23日至4月29日，环渤煤炭库存量由上周的1253.6万吨，减少至1220.6万吨，与上周相比，环比减少33万吨，降幅达2.63%。四港煤炭库存量与上周相比，秦皇岛港、京唐港区煤炭库存量均有所减少，国投曹妃甸港和天津港煤炭库存量均有所增加。从锚地待装船舶看，截止4月29日，环渤海四港锚地待装船舶数量除国投曹妃甸港增加外，其余三港均有所减少，主要受下游电厂库存量较高影响，下游用户派船积极性减退。

　　综合论述：

　　大秦线检修结束，以及下游电厂库存量较高，下游企业采购积极性减退，加上目前国际煤价继续在低位徘徊，煤炭进口量大幅增加，预计短期煤炭价格将受到一定打压。J1209高开低走，价格跌至2000附近后，小幅回调。成交、持仓均有所上涨，空头继续小幅加仓，市场情绪略微偏空。目前仍要关注2000这一支撑，有效跌破，短期内有望跌至1960；阻力位于2132和2161。

　　橡胶：震荡迷情

　　东南亚天胶现货价格基本企稳，虽然日胶期货今日跳涨上扬，但供应量的增加抑制了现货价的上涨

　　截止4月底，合成胶行情走低，受亚洲合成橡胶需求低迷影响

　　库存方面，截至到4月27号，青岛保税港区及物流园区天胶库存总共15.6万吨左右

　　今日行情

　　沪胶主力1209合约今日高开低走，早间开盘于27430点，盘中探底27280点，冲高27490点，尾盘收于27305点，涨幅达0.37%。全天交易量几乎与上一交易日持平，持仓量增加3322手。

　　基本分析

　　东南亚天胶现货市场上，现货价格基本企稳，虽然日胶期货今日跳涨上扬，但供应量的增加抑制了现货价的上涨。据路透5月2日外盘报价，泰国RSS3烟胶（6月）价格3850美元/吨；STR20（6月）报价企稳3750美元/吨；SMR20（6月）报价企稳3650美元/吨；SIR20（6月）报价小幅下挫至3637美元/吨。国内上海销区全乳胶报价依然企稳28800元/吨。

　　合成胶方面，截止4月底，合成胶行情走低，受亚洲合成橡胶需求低迷影响，原料丁二烯价格大幅下挫，加之下游终端需求日渐疲软，丁苯胶顺丁胶主流销售商纷纷调低出厂价，市场跟随走低并不乏小幅倒挂价，商家报盘积极性不高，出厂价跌幅未能达到提振市场效果，市场有价无市局面增加。整体来看，4月份合成胶价格低迷震荡，市场需求疲软，看空情绪蔓延，交投冷清。目前上海销区丁苯胶市场报价为22800-23000元/吨左右，顺丁胶市场报价为27100-27300元/吨左右，商家多按需采购，实单以商谈为主。

　　库存方面，截至到4月27号，青岛保税港区及物流园区天胶库存总共15.6万吨左右，其中烟片1.8万吨左右，标胶11.7万吨，复合胶2.1万吨，较4月20日的库存下降0.4万吨左右。上周保税区出库数量维持在1.2万吨左右,较前期每周1.5-2万吨出库数量相比下降较多，出库数量同入库数量差距较小。另外，部分仓库已经腾出库内空余仓。而现货贸易商也主要关注5月份到港及入库计划。

　　综合论述

　　步入5月份，新胶将陆陆续续大规模上市，对沪胶价格上行必然会造成压力。但目前缘于泰国南部的降水阻碍割胶以及前段时间云南产区的干旱，造成胶水减产，因而现货价格目前依然坚挺。短期沪胶或将震荡偏强，明日关注沪胶能否企稳布林线中轨上方。

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