期指2700点关口分歧显现

　　受五一假期多重利好消息提振，沪深300指数昨日跳空高开，短期受阻2700点，成交量明显放大；期指市场增仓5078手。

　　期现套利方面，IF1205全天多数时间处于升水状态。11点14分，期指小幅贴水0.06点。期价震荡走高，基差则是宽幅震荡。两者之间没有较为明显的相关性。日均升水幅度为0.19%，不具备期现套利的开仓机会。10点，现指达日内最低点2644.5点，IF1205升水幅度为0.38%，几乎为日内最大值，短线多头把握准确度较高。

　　五一小长假期间利好不断，包括退市制度的落实，以及交易费用的减免，但如果和其他信息放在一起看，则同样是降低交易费用，A股下调的经手费包含在投资者佣金内，对券商的利润增长提振效果大于对交易活跃度的提升，相比之下，期货市场对投资资金的争夺力度倒是明显增强。我们更看重的利好信号是300ETF基金发行的超预期。

　　预计两基金共募集超过500亿，相比股票型基金份额缩水的82亿而言，显示了较为明确的场外资金进入股市，并且较为明确进入指数权重股的迹象。这反映了投资者风险偏好和投资偏好方面的积极变化。在经济层面上，4月份的官方PMI数据为53.3，与3月相比小幅反弹，与此前汇丰初值相互印证，市场信心将会再次受到鼓舞。PMI指数回升的推动因素更多是受到流动性改善、信贷投放等货币供给层面的结果，经济自身的需求拉动因素并不明显，因此，如果需求端维持当前的低迷状态，资金推动下的经济恢复力度有限。操作方面，利好消息充斥之下现货市场人气保持高涨，沪深300指数能否突破2700点的压力需要成交量的放大。

　　昨日IF1205增仓3780手，2700点关口多空双方分歧开始显现。从节前风险控制的角度来说，我们建议多单逢急拉至2650点-2700点区间时部分获利止盈，余留的多单持有。IF1205上方压力位参考2700点，下方支撑位参考2640点。（海通期货研究所 王娟）

　　作者：海通期货研究所 王娟 (来源：上海证券报)