维持利率不变 欧央行未释放再宽松信号

　　4日，欧洲央行在5月货币政策会议后宣布，维持基准利率于1%不变。欧央行行长德拉吉在4日议息会后的新闻发布会上称，预计欧元区物价走势不会违反稳定的前提，2013年年初通胀率应可以降至2%下方。

　　此前分析人士预计，假如欧洲经济继续恶化，欧央行存在进一步放松货币政策的压力，以刺激经济增长。

　　欧央行仍需出招提振经济

　　德拉吉4日重申，欧洲央行的非常规措施均为临时性的。他表示，应对通胀潜在上升风险的所有工具都完全到位，货币扩张的潜在步伐依然不大。

　　德拉吉认为，欧洲央行当前货币政策适宜，他透露此次欧洲央行管理委员会并未讨论降息问题。

　　近日欧元区密集出炉的经济数据显示，该地区经济正加速萎缩。据市场研究机构Markit Economics2日公布的数据，欧元区4月制造业采购经理人指数(PMI)由3月的47.7降至45.9，创2009年6月以来新低；欧元区综合PMI由3月的49.1跌至47.4；服务业PMI由3月的49.2跌至47.9。PMI指数高于50表明经济活动扩张，低于50表明经济活动萎缩。

　　Markit首席经济学家威廉森预计，欧元区经济衰退情况可能延续至第三季度。

　　另据欧盟统计局同日公布的数据，3月欧元区失业率由2月的10.8%增至10.9%，失业人数环比增加16.9万人至1736.5万人，两项数据均创欧元区成立以来新高。

　　环球透视驻伦敦首席欧洲经济学家阿彻预计，未来几个月欧元区失业率继续攀升至略高于11%水平的可能性超过50%，增至11.5%的可能性加大。

　　分析人士认为，经济前景恶化表明，欧央行两轮长期再融资操作（LTRO）虽释放了1万亿欧元的流动性，但除暂时缓解了银行体系流动性短缺外，并未发挥出刺激实体经济增长的作用，这加大了市场对欧央行未来采取更为激进的政策，以提振实体经济的预期。

　　对此德拉吉认为，LTRO仍需要时间来发挥作用，该措施目前已产生积极效果。

　　巴克莱资本预测，欧央行两轮LTRO已是“绝唱”。LTRO主要解决流动性问题，无法解决经济疲软问题，目前欧元区多数银行流动性较为充足，欧央行更有可能选择降息而非推出LTRO3。包括巴克莱资本在内的“降息派”认为，目前，欧央行的利率虽然位于1%的历史低点，但仍有下调空间。

　　不过考虑到通胀压力因素，“降息论”在欧元区内仍面临较大阻碍。4月欧元区消费者价格指数（CPI）环比增2.6%，仍高于预期值2.5%及欧央行设定的通胀目标2%。

　　欧央行货币政策“弹药箱”中剩下的主要可选方案就是重启成员国债券购买计划。该行4月30日称，已是11周来第10周未进行国债购买操作。据英国媒体调查，在受访的60名经济学家中，四分之三预期欧央行将在未来三个月内购买成员国国债。

　　英央行仍担忧通胀

　　英国央行将于5月10日召开新一次的议息会议，确定基准利率并考虑是否扩大目前3250亿英镑的资产购买计划。

　　英央行4月货币政策会议纪要显示，该行货币政策委员会(MPC)委员对当前通胀形势的担忧有所上升。3月英国CPI环比上升0.3%；同比上升3.5%，超出英央行设定的通胀目标2%。剔除波动较大的食品、能源后的3月核心CPI同比上升至2.5%，这是自去年10月以来英国核心CPI首次同比上升。

　　对此穆迪预计，由于油价高企，通胀忧虑再度显现，英央行近期可能不会出台进一步量化宽松政策，并在促进经济增长方面持谨慎态度。

　　英国国家统计局上月25日发布的统计数据显示，一季度英国国内生产总值萎缩0.2%。由于英国经济去年第四季度萎缩0.3%，连续两个季度萎缩意味着英国经济再次陷入衰退。

　　不过，英国央行行长默文·金3日在接受英国广播公司采访时乐观表示，虽然复苏可能缓慢，英国经济仍会在今年开始恢复增长。他说，尽管英国经济连续两个季度萎缩后陷入衰退，但一些稍后发布的调查数据反映积极势头。

　　“的确有一些复苏迹象，这能从商业调查和就业数据中得到体现，”他说：“因此，我认为合理的看法是，我们会在今年开始稳定、缓慢的复苏。” (来源：中证报)