资金“流”回暖 抢手“货”降温

　　“五·一”节后，受利好消息刺激，沪深股市双双上涨。但自去年以来一直维持高收益的货币基金，节后涨势开始放缓，不过仍然在4%以上。

　　专家分析，由于协议存款到期兑付的压力，货基很难维持之前的高收益，接下来资金回流股市、货基收益下行将会是确定性事件。

　　货基吸金疯狂

　　据Wind数据显示，截至5月3日，市场上83只货基今年以来的七日年化平均收益率为4.15%，是活期存款利率的8.3倍，是一年期定期存款利率的1.2倍。同时，85.5%的货基七日年化收益率跑赢银行定存利率，53只货基年化收益率超过4%。在投资者的追捧下，4月份不少基金的七日年化收益率多日超过10%，如万家货币、泰信天天收益等。4月9日，长城货币基金B的收益率更是高达13.45%。

　　事实上，自去年四季度以来，货基就因较高的收益率成为投资市场的明星。在去年股债双杀的背景下，货基成为市场少有的整体盈利的产品。今年以来，流动性有所改善，货基从规模到收益仍然维持增长。数据显示，货基份额规模由去年底的2948.95亿份提升至今年一季度末的2971.04亿份，净申购22.09亿份。为保护已有基金份额持有人的利益，包括国联安、华安、易方达、工银瑞信、招商基金等在内的公司旗下多只货基纷纷发布公告，暂停大额申购或转换转入等。

　　业内人士分析，货基主要投资于债券、央行票据、银行存款等风险较低的短期金融品种，具有投资成本低、流动性好、风险低的特点，在资金面趋紧、市场不好的时候，能够为投资者带来较好的回报，因此受到追捧。

　　高收益渐回落

　　经历了前一轮的“疯狂”之后，货基渐渐呈现“退烧”之势，目前货币基金的收益率已回到10%以下，昨日排名第一的光大保德信货基七日年化收益率也仅为7.57%。

　　好买基金研究员陆慧天介绍，货基的主要作用在于替代活期存款，股市不好的时候，资金会流向货基。但是在股市转好的情况下，资金就会流向股市。去年年底以来货基的高收益主要缘于协议存款和短期票据。去年四季度货基大幅提高利率较高的协议存款配置，至今年上半年兑付后产生浮盈，同时短期票据价格上涨也为货基带来较多浮盈。而随着协议存款收益率的下降以及资金面的宽松，货基收益率必然有所回落。

　　陆天慧表示，下半年货基收益率下行是确定性事件，协议存款收益率会降到4%左右，而货基的收益率将会在3%-4%之间。对于投资者来说，货基作为一种现金管理工具，可以带来稳定的收益，因此闲散资金可以一直进行配置。但是对于有超额收益需求的投资者来说，货基的收益仅比一年定存高了一点，在股市债市向好的情况下，投资者可以有更好的投资机会。（常仙鹤）

　　作者：常仙鹤 (来源：中证报)