南山铝业价值严重低估 达刚路机迎高速发展(图)

　　南山铝业：价值严重低估

　　华泰证券分析师刘敏达近日发布研究报告，给予南山铝业（600219）“买入”的评级。刘敏达认为，今年一季度国内铝价均值为15955元/吨，上年同期均价为16610元/吨，同比下降3.95%。但受益于报告期内公司新建项目陆续达产，产销量释放，推动公司一季度收入同比增长20.36%，主营业务利润保持稳定。公司40万吨冷轧项目及22万吨轨道交通用铝型材项目将分别于今年4月及9月投产，上述项目的产能释放将是公司今年业绩增长的原动力。此外，公司即将建设20万吨/年超大规格高性能特种铝合金材料生产线项目。以易拉罐料及航天用中厚板等为代表的高端铝加工产品，关键是熔铸环节，其在生产工艺上可认为有一定的相通之处。公司已经在国内易拉罐料市场的竞争中胜出，成为市场领跑者，技术优势有望使其在铝深加工的竞争道路上再度加速，直至一骑绝尘。公司有望在3-4年的“量变”过程后迎来“质变”。基于铝价16200元/吨的假设，预计2012-2014年公司每股收益分别为0.63元、0.77元、0.90元。目前公司2012年PE仅为12.21倍，PB仅为0.95倍，相对于同行业公司价值被严重低估，目标价为12.52元（昨日收报7.89元）。

　　达刚路机：迎来高速发展

　　东兴证券分析师王明德近日发布研究报告，给予达刚路机（300103）“强烈推荐”的评级。王明德认为，沥青路面养护机械行业在“十二五”期间将迎来高速发展，公司作为细分行业龙头将进入黄金发展期。海外方面，公司通过示范工程推广自身优势产品的海外拓展策略，随着营销网络的铺开，销售将持续高增长。预计公司未来三年净利润复合增长率为41%，具有中长期投资价值。虽然近两年国内公路建设投资增速将放缓，但是考虑到国内养护机械市场的启动和国省道干线改造的需求，公司在国内市场的销售仍将保持增长态势。假设“十二五”期间机械化费用达到工程投资的5%，2015年国内公路养护机械市场将达到400亿元，未来四年复合增长率超过40%。公司开发的多款产品是国内首台或首创，是多个产品国家标准的制定者。与国内同行相比，公司产品定位中高端，并凭借产品性能、质量优势，在中航技、中国铁建、中国路桥等高端客户中获得了普遍认可。预计公司2012-2014年每股收益分别为1.01元、1.44元、1.59元，根据绝对估值和相对估值的方法，公司合理价值区间为23.40-25.30元（昨日收报16.03元）。

　　（曙光） (来源：羊城晚报)