四年沉寂 蓝筹股开始苏醒

　　受到“五一”小长假期间系列利好消息推动，大盘蓝筹股轮番上涨，推动股指震荡走高，沪深300指数以及深成指已经率先创出年内新高，预示着市场开始逐步转强，上证综指突破2478点前期高点时机日益成熟。笔者认为，在系列政策助力下，市场风格将成功切换至蓝筹股，大盘有望在蓝筹股引领下持续震荡上行。对于久违的蓝筹行情，大象起舞到底是政策推动下的昙花一现还是真正启动，市场分歧依然巨大。笔者认为，蓝筹股在沉寂了四年半之后，已经具备了重新启动的各项条件，值得投资者重点关注。

　　首先，蓝筹股启动符合政策导向，中长期资金入市首选应该是蓝筹股。受到“五一”小长假期间关于降低交易费用政策、新版股票退市制度出台，以及两只沪深300ETF进入建仓期的影响，上周蓝筹股板块纷纷启动，有色、煤炭、金融、地产轮番上涨，成为上涨的领先品种；相比之下，ST板块，创业板指数、中小板指数走势显著落后，受到了市场的冷落。笔者认为，市场风格的切换难度巨大，但是这次转换有望成功。郭树清主席上任后不久便倡导中长期资金入市，提出蓝筹股出现罕见的投资价值，同时提示炒新、炒小盘、炒绩差股的风险。并且，本次管理层倡导投资价值并非简单的呼吁，随后出台的系列政策呈现出强烈的政策倾斜，大幅增加QFII额度、沪深300ETF发行规模创多年来新高都对蓝筹股形成正面支持。与此相反，退市提速、重组门槛提高无疑直接击中绩差股命门，支撑股价的核心基础动摇，导致整个高估值板块逆势下跌。在政策大力推动下，冷落多年的蓝筹股终于重新回到舞台的正中央，成为市场关注的核心。

　　第二，蓝筹股启动有基本面支持，在经济衰退转向复苏阶段，大盘蓝筹股进可攻退可守，投资价值凸显。随着2011年年报以及今年一季报公布，上市公司业绩迥异，以银行、地产为代表的蓝筹股业绩继续保持稳定增长，相反中小市值个股业绩普遍下滑。2011年A股上市公司实现归属于母公司净利润19267亿元，同比增长13.13%，业绩增速从2010年的38.95%下降到2011年的13.13%。从板块比较看，各板块净利润增速出现一定分化，其中主板净利润同比增长13.27%，沪深300板块净利润同比增长14.24%，中小板净利润同比增长10.33%，创业板净利润同比增长15.45%。中小板利润增速不及主板，创业板的利润增速也出现显著回落，表明在经济下行过程中，中小企业受到的冲击较大。从中国物流联合会以及汇丰最新公布的4月份采购经理指数的差异看，大型企业的新订单指数显著领先于中小企业，表明在经济复苏过程中，也是大型企业率先见底。由此可见，蓝筹股启动不仅有政策撑腰，同时也有经济基本面支持，二者形成合力推动蓝筹股行情向纵深发展。

　　从以上分析可以看出，本次反弹行情可以定义为蓝筹行情。目前有很多投资者对此仍然不认同，主要论据仍然是成交量的不足。与2006、2007年动辄两三千亿的成交相比，如今的成交量水平显然不能与之媲美。但是从信心修复的角度看，投资者从过去四年的熊市中修复需要一个过程，需要有新的赚钱效应出现，才会有更多的增量资金入市。相信蓝筹股的持续上涨，自然会吸引更多的资金入市，套用一句俗语，钱不是问题，关键是能赚钱。

　　展望未来市场走势，蓝筹与题材股的主角争夺战仍会反复拉锯，但是主要的投资机会仍然会集中在蓝筹股上。在蓝筹股带领下，股指有望成功突破2500点整数大关，上升空间进一步打开。

　　在投资策略上，建议投资者抓大放小，一方面可以超配保险、券商、地产、有色、汽车，另一方面也可以适当配置指数型基金，因为在蓝筹行情中，多数行业将会跑输指数，锁定指数可能是一个不错的选择。张勇 (来源：中国证券报)