从业者称“蓝筹时代”来临 沪深300指数成标准

晨报记者 陈重博

　　“如果不出意料的话，近期两只规模加起来达500亿元的沪深300ETF，已经完成了大部分建仓。”一些基金圈内人士昨日告诉记者，随着大量资金流入沪深300板块，无疑对近日大盘蓝筹股走势构成利好。

　　手握500亿

　　A股最大规模股票基金已经诞生。记者从相关渠道获得消息，4月底结束发行的华泰柏瑞沪深300ETF，募集规模高达329亿元，为我国A股有史以来募集规模最大的被动型基金。与此同时，同期募集的另一只同类基金嘉实沪深300ETF，募集规模亦达到193亿元。这两只沪深300ETF加起来的规模超过500亿元。“创新工具、实物申赎、指数跟踪好”，这些都是沪深300ETF受到各方追捧的重要原因。嘉实基金相关人士表示，交易便捷且成本低成为散户投资者看重沪深300ETF的因素，作为期现套利现货工具则是机构投资者和高净值个人投资者追捧沪深300ETF原因。在期现套利策略，除了期现套利的基差外，现货组合与沪深300指数的跟踪误差尤为重要，沪深300ETF在控制跟踪误差及操作便捷性等方面均具备先天优势。

　　嘉实沪深300ETF基金经理杨宇表示，ETF作为一个指数化投资工具，保持合理的折溢价水平和充分的流动性至关重要，嘉实沪深300ETF将引入多家国内实力券商作为沪深300ETF做市商，给投资者提供充分的流动性，让投资者以合理的价格进行ETF交易。

　　快速建仓

　　“ETF这种产品就是要建仓快。”好买基金研究中心的研究员曾令华对记者指出，近期大盘指数坚挺的表现，亦有沪深300ETF加速建仓的痕迹。

　　华泰联合证券基金研究中心总监王群航也认为，鉴于当前的基础市场行情背景情况，这两只沪深300ETF基金应该不会按部就班地逐日均衡建仓，提前入市应该是一个大概率事件。

　　按照华泰证券的推算，当这两只ETF新基金公布了合同生效公告之后，这些资金就可以正式入市了，具体的时间点就在这几天。至此，股票市场外围硬性的、每日必须买股的平均增量资金将会超过10亿元。这的确是一个比较大的量，尤其更为值得重视的是，这一切都是集中在沪深300指数成份股票上的量。

　　从K线走势上看，沪深300指数自5月2日以来，一度连续收出阳线，并于周一收盘创出2717.78点的阶段性新高，成交量较前期也有一定放大。昨日，尽管盘中震荡加剧，但沪深300指数呈现先抑后扬的走势，表现依然较强。

　　投资利器

　　对于中国的资本市场而言，这是一个跨时代的事件。沪深300指数是国内普遍使用的，具有代表性的市场基准指数，而目前股指期货也是以这个指数为标的，沪深300ETF的出现将带来许多新的投资机会。

　　首先，最直接的就是利用股指期货的期现套利，在没有T+0华泰柏瑞沪深300ETF之前，投资者只能在现货市场上购买沪深300的指数成份股，同时在期货市场上做空沪深300指数期货，利用股指期货合约的基差进行套利，这样做不仅麻烦，而且不容易控制风险，而T+0华泰柏瑞沪深300ETF发行以后，直接在现货市场上购买T+0华泰柏瑞沪深300ETF的份额，同时在期货市场上做空沪深300指数期货，实现套利方便多了，误差也小，风险更容易得到控制。

　　其次，沪深300ETF发行后，由于其特殊的地位，有望很快聚集起巨大的资金规模，这对于目前以沪深300指数权重股为代表的大盘蓝筹股来说，很可能是一个良好的投资机会，目前沪深300动态市盈率仅约11倍，而代表中小盘的中证500动态市盈率约26倍。ETF的发行将在一段时间内为沪深300权重股带来投资需求，将有助于沪深300指数权重股出现估值回归。

　　最后，沪深300ETF的发行对于丰富目前市场的产品种类也有积极的作用。最近几年内，出现了许多量化风格的基金产品，随着股指期货的推出，也出现了套利、对冲投资策略的新型产品，ETF的发行一方面会增加现有产品的投资渠道，另一方面也会促进新的产品出现，尤其是以量化和对冲为特色的新型产品。