经济数据公布前市场惯性调整 沪指2450点盘旋

　　虽然欧美股市近期连续暴跌，但A股却能独善其身，表现相对强劲。但截至周二，大盘已经在2450点盘旋了三个交易日，昨日微跌0.13%，此前强势的券商板块出现明显回调。不过，机构分析指出，A股目前压力仍较重，预计还有震荡整理，建议股民近期重点关注市场成交量变化，把握回调机会，逢低关注有色、煤炭等低估值绩优蓝筹股。

　　虽然证监会主席郭树清上任以来，在多个场合都呼吁市场买蓝筹股，不过，经过一季度稳步走强后，近期蓝筹股显得疲弱。受此拖累，上证指数在2450点附近盘旋了三个交易日，昨日微跌了0.13%。

　　沪深股市周二上午小幅低开后维持低走，沪指最低下探至2431点。不过，午后在传媒娱乐、军工航天、稀土永磁等板块带动下，A股振荡回升，截至收盘，沪指报2448.88点，下跌0.13%，成交1050亿元；深成指报10524.68点，跌幅0.83%，成交851亿元。

　　公布数据前市场惯性调整

　　在盘面上，前期表现强势的券商、酿酒和煤炭等权重板块出现明显回调。而传媒娱乐、稀土有色、军工航天等板块上涨。广晟有色午后突然涨停，而包钢稀土涨幅超过5%。

　　市场分析指出，在三连阳之后，市场出现调整，低开高走未能成行。一方面是“五一”期间利好政策对市场的刺激作用出现边际递减；同时，连续上涨之后，随着前期高点的逼近，股指短线也存在一定技术性压力。因此，周二A股调整实属正常。也有机构认为，4月经济数据近期陆续出炉，外围市场环境较为复杂，市场观望情绪有所增加，短期内市场将处于蓄势整理阶段。而从历史经验看，屡次公布数据前，市场多数出现惯性调整。实际上，自从上证指数4日突破2450点以后，连续三个交易日都在该点位附近盘旋，区间振幅仅有1.06%。

　　调整不改升势

　　“现在来看，大盘不会有什么大问题。”一位资深人士昨日告诉记者。多数机构也表示，目前市场调整应该为中期上涨积蓄力量，但短期持续调整的概率偏大。因此，投资者要密切关注成交量变化，把握回调带来的机会，逢低储备有色、煤炭等低估值的蓝筹股。

　　大摩投资认为，综合来看，昨日指数触底反弹，成交量略有放大。由于4月份以来的强劲上涨，短期获利回吐压力加大，出现回调属于正常的震荡蓄势，短线看，沪指上方2450点附近压力仍较重，预计还有整理过程。建议股民近期重点关注成交量变化，把握回调的机会，逢低关注有色、煤炭等低估值的绩优蓝筹股的投资机会。

　　广发证券王小平指出，在2431点获得支撑后盘中小幅反弹，但仍未能扭转调整态势，权重板块整体显弱，成交水平有所萎缩，大盘上攻遇阻。而且4月份宏观数据即将公布，市场将据此判断经济形势好坏。因此，短期内，大盘继续盘桓的概率偏大。建议股民可耐心低吸一些潜质较好的品种。记者张忠安

　　关注更具确定性蓝筹股

　　国海证券研究所日前发布研报认为，市场仍然处于震荡态势，目前还看不到趋势性的投资机会，但是市场震荡中顺应“经济结构调整”的成长类投资机会仍然值得长期关注。

　　研报称，尽管政府投资有所反弹，但是产出缺口由正转负制约了中上游制造业行业景气的回升，较弱的中观数据短期难以改观；上市公司一季报显示，非金融企业资产负债率仍然维持高水平，企业盈利难言见底；房地产销售持续回暖，但是高库存压力将会明显制约房地产投资的反弹空间。在政府财政相对乏力的背景下，退而求其次，在趋势发生变化前，可以关注更具确定性的蓝筹股。包括销售持续回暖的房地产、增长稳定的食品饮料、医药、餐饮旅游；人民币汇率波动空间增大下的家电、纺织和电子；证券行业制度改革下的券商、保险。中小市值建议自下而上关注中长期投资机会。 （国海证券）

　　环保行业两条投资主线

　　“十二五”期间，中国环保累计投入要超过5万亿人民币，节能环保领域的潜力巨大。

　　环保企业季报多数超预期。一季报收官，环保类企业多数保持了高速增长的态势，并且我们认为2012年全年仍将保持这一高速增长。同时，环保行业后续仍有系列政策催化。首先，我们预计5~6月份脱硝补贴电价将上调1~1.2分，刺激整个脱硝市场快速启动；其次，系列产业规划政策还将陆续出台，《全国城镇污水处理及再生利用设施建设规划(2011-2015)》近期率先出台是大概率事件，再生水利用的相关政策很可能超出市场预期。

　　有技术企业能分享盛宴

　　“十二五”期间，我国环保行业内涵外延将不断扩张，从“环保产业”扩张到“环境产业”。在“环境产业”的各个细分领域中，传统领域仍将占据投资大头，龙头企业强者恒强；新兴领域快速启动，各领风骚，在这些新兴领域里具有一定技术或项目、资源储备的公司则有望在市场启动的过程中分享盛宴。

　　选股建议:

　　一是结合市场空间、竞争优势等精选的细分行业龙头，推荐桑德环境、碧水源、九龙电力；

　　二是受益于脱硝补贴电价上调的九龙电力、龙净环保以及受益于《全国城镇污水处理及再生利用设施建设规划(2011-2015)》出台的碧水源。另外，建议关注“节能”概念股，包括建筑节能和工业节能，按产业链划分可包括节能设备材料商和节能服务商。涉及上市公司有烟台万华、开山股份、盾安环境。 （申银万国）

　　布局高弹性煤炭公司

　　近期煤炭板块涨幅超越市场，这背后的逻辑是什么？

　　煤价上涨？恐怕不是。上周多个地区焦煤价格迅速下滑，尽管动力煤价格底部已经基本确认，但焦煤价格仍在寻底过程之中，也许2季度国内价格可以见底，但不是现在。

　　需求迅速转暖？恐怕也不是。大秦线检修期间电厂积极备货，随着检修的结束，重点电厂煤炭库存攀升至22天的绝对高位，海运价格的下跌也侧面佐证目前还不是需求爆棚的时间点。

　　短视行为难有超额收益

　　国际因素？更加不是。本周末国际原油价格和阿姆斯特丹港ARA煤炭价格都小幅跳水，欧洲煤价单周跌幅超过5美元，大宗商品表现疲弱。

　　在基本面数据一一报忧未报喜之时，二级市场煤炭股上涨的原因在何处？笔者认为此时的投资煤炭板块的重要逻辑在于：精确的错误比不上模糊的正确。今年上半年煤炭行业的基本面表现难以转暖是预见到的，2012年三季度才是行业景气度低点，这之前煤炭行业数据的低迷是正常的，不应依靠解读短期数据来进行投资。煤炭上市公司一季报尽管只有7%的同比增长，但其实已经超越了市场的一致性预期。板块的盈利水平可能在二季度就到达底部，这又将增强市场对于盈利增长的预期进而推高板块估值。在低迷的行业数据中把握行业运行的大方向，才是强周期行业的投资逻辑和魅力所在，短视地对静态数据锱铢必较，没有意义。

　　因此现在不是看着数据来投资的时候，短视的投资行为是难以得到超越市场的超额收益的。在数据未转暖之前，我们要布局转暖后的高弹性公司，比如焦煤类的冀中能源、西山煤电、潞安环能；此外，成长股估值水平的爆发仍是可以期待的，重点推荐平庄能源、山煤国际、神火股份、兰花科创和永泰能源。

　　风险提示：宏观经济下行趋势超过市场预期；煤炭需求年内无法转暖。 （东北证券）

　　作者：东北证券 (来源：广州日报)