“交易性投资”或影响再融资 中文传媒清仓持股

　　中文传媒昨日发布一则公告，表示将在今年6月底前完成全部交易性投资清理，并在未来两年内不再新增此项下投资。事情虽不关乎主营，但却多少显得突然。

　　据记者了解，公司去年投资收益占比较高对业绩贡献较多，因此为落实相关监管意见，公司此举系为推进定向增发而“清仓”股票及信托投资。尽管目前中文传媒尚属个案，但伴随金融产品的多样化及上市公司理财投资迫切度增加，投资理财行为也会对上市公司重大事项产生影响，这一动向值得关注。

　　昨日，中文传媒发布公告称，目前持有部分交易性投资，主要为可供出售金融资产及持有至到期投资，对此公司承诺在今年6 月30 日以前完成全部交易性投资的清理，并在清理期间和清理完成后24 个月内不再新增交易性投资。但公司并未明确具体待清理资产情况以及做出该项承诺的缘由。

　　所称的“部分交易性投资”所指为何？据向公司了解，目前要处理的这部分投资包括体现为上市公司股票的可供出售金融资产以及体现为信托投资的持有至到期投资，而前者来源为公司参与上市公司定增或打新所得股票。“公司一直有专业的团队专门负责利用闲余资金进行投资，而目前所持股票都是参与其他公司定向增发获得，不是通过二级市场买入。目前来看剩余待处理的可供出售金融资产整体是盈利的。”公司相关人士表示。至于此次待处理持有至到期投资规模不大。2011年末，公司持有的到期投资为4443万元，全部为信托投资。

　　之所以要尽快处理上述资产，应与公司定向增发有关。2011年8月11日，公司推出增发预案，拟募资总额不超过13亿元，投向新华文化城、现代出版物流港等5个项目，增发底价14.99元/股，公司最新股价17.67元。由于公司存在较频繁投资理财情况且对业绩影响较大，一定程度上不利于再融资继续推进，因此才有此番公司对交易性投资的集中处理。中文传媒2011年实现盈利4.83亿元，当年公司投资收益近1.68亿元，同比上升473%，占全年净利润的三成以上，且主要来源为公司处置可供出售金融资产取得收益，这部分金额占到1.55亿元，占投资收益比重超过九成。事实上，公司2011年可供交易金融资产下滑主要为收回上年度认购信托产品所致。2011年末该项目细分为“股票投资”和“其他”，前者年末公允值为1.74亿元，与年初2.14亿元相差不大，而后者金额由年初的4.3亿元至年底已清零。显然公司在去年对往年的信托产品已进行处理。事实上，2011年公司还多次参与信托公司委托理财，只不过金额主要集中在1000万元至7500万元区间，且多为1个月内的短期理财，收益也有限。

　　伴随上述资产的处理，公司可供出售金融资产亦由年初的6.46亿元下滑超过七成，仅为1.74亿元，均为股票投资。2011年年报显示，期末公司还持有华鲁恒升、中石油股份。其中对中石油投资额现为652万元，投资时间为该股上市时间，应为打新获得。持有量较大的为华鲁恒升股份，据查系子公司江西出版集团蓝海国际投资有限公司参与华鲁恒升2010年定增所得，当时以13.22元/股认购1480万股，解禁日期为2011年12月23日。因华鲁恒升2011年8月进行过“10送5派1”的分红，蓝海国际入股成本也变为8.75元/股左右，以目前股价看为浮盈。至今年一季度末，中文传媒所持可供出售金融资产对应为1.86亿元。比较同行上市公司，中文传媒投资收益占利润比确实较高，也是受到监管层关注的原因。以凤凰传媒为例，该公司2011年盈利数7.4亿元，投资收益1291万元，其中公司期内依靠出售交易性金融资产、可供出售金融资产等获得投资收益为810万元。

　　但是，两年内不再新增交易性投资，并不意味着所有的投资即告停止。据了解，公司仍可利用剩余流动资金投向产业投资基金、一级市场等。有意思的是，上市公司近年利用闲余资金参与信托投资、理财产品或者投向股市情况蔚然成风，不少公司不但靠此补贴业绩，甚至收益不亚于主业，而收益占比较高的公司再融资时是否也会如中文传媒一样被特别关注，值得探究。近期亚星锚链也暴露出理财产品的风险问题，显然，伴随金融产品的多样化及风险抬头、上市公司理财投资迫切度增加，对这一问题的关注和考量或许正在增加。 (来源：上海证券报)