炒白银不如炒白银股 做空力量不容忽视(图)

　　广州白银投资者谨慎观望 做空力量不容忽视

　　经过“五一”假期后为期一周的模拟演练，白银期货于今日在上海期货交易所挂牌交易，成为了今年中国内地首个上市的期货新品。白银期货交易单位为每手15千克，交割单位为每一仓单30千克，交割应当以每一仓单的整数倍进行。

　　由于国际现货银价正在大跌，预计今日开盘，银价高走的可能性较小，做空力量不容忽视。

　　对于白银期货的上市，上至上海期货交易所，下至广州各大期货公司，都保持了比较谨慎的态度；这是因为与国际黄金价格相比，白银价格变动很大，波动频率较快，更需要控制风险。

　　于是，根据上期所规定，白银期货合约上市首日，交易保证金收取比例暂定为合约价值的10%；涨跌停板幅度暂定为7%。挂盘当日涨跌停板幅度暂定为涨跌停板幅度的2倍，意思是说白银上市当日，单边波动幅度可以达到14%。

　　记者从广州期货交易所了解到：大公司处于风险控制的考虑，对客户收取的保证金比例相应有所提高，多数已自行将保证金比例提高到了15%以上，将放大倍数降到了6倍左右，而部分公司甚至将保证金比例提高到了17%~20%。客户经理均发短信给投资者：谨防白银开市风险，建议低仓位操作。

　　大多数人采取观望态度

　　记者采访了广州各家期货公司的散户，大多数人均采取观望态度，并不会开市即大肆买进，持有做空思路的投资者多于持有做多思路的投资者。记者还了解到：期货散户，多数属于征战期货市场多年的“老期货”，年轻投资者、家庭投资者数量均不多，与金交所、天津贵金属交易所的情况刚好相反。

　　由于投资者身份有别，广东贵金属交易有限公司的赵昆推测：白银期货上市后，并不会稀释原有的白银T+D交易。相比较金交所、天津贵金属交易所专业投资、夜市交易的现有水准来说，期货交易所经验不足、优势不明显，暂时不具备挑战白银T+D“江湖地位”的可能性，唯独交易手续费便宜，应能吸引部分新入市投资者。

　　目前的广州市场上，白银投资仍以在上海黄金交易所上市交易的白银T+D产品、天津贵金属交易所上市的天通银产品为主，辅以银条、银币投资。

　　市场概况：白银期货上市基本面偏空

　　从目前白银期货的基本面来看，利空因素较多，上市之后高走的可能性较小，可能低位盘整后走高，直接走跌的可能性最大。上海黄金交易所今日T+D白银的收盘价格为6162元每千克，白银期货可能在此附近位置开盘。由于希腊、法国选举结果引发欧元区金融动荡，欧元贬值拖累贵金属价格全体走跌，金、银价格已经跌至了全年最低价格区间，后市仍有走跌空间。

　　广州市场中，做空呼声较浓，很多原T+D、天津贵金属交易所的投资者，早已反手做空；白银期货上市，不可能脱离开这些市场环境。记者注意到：除股指期货之外，国内近年上市交易的黄金、焦炭等十多个品种，在上市后的几个交易日，除了线材、焦炭有一定涨幅外，其余品种均以下跌走势为主，白银期货很可能也会复制这些走势。

　　广东粤宝是广州市内最早从事白银投资交易的公司，对于白银期货的上市，粤宝投资部总经理华晓刚对记者说：“暂时来看，白银期货并不适合所有投资者参与，甚至并非散户投资者的最好选择。这不仅因为期货具有放大功能，而且，新上市品种，都至少要经历1~2个月的振荡期，价格大幅波动，超出了国际价格同期的变动范畴。

　　不过，与白银价格本身“风声鹤唳”的恶劣环境相比，中国内地股市近日的走势似乎十分喜人，周三虽有下跌，不改整体回暖态势。以往期货新品推出，总能带给A股市场相关板块异动，以利好促进为主。白银期货上市，为众多白银产销公司提供了套期保值、降低风险的平台，当股市走牛初期，理论上也应促进白银概念股走强，不少业内人士认为，炒卖白银还不如去炒白银股票。环顾沪深股市，共有约10只股票包含白银概念，基本都属于有色金属板块。

　　其中，豫光金铅(600531)每年生产700吨白银，白银产销是其主要的收入来源之一，该股票也应是白银期货上市最大的受益者。与之类似的还有中金岭南与ST盛达。

　　紫金矿业、铜陵有色、江西铜业、山东黄金、中金黄金等几家上市公司中，白银产销的绝对数额较高，甚至超过了豫光金铅，但由于该类公司的主业为金、铜，白银业务的占比并不算高。预期白银期货上市，只能对该类股票产生推动型影响。周三A股下跌后，有色板块处在冲高回落盘整的走势中，或有逢低建仓的机遇，值得投资者关注。文、表/记者井楠

　　作者：井楠 (来源：广州日报)