证监会发现金分红催急令 上市公司须创造更好利益

　　导读：证监会再发通知，要求上市公司进一步落实“现金分红”。光靠强调分红意识，A股“铁公鸡”是否还会无动于衷？只能“提倡”，不能“强制”，上市公司分红的监管抓手又在哪里？

　　据经济之声《央广财经评论》报道，“上市公司现金分红”，这是自去年下半年以来，证监会监管政策中出现频率最高的一个词。昨天，证监会再次发出通知，针对A股市场的“铁公鸡”提出了新的要求。

　　证监会发布的通知再一次明确提出，要进一步采取措施提升上市公司对股东的回报。主要的思路包括三个方面，一是积极倡导回报股东的股权文化，鼓励、引导上市公司完善分红政策及其决策机制；二是强化现金分红的信息披露要求，细化相关披露内容，提高现金分红的透明度；三是在监管中关注上市公司是否切实履行分红承诺，对未按回报规划履行承诺的公司，要采取必要的监督检查措施。总体来看，这份通知还是更多的在分红意识上对上市公司提出了要求。

　　其实，在监管层面，“上市公司分红”一直是政策监管的一个核心词，只不过效果常常落空。早在2001年，证监会就发布了《上市公司新股发行管理办法》，把现金分红作为上市公司再融资的条件之一。2004年，管理层曾经公布过一套“强制分红”的规定，规定近三年没有现金分红的上市公司不得再融资。“强制分红”的要义所在，就是为了逐步让股市“价值投资”的理念不再是一句空话。2006年，证监会又发布了《上市公司证券发行管理办法》，规定上市公司发行新股必须符合“最近三年以现金或股票方式累计分配的利润不少于年均可分配利润的20%”。2008年10月，这个现金分红的比例再次提高到30%。然而，规定只是纸面上的，实际的市场运行中，从2008年到2010年，上市公司现金分红总额占当年净利润总额的比例却在持续下降。不过，从2011年的上市公司年报中，已经实施分红和涉及分红的企业相比前几年有所增加。

　　上市公司吝啬分红，这一现状让很多人大声疾呼，中国股市不能只沦为圈钱的工具，而忽视普通投资者的利益，督促上市公司分红，因此成了监管部门责无旁贷的职责。上两天证监会主席郭树清表示，“把投资者当傻瓜圈钱的日子已经一去不返”，让我们看到了监管层改造完善A股市场的决心。但光有决心还不够，关键是如何落实。如何在制度建设上落实分红？经济之声特约评论员、申银万国证券研究所首席分析师桂浩明来做评论。

　　桂浩明：我觉得政策还是缺少点强制和强硬的意思，但是我们应该承认，分红比例多少、是高是低，这只能由上市公司自行决定。证监会作为行政监管部门，不应该干预上市公司具体的经营行为。所以我觉得要求上市公司必须要分红，这在理论上或者法律上是没有依据的。

　　主持人：但是从国家的股市现状来看，采取措施来促进上市公司分，以坚定投资者的持股信心，增强股市的吸引力，这是一个迫在眉睫的问题。因为现在这个股市不能赚钱大家是都能看得到的，最后吃亏的就是小散户。前两天郭主席也说把投资者当傻瓜圈钱的日子已经一去不复返了，在这样的情况之下我们就没有一个强有力的抓手吗？

　　桂浩明：我觉得问题在于两方面，第一个中国股市的文化确实有问题，过去我们是以融资作为本位，上市公司上市的目的就是为了圈钱，就是为了融资，以及把投资者当傻瓜去骗这种情况都有。反过来是它是轻视投资，所以上市公司很多都成了铁公鸡，能不分就不分，能少分就少分，以至于投资者无法通过上市公司稳定的鼓励回报来取得投资收益，而只能通过买卖差价获取收益，而这种高风险的买卖差价很可能又会导致投资者的遭受损失，这也是导致中国股市长期吸引不了投资者的原因。另外一方面也确实存在问题，也就是说很多投资者在分红问题上也有自己的认识误区，更多希望是通过送股而不是现金分红，希望通过送股大幅度除权，所以现在作为一种高分配概念，高送股概念更容易受到市场的追捧，这当中也有一个对于上市公司分配的一个选项有一个偏向的问题，我想这都是与股市文化、股市投资不当的问题。

　　而从本质上来说，我觉得最主要的还是要加强上市公司的分红意识，回报股民当然有各种形式，但是分红应该说是目前世界各国通行的最主要的分配形式，反过来投资者也应该清醒的看到不能指望股票，而是要通过持续的上市公司的利润分配来慢慢获得收益，也就是说避免消除那些赚大钱，赚快钱心态，这两方面的努力能够使上市公司的分红状况得到一定的改善。

　　主持人：其实从鼓励投资者投资而不是投机这样的角度来看，逐渐分享企业成长当中的红利，也有利于国家散户的投资者来培养正确的投资意识。我们也注意到，截至到4月底，沪深两市发布分红预案的企业超过1400家，这个数据比前两年高出了不少。有评论说，这是证监会一系列分红新政所起到的效果，从现有的政策来看未来好转的趋势您认为会不会持续呢？

　　桂浩明：我想随着分红理念的进一步深入，投资者这方面的需求对于上市公司分红的要求进一步强烈，我想这种分红率的进一步提高应该说也是必然的。不过我们也应该看到，上市公司能不能分红最关键的或者说分红比例多少最主要还是取决于它的盈利，没有盈利也就无钱可分。这方面我们觉得要提倡上市公司分红，但是更希望上市公司创造更好的效益，有更好的效益才有更好的条件来分红，才能更好的回报投资者。 (来源：中国广播网)