国债资产获正回报 投资者对经济复苏预期上升

　　导读：2012美国500强总盈利增长16.4%，经济走出低迷是否又添佐证？全球金融市场不稳定，国债资产立于不败之地。作为2008年以来唯一有正回报的投资品种，国债因何脱颖而出？央行正逆回购交替“突袭”，市场资金面到底是个啥状况？

　　据经济之声《央广财经评论》报道，《财富》美国500强排行榜正式发布，去年排行第二的石油巨头埃克森美孚以4529亿美元收入再次力压群雄，夺回了被零售商业巨头沃尔玛霸占两年的榜首宝座。沃尔玛以4469.5亿美元屈居第二。第三四位的排名与去年保持一致，分别是另外两家石油巨头雪佛龙和康菲。怎样分析排行榜的座次变化？经济之声特约评论员、国泰君安宏观分析师汪进来做分析。

　　汪进：其实我们可以观察到过去一段时间以来，美国推行整体货币宽松政策，导致全球商品价格的大幅的上涨。在这种背景下，石油这种资源性的企业可能是最获益的，所以我们也是认为主要是受资源品价格以及货币宽松利好的因素，导致石油企业在排行榜里面有比较好的表现。

　　其实这个数据也是印证了去年特别是下半年以来美国经济复苏的趋势，以及在全球政策放松的背景下，全球经济都有一个持续从底部恢复的趋势。

　　主持人：据海外媒体最新报道，全球投资者手中持有的国债资产成为2008年初以来唯一仍然获得正回报的投资品种。近期，世界主要经济体的国债纷纷获得避险资金追捧，“国债”是凭借哪些优势胜出的？

　　汪进：其实我们分析投资品特别是市场大宗商品之间的比较，特别是关注它的风险属性，国债它是风险最低的资产，相比较其他一些资产是风险偏高的资产，而各种资产在不同时期的表现是不同的，像国债这种低风险资产是在风险上升的时期表现是最好的，所以我们也能看到08年以来它的整体收益率相对来讲比较高，但这主要是受2008年经济危机大幅的拖累。如果我们分阶段来看，像以中国为例，从去年下半年特别是9月份以来，整个国债收益率在去年是有一个比较好的表现，但今年来看，由于整个经济的复苏，央行由货币向信贷宽松的转换，国债今年的走势相对来说是偏弱的，要对未来做一个分析，还是要做一个分阶段的分析。

　　主持人：美银美林的数据显示，从澳大利亚国债到美国国债，再到全球垃圾债的固定收益资产今年4月上涨0.7%。作为对比，明晟(MSCI)世界指数下跌1.1%，而标准普尔追踪金属、能源和农产品表现的GSCI总报酬指数下跌0.5%，美元指数则下跌0.3%。债券成为唯一还有正回报的投资品种，您也提到了不同的投资品种是分阶段来看它的回报率的高和低，是不是就意味着接下来如果投资者看到了国债的唯一正收益而去选择国债进行投资，有一点为时已晚的意思？

　　汪进：如果从前面来看特别如果从中国的情况来看，可能是有点为时已晚的，因为从现在的走势来看，收益比较高的还是风险性资产，债券里国债的收益率相对来说是偏低的，特别是今年以来，而一些其他更高的风险类的资产有更好的表现，这主要是因为投资者对中国经济复苏的预期是在上升的，所以这种趋势在债券市场表现得更为明显，所以在这种情况下投资的各方向还是需要考虑的。 (来源：中国广播网)