经济疲惫央行“放水” 货币政策或将继续宽松

　　在众多经济数据欠佳，经济走势疲态尽显的情况下，周末央行终于如市场预期再次下调存款准备金率，一次性释放4000-5000亿元流动性。此前，央行公布4月信贷与货币供应数据显示，4月份人民币贷款增加6818亿元，大幅低于此前市场的预期。不少经济学家分析认为，由于同期公布的经济数据继续下行并且差于预期，预计央行将继续加大货币宽松的力度。

　　企业信贷需求萎缩实体经济开始受损

　　央行数据显示，4月份人民币贷款增加6818，比上年同期少4077亿元。较上月超过1万亿元的信贷规模有明显的回落。新增家庭部分贷款1420亿元。新增企业贷款5350亿元，中长期贷款新增1265亿元，都较3月出现下滑。广义货币量增速（M2）为12.8%低于预期及政府14%的年度目标。交通银行首席分析学家连平表示，4月信贷需求萎缩较为明显。

　　某国有大行广东省分行中小企业客户部总经理日前向本报记者透露，今年三四月份以来，提前还款的中小企业较往年增加约两成。“我们发现这个情况后也在研究。但不排除有可能是中小企业资金需求萎缩。不过，具体我们还需要进一步调查。”该人士表示。而记者咨询了其他的大行，虽然暂时没有出现大规模提前还款迹象。

　　事实上，早在一季度，渣打银行针对100家中小企业的调查显示，一季度小企业融资信心指数为45.19，水平整体仍偏低。“明显感觉到今年年初申请贷款的企业需求大大减少了，很多企业在订单并不明朗的情况下都不敢轻易扩张。对银行业务量会有所影响。”渣打银行广州银行相关负责人表示

　　汇丰中国首席经济学家兼经济研究亚太区联席主管屈宏斌表示，“4月的增长数据均大幅低于预期，其中工业增加值增速更是从3月的11.9%下滑至9.3%，与之相对应的GDP增速应已降至7.5%以下，前瞻性地看，经济增长仍面临下行风险。”

　　经济数据持续下行货币宽松必要性增加

　　继周四公布的疲弱贸易数据之后，上周公布的4月经济数据大幅弱于预期，显示经济下行势头有所加快。固定资产投资增速较1-3月份回落0.7个百分点，规模以上工业增加值由3月的11.9%下降至4月的9.3%，创2009年5月以来的新低。

　　接受南方日报记者采访时，汇丰银行宏观经济分析师孙珺玮分析表示，“近期公布的数据依然出人意料，此前我们预计国内经济会在第一季度触底，而第二季度会有所回升，下半年可能实现温和复苏。但目前数据依然在下行。”

　　连日来，由海关公布的进出口数据以及由统计局发布的工业数据似乎预示着回暖的期望遭受了阻力。5月10日海关总署数据显示，4月我国进出口总额为11671.8亿美元，比去年同期增长6%，增幅远低于预期；而昨天国家统计局公布的上月工业9%的增加值也远低于此前市场预期的12%。

　　孙珺玮认为，这些数据揭示经济下行风险比预期更为严峻，经济下行可能替代通胀成为未来经济的主要问题。

　　针对昨日公布的信贷数据，高盛经济学家昨日分析表示，中国4月新增贷款弱于预期，为本周稍早公布的中国经济数据疲软的原因给出了答案。高盛认为，一系列表现不佳的数据明显增加了央行采取政策行动的必要性。

　　孙珺玮分析说，目前存款准备金仍处于20%的历史高位，通胀趋缓为存款准备金的下调提供了空间，未来预调和微调的步子可以迈得更大。相比存款准备金，她认为，虽然降低银行利率也有空间，但在短期内降息的可能性不大，“如果CPI降到3%，可能会有小型降息。”(记者 黄倩蔚)

　　作者：黄倩蔚 (来源：南方日报)