ST德棉拟5.3亿发力家纺下游 保壳需求或大于转型

　　吴联模时代的ST德棉(002072)正在悄然变革。在近期的“T族”上市公司“保壳运动”中，ST德棉停牌称将定向增发，相关方案于14日晚间正式发布，拟募集资金5.3亿元主要“进军”家纺业下游。在棉产业链整体危机的背景下，ST德棉的“保壳”需求或大于转型需求。

　　按照ST德棉的定向增发计划，此次增发股份不超过9500万股，发行价不低于每股5.54元，募资总额不超过5.3亿元。抛去最高3000万元的发行费用，ST德棉实际使用的资金额最高可达5亿元。

　　如此大规模的资金，ST德棉打算用在什么地方呢？

　　吴联模决定带领ST德棉向产业链的下游进发，家纺生产基地项目、家纺销售渠道建设项目和补充流动资金，公告称这是此次定向增发募资的主要用途。

　　其中，家纺生产基地项目总投资2.53亿元，ST德棉拟全部使用募集资金，预计产能为年产中高档床上用品450万套。而为了配合家纺生产基地项目，ST德棉将同时建设家纺销售渠道，拟在山东、北京、天津、辽宁、河北、山西和河南建设直营门店。该项目总投资1.62亿元。

　　ST德棉预计，上述两个项目建成达产后，或将实现年销售收入12.62亿元，净利润8887万元。

　　而公开资料显示，目前ST德棉是家纺原材料供应商。

　　山东商报记者分析省内另一家纺业上市公司孚日股份(002083)发现，在棉产业链整体危机的大背景下，家纺行业并未走出“独立行情”。

　　从孚日股份2011年年报中剖析，目前家纺业面临汇率风险、家纺产品的国际市场因经济下滑导致消费需求减弱的风险以及原材料价格波动风险，每一项风险都是近年来的行业难题。数据显示，2011年度，孚日股份主业纺织行业在营收11.68%的增幅下，毛利率同比下降了1.36%。

　　再来看ST德棉，年报数据显示，2011年ST德棉净利润为-9895万元，同比下滑1612.88%，虽然暂无退市之忧，但是“戴帽”的滋味并不好受。

　　此次定增完成后，ST德棉的总资产与净资产规模将瞬间增加，其中总资产由今年一季度末的11.87亿元变为16.87亿元，而净资产将由一季度末的2.05亿元变为7.05亿元，合并资产负债率将由82.69%下降到58.18%，与此同时，每股净资产将由一季度末的1.17元骤增为2.60元。资产负债率的大幅下降和每股净资产的翻番，无疑将在很大程度上改善公司的财务状况，由此来看，保壳的需求或远远大于转型。

　　记者 张恒 (来源：山东商报)