人民网暴涨背后业绩成悬念 对税收优惠依赖明显

　　截至5月18日,人民网报收于44.21元,在14个交易日中,股价上涨了121.05%。

　　公开资料显示，人民网目前的业务主要分三大类，按各项业务对总营收贡献比例排名来看，占比最大的是广告业务，2010年广告业务收入1.68亿元，占营收的51%，去年广告收入近3亿元，占营收的60%。

　　人民网的第二块业务是信息服务，包括网络舆情服务、数据服务、面向商业网站的内容销售收入等，2011年该业务实现收入近1.4亿元，占营收的比例为28%。第三块业务是移动增值服务，主要包括WAP门户网站、短信、彩信、手机报、手机视频、手机阅读等，2011年实现收入4889万元，约占营业收入的10%。互联网广告业务和信息服务业务是其主要收入来源，占其主营收入的比例大约为90%，与其他商业网站相比，人民网收入规模显得较小，毛利率也低于行业平均水平。”中投顾问IT行业研究员王宁远说。

　　他认为，营收结构方面，人民网对税收优惠的依赖都极为明显，2010年和2011年上半年，人民网所享受的税收政策优惠金额分别为2025万元和906万元，分别占当期税前利润总额的25.68%和29.93%，从盈利能力上来看，人民网业绩并未呈现亮点。国金证券财富管理中心投资分析部副经理李晓光表示，从政策角度看，我们认为人民网有一定的估值溢价空间。但是目前估值偏高，不建议追涨。 江怡曼 据第一财经日报 (来源：扬子晚报)