中止两年半之久 餐饮企业上市解冻

　　中止两年半之久的餐饮企业IPO终迎新春。

　　5月17日晚，中国证监会网站颁布了《关于餐饮等生活服务类公司首次公开发行股票并上市信息披露指引（试行）》（下称《指引》）。这是证监会首份针对行业的上市指引，也预示着餐饮企业中断了两年多的A股上市之路将重新起航。

　　解冻，新政指向“市场化”

　　因食品安全、会计核算、成长性等诸多原因，2010年以来，餐饮企业在A股的IPO全线受挫。

　　据统计，目前A股仅有全聚德、西安饮食、湘鄂情和绵世股份4家餐饮上市公司，其中湘鄂情2009年11月上市，为其中最后一家登陆资本市场的餐饮企业。此后，在2011年3月提交上市申请的俏江南于 2012年 1月主动提出撤回IPO申请材料。目前A股在审的餐饮类公司有天津狗不理集团、顺峰饮食酒店管理、广州酒家集团、净雅食品等5家左右。

　　为了化解融资困境，去年年底，中国烹饪协会曾致函全国人大财经委员会，发出“关于请求支持餐饮企业上市融资的紧急建议”，呼吁“促进政府部门加快推进餐饮企业规范有序进入资本市场步伐”。

　　今年2月，郭树清在上市公司协会成立大会上公开表示，不应该对消费服务类企业比如餐饮和宾馆的上市存有偏见。

　　对于《指引》的出台，上海博盖咨询董事总经理高剑锋在接受中国经济时报记者电话采访时表示，“一是正面证实了餐饮企业规范性比较差，二是并没有"一刀切"说餐饮企业不能上市，实际上是鼓励餐饮企业上市的。 ”

　　“《指引》强调信息披露而轻审核，具有市场化指向，从管理层对餐饮企业的财务、管理规范给了一个要求，相信以后越来越多的细化指标会陆续公布，从而进一步减少审核。对具体的行业上市信息披露指引，从这一点上来讲，也是信息披露监管差异性、有效性的延续与具体化。 ”高剑锋说。

　　“餐饮企业的重大利好”

　　“支持餐饮企业上市是餐饮企业的重大利好。”武汉科技大学金融证券研究所所长董登新在接受本报记者采访时表示，以前对餐饮企业上市颇有争议，现在《指引》释放了一个明确的信号：餐饮企业也可以上市。这是首个行业上市的指引，在政策层面上表明监管层是鼓励餐饮企业上市的。

　　《指引》从发行人业务发展状况、发行人主要经营模式及持续发展能力等七个方面对信息披露进行了要求。

　　“餐饮业的发展需要资本市场的支持，《指引》有利于餐饮企业上市，促进行业发展壮大。 ”英大证券研究所所长李大霄对本报记者说，《指引》对餐饮企业的上市门槛并没有影响，关键是餐饮企业自身管理规范的问题。

　　可以比照的是，今年1月，港交所发布《餐饮企业上市指引》面面俱到极为繁琐，它对开店及门店扩张策略、单店业绩指标、供应商、食材来源及其价格、食品安全及质量监控、信息化管理体系等方面都做出了严格要求。这些要求并不是泛泛而谈，比如单店业绩方面，该《指引》要求披露同店销售额及桌／座流转率这两个核心单店业绩指标，还要披露每平方米销售额做辅助分析。食品安全问题更是该《指引》的重中之重，信息披露要求极为详尽。

　　高剑锋告诉本报记者，此次的《指引》实际上鼓励餐饮企业上市，中长期是利好，后面进一步细化的方案、指标会越来越多并陆续公布，管理规范会进一步加强，有利于行业做大做强。

　　“是一个平等的机会”

　　餐饮企业上市除了提升企业品牌影响力，主要是为了融资以及市场扩张。

　　全聚德、小肥羊、湘鄂情因上市而快速扩张令人惊羡全聚德2007年在深交所挂牌上市之后，募集资金的重要流向就是加速连锁企业成长；2008年，初上市的小肥羊一年内新开33家直营餐厅，创下10年来最高记载；湘鄂情上市后，首先就是提振公司扩张历程。

　　因此，A股对餐饮类企业上市开闸，将成为众多餐饮企业努力的方向，也会带动对餐饮类企业的投资。但并不是所有的扩张都带来利润，快速的门店扩张会给企业带来庞大的成本、管理压力，从小肥羊的经验看，上市并非是餐饮企业的灵丹灵药。

　　“上市本身就是容许失败的、有风险的，这是很正常的。 ”董登新告诉本报记者，“以前对餐饮企业上市有歧视，现在是给餐饮企业上市一个平等的机会，上市能给餐饮企业一个做大做强和加强管理规范的一个机会，至于上市之后能不能把握这个机会又是另外一回事。 ”（龙昊柳灯）

　　作者：龙昊柳灯 (来源：中国经济时报)