中国经济“稳增长”的政策工具选择

　　新华网北京5月23日电（记者杨毅沉、岳瑞芳、任峰）经济观察家和资本市场人士分析认为，在中国总理温家宝日前作出关于“把稳增长放在更加重要的位置”表态之后，保持货币流动性、加快启动一批投资项目、完善促进消费政策将成为“稳增长”的重要政策选择，而结构性减税与放宽民间资本投资领域，进而增加经济效率则成为中长期的必然政策工具。

　　虽然中国政府在年初的政府工作报告中将2012年的经济增长目标下调至7.5%，但在4月份中国国家统计局公布一季度GDP同比增速降至8.1%之后，已经连续多个季度下滑的经济增长趋势依然引起关注。

　　进入5月份以来，相继公布的4月份固定资产投资、规模以上工业增加值、进出口和发电量等各项经济指标增速均不理想，其中1－4月份固定资产投资同比增长20.2%，创下2009年以来新低，而4月份日均发电量同比仅增长0.7%，更是微乎其微。

　　金融专家赵庆明认为，与控通胀相比，稳增长的形势不容乐观，在结构调整过程中，经济增速会有下滑。

　　中国人民大学经济学院副院长王晋斌对此表示，中国4月份经济数据表明，3.3%的CPI涨幅符合预期，控制通胀已经不是当下经济发展要解决的核心问题。不管是工业增加值增速、房地产投资增速，还是财政税收增长速度等都不乐观，这意味着“稳增长”确实已是当务之急。

　　在这种情况下，温家宝总理5月18日－20日在湖北就经济运行情况进行调研时指出，要把稳增长放在更加重要的位置。要根据经济运行中出现的新情况、新问题，有针对性地加强和改善宏观调控，及时适度预调微调，扩大内需，稳定外需，促进经济平稳较快发展。

　　2008年金融危机爆发后，中国政府曾推出“4万亿”投资计划拉动内需，并大力增加货币投放以保证流动性，这些为中国经济迅速走出金融危机泥淖起到了积极作用。不过，中国再次推出类似的刺激计划已无可能。

　　海通证券首席经济学家李迅雷对记者说，从今年情况看，下调存款准备金率、增加信贷投放甚至降息等货币政策放松手段都将成为“稳增长”的一个重要保证。“货币政策调整见效会有3－6个月的迟滞期，如果调整不及时，将会对下半年甚至明年的经济形势产生不良影响。”赵庆明也指出，就货币政策而言，为保证经济增长，价格型工具（降息）比数量型工具（公开市场操作）更有效。

　　今年以来，澳大利亚、巴西等发达国家和新兴经济体都下调过利率，而美国、欧洲、日本等主要发达经济体依然维持历史低利率，都明确意在“稳增长”。

　　“我做过一个测算，如果单边降息，只降低贷款基准利率0.25个百分点，全社会年融资成本将节约大约2000亿元。在银行经营情况比较好的背景下，适当降息给企业让利应该是可行的。”赵庆明说。

　　不过，也有专家认为，从今年以来企业中长期信贷需求萎缩的现状看，在中国经济增长内生动力出现下降的情况下，简单增加货币投放可能效果有限，甚至出现长期的不良反应。

　　中国社科院中国经济评价中心主任刘煜辉表示，自2010年初以来，作为衡量投资意愿重要指标的企业中长期贷款规模一直处在下降趋势中。而今年4月份短期信贷和票据占比上升至68%，而企业的中长期信贷占比更是萎缩至20%以下，去年同期则在将近50%。

　　除去货币政策的“预调微调”，在中国经济增长“三驾马车”中领跑的固定资产投资，可能将在短期内再次加速。此次温家宝表示，要推进“十二五”规划重大项目按期实施，尽快启动一批事关全局、带动性强的项目。对在建续建项目要进行梳理，分门别类解决存在问题，防止出现“半拉子”工程。加强市政工程、铁路、节能环保、信息化、农村和西部地区基础设施等建设。

　　不过，不少分析人士指出，在目前中国控通胀警报尚未完全解除，地方融资平台清理依然延续的情况下，通过增加信贷投放、上马大量“铁公基”项目这种“简单粗暴”的模式已不完全适用。但国信证券经济研究所资深分析师黄学军认为，虽然传统投资项目可能增长空间不大，但水利、农业、节能环保等民生和新兴产业领域的投资还有潜力。

　　另外，完善促进消费的政策措施也成为“稳增长”的政策选择之一，抓紧落实节能产品惠民工程，抓紧确定继续支持家电下乡的政策，扩大建材下乡试点范围，从金融危机过后的经验看，这些增强消费的措施都将对经济增长起到拉动作用。

　　虽然政策选择依然充分，但不少分析人士指出，结构性减税与放宽民间资本投资领域增加经济效率等中长期政策工具，将会对中国经济结构转型和保持长期稳定增速起到更大作用。

　　“政策调控的空间还是有的，比如通过减税，减轻企业负担，进而引导企业投资增加，刺激经济增长。但是减税减到何种程度，一方面有赖于经济下一步走势，同时也取决于财政的承受能力。”王晋斌说。

　　从目前中国的财政赤字来看，增加赤字尚有空间。今年1至4月份，全国财政收入超过4万亿元，全国财政支出累计3.2万亿元，依然有不错的财政盈余。对此，赵庆明认为，财政可以继续加大对养老、医疗、教育等方面的支出，继续推进收入分配改革，以稳定人们的收入预期，从而刺激消费、扩大内需。

　　而在另一方面，李迅雷指出，目前社会投资回报率偏低，未来支持民间资本进入铁路、市政、金融、能源、电信、教育、医疗等领域的政策如果能够得到真正落实，将激发民间投资活力，提高整体经济效率。

　　作者：杨毅沉 岳瑞芳 任峰