奋达招股书未提及重要经营风险 提示被指走过场

　　与其他创业板公司相比，即将登陆创业板的深圳市奋达科技股份有限公司（下称：奋达科技）较为特殊，其主营产品是两个几乎没有关联的类别——多媒体音箱和美发小家电。有专家认为，公司的风险提示就像是在走过场，主要风险均没有公示。    

　　美发产品大客户移厂美国

　   报告期内，美发小家电产品为奋达科技贡献的毛利均超过50%，该领域的第一大客户是美国的Farouk Systems，其中最重要的产品是直发器。

　　2009年至2011年，奋达科技销售给Farouk Systems的直发器产品分别带来12075.87万元、12069.54万元和12487.71万元的营业收入，分别占美发小家电年度营业收入的58%、41.5%、35.6%。

　　不过，《华尔街日报》中文网曾于2009年8月25日报道称，Farouk System的生产正从中国转移到美国得克萨斯州的一家占地很大的新工厂，这样将有助于控制质量和存货，而越来越多的山寨产品也被认为是Farouk System移厂美国的原因之一。

　　对Farouk System自身拥有的制造能力，奋达科技在招股书中只字未提，若《华尔街日报》的报道是真实的，Farouk System未来逐步将生产转移回美国的工厂，将动摇奋达科技主营业务的半壁江山，其募投项目中新增105%的美发小家电产能也将面临难以消化的境地，对此重要风险招股书却未予披露。

　　多媒体音箱大客户亏损被收购

　　而支持奋达科技的另一支柱——多媒体音箱产品的第一大客户是Altec Lansing（奥特蓝星）。

　   2009年至2011年，奋达科技卖给Altec Lansing多媒体音箱带来的营业收入分别为9666.76万元、10168.01万元和8527.05万元，占全部多媒体音箱ODM类别营业收入的52.4%、40%和29.6%。

　　但奋达科技招股书中却没有提到，Altec Lansing曾在2005年被全球最大的话务耳机厂家Plantronics（缤特力）以1.66亿美元的价格收购。

　　到了2009年10月，Plantronics宣布把其Altec Lansing业务出售给得克萨斯州的私人股权公司Prophet Equity LP。不包括债务承担的交易价格为1800万美元，交易价格仅为当初收购价格的10.8%。

　　据水木清华研究中心发表的《2010年全球及中国微型电声器件行业研究报告》称，Plantronics低价出售的原因是Altec Lansing持续亏损。

　　分析人士认为，大客户Altec Lansing的经营状况对奋达科技的业绩必然存在直接影响，但招股书对Altec Lansing持续亏损可能带来的经营风险同样只字未提。

　　值得注意的是，报告期内Altec Lansing在奋达科技应收账款排行榜上一直名列第一，截至2011年末，Altec Lansing所欠的应收账款达4245.48万元，占奋达科技全部应收账款的26.51%。

　　文/记者 高阳