麦考林等多家中概念股股价破1

　　连续6天股价破1，麦考林等多家中概念股退市猜想渐起。通常说，入市有风险，同样地退市也存在风险，这风险主要是针对上市公司董事及高职人员的。“不管是被动退市还是选择主动退市，董责险均可对中概股退市过程中及其后董事及高职人员面临的诉讼风险进行覆盖”，达信保险经纪公司在接受《证券日报》保险周刊记者采访时表示。

　　麦考林等多家中概股股价破1

　　截至5月21日收盘，第一个赴美上市的B2C企业麦考林股价收于0.9美元/股，这已经是麦考林连续第6个交易日股价低于1美元了。

　　尽管麦考林官方在接受媒体采访时明确表示没有退市想法，但无奈客观规则是，根据纳斯达克退市标准规定，上市公司股票若股票价格不足1美元，并且这种状态持续30个交易日，那么纳斯达克市场将发出预亏警告。被警告的公司需要在警告发出的90天之内采取相应措施进行自救来改变股价，如果无法改变股价，该股票将被宣布停止股票交易了，关于麦考林面临退市的猜想渐起。

　　然而，股价破1美元的中国概念股不止麦考林一家。截至5月21日收盘，包括晶澳太阳能、韩华新能源、富维薄膜、奥盛创新、华视传媒在内的多家中国概念股股价破1。

　　因为股价长期处于1美元之下、无法满足信息披露等要求、财务遭质疑等原因而面临退市是被动退市。

　　另有上市公司选择主动退市，也称私有化。就是上市公司选择主动退出股票市场，通常是由控股股东提出，以现金或者有价证券的方式从其他小股东手中将市场上的所有流通股购回，从而使上市公司就此摘牌退市，成为私人公司。

　　通常是由于公司市值被严重低估，交投清淡无法有效融资，但又要支付大量费用和接受严格监管，还不如在回购成本较低的时候进行私有化，也可以防止潜在竞争对手或其他投资者进行敌意收购。

　　1月5日，罗仕证券（Roth Capital Partners）发布报告称，2011年，共有22家在美上市的中国概念公司宣布或者完成私有化退市。另据ChinaVenture投中集团的CV Source数据显示，2010年至今，已有超过25家在美上市的中国企业正在实施或已完成私有化交易。其中，同济堂、康鹏化学、中消安、盛大网络、环球雅思等10家已经完成私有化交易并退市，而近期仍在进行私有化交易的，有中房信、国人通信等。

　　罗仕证券认为，2012年中概股私有化交易依然会保持强劲势头还会有更多私有化交易宣布。罗仕证券预计微型市值公司的私有化交易将呈上升趋势，因为越来越多的此类公司由于不能满足包括最低股票价格在内的上市要求，将面临退市的风险。

　　购买董责险 为退市常规安排

　　不管是被动退市还是主动退市，因为对境外市场机制和文化的不熟悉，中国企业退市时经常会遇到小股东针对董事及高级职员的集体诉讼。

　　瑞格律师事务所的合伙人Paul Boltz，在接受记者采访时表示，在进行私有化的上市企业有91%遭遇诉讼，而诉讼里很多是针对公司的高管个人。

　　同时，他还透露，从2002年第一起集体诉讼发生以来，市场上观察到针对中国公司的诉讼越来越多，到2011年的数字，针对中国公司的集团诉讼已经占到所有诉讼案子的18%。

　　达信亚洲财务及专业责任保险部负责人谢敏仪（Stella Tse）表示：“许多中国企业选择从美国证交所退市是因为不堪应对美国本土的股东诉讼文化及繁多的报告要求。但是，在退市的过程中，为了抬高价格，股东经常对公司私有化的现金对价争论不休。为达目的，股东会以违反信托义务、内幕交易等为由对公司的董事提起索赔。”

　　“尽早检查贵司的保险保障，这一点至关重要。一旦企业决定退市或私有化，企业管理人员需要仔细检查并分析，确保公司的董责险能够在退市过程中和事后提供足够的保险保障。”

　　董责险是一种保障公司以及公司董事及高级职员个人财产的保险。此保险是对公司董事及高级职员在行使其公司董事及高级职员职责时所产生的错误或疏忽的不当行为进行赔偿的保险合同。其承保范围包括庭外和解、判决或和解损失、律师费以及对于公司事务正式调查的抗辩费用。此保单不承保依法不允许承保的事项，如由于犯罪行为导致的罚款或处罚。

　　董事及高级职员责任保险包括两个部分的保障。第一部分为当公司董事及高级职员的损失无法从其所在公司得到补偿时，由保险公司代表该董事或高级职员支付。第二部分为公司补偿保险，当公司依法补偿其董事或高级职员的损失时， 则保险公司会代表公司支付该笔损失。

　　当董责险到期后，董事及高级职员可以选择对原保单进行延期，以承保因控制权变更之前的不当行为而引起的索赔。这样的延期通常称为“ 观察期”或“尾巴”保障，大部分保单的限额、条款和除外责任不变。

　　在公司控制权变更后，董事及高级职员应考虑购买新的、单独的、满足未来需要的董责险。

　　达信保险经纪中国区副总裁黄翀表示，如果公司管理层决定将要进行私有化或退市，董事及高级职员就应该在重组之前特别注意以确保有适用于整个重组过程及其后的董事及高级职员责任保险。

　　黄翀还告诉记者，退市或私有化之后，因为退市之前的一些行为，在六年之内，原来的股东都有可能来起诉之前上市公司的高管。针对退市之后的这种风险，董责险同样能提供保障，使公司董事及高职人员免于遭受诉讼损失。

　　“从已经退市成功的案例来看，绝大部分公司都有购买董责险。而对于正处在退市过程中的公司，进行保险方面的询价也非常多，所以购买董责险是一个非常常规的安排。”黄翀表示。 (来源：证券日报)